股指期貨對股市的另類影響及投資策略

摘要 隨著我國金融衍生品交易所的設(shè)立和股指期貨品種的即將退出，作為以股票價(jià)格指數(shù)為交易對象股指期貨合約，對股票市場的運(yùn)作具有很大的影響。不僅僅是A股市場的走勢將會(huì)有放大或做空的趨勢，而且還在于各類投資者尤其是機(jī)構(gòu)投資者的投資理念和思路會(huì)發(fā)生革命性的變化。投資者只有未雨綢繆，采取適當(dāng)?shù)耐顿Y策略，才會(huì)取得較好的投資效率。

關(guān)鍵詞 股指期貨；統(tǒng)一指數(shù)；股市交易；投資策略

股指期貨交易合約的標(biāo)的物是股票價(jià)格指數(shù)。換句話說，股指期貨是以股票價(jià)格指數(shù)為交易對象。綜觀世界上具有代表性的股指期貨合約所選擇的股票樣本指數(shù)(即合約標(biāo)的)，它們雖然包括綜合指數(shù)、績優(yōu)股指數(shù)、普通股指數(shù)、成份股指數(shù)等眾多品種，且各有特色，但一個(gè)共同的原則就是能較全面、客觀、公正地反映對應(yīng)股票市場的整體情況。

作為滬深證券交易所首只統(tǒng)一指數(shù)滬深300指數(shù)成為入選股指期貨交易對象的可能性最大。優(yōu)勢如下：(1)兩市唯一跨市場指數(shù)；(2)總市值約占滬深市場比例70％；(3)市盈率低，極具比價(jià)優(yōu)勢。

一、股指期貨對證券市場的影響

股指期貨對證券市場的影響將是多方面的，從宏觀角度講，股指期貨對于股市的健康發(fā)展確實(shí)大有裨益。

1 促使證券市場投資理念發(fā)生革命性變化

從引導(dǎo)市場投資理念角度來看，統(tǒng)一指數(shù)和股指期貨的出現(xiàn)將便市場進(jìn)入大盤藍(lán)籌時(shí)代和價(jià)值投資時(shí)代。當(dāng)統(tǒng)一指數(shù)……