開放式基金對我國商業銀行的雙重影響

摘要 本文主要對作為金融創新重要工具的開放式基金的作用做了簡要分析，尤其是其對商業銀行的雙重影響：投資基金的迅速崛起給商業銀行帶來的壓力和挑戰以及對商業銀行的體制創新帶來的促進作用。

關鍵詞 開放式基金 商業銀行

中圖分類號：F83212文獻標識碼：A

20世紀90年代以來，作為金融創新的重大成果的投資基金在全世界范圍內尤其是在歐美國家獲得了前所未有的發展，其在金融體系中的地位越來越重要，在國民經濟中的作用也越來越顯著。長期以來，商業銀行一直是金融服務業的主體和核心，但近些年來，由于其他金融機構的快速發展，金融脫媒現象嚴重，商業銀行在現代金融業中的地位出現了動搖，投資基金的迅速崛起更使商業銀行面臨前所未有的壓力和挑戰，分析開放式基金可能對我國商業銀行產生的影響，并積極采取相應的對策，已成為我國商業銀行必須面對的問題。

一、介入開放式基金可能對國有商業銀行產生的有利影響

依據基金發行是否定額和可否贖回，可分為封閉式基金和開放式基金兩種類型。

（一）介入開放式基金可能成為我國商業銀行實現混業經營的突破口。

西方發達國家的商業銀行像德國、瑞士、奧地利始終堅持混業經營，一些分業經營國家如美國、英國、日本，80年代后也走向了混業經營的道路。

從當前國際國內金融發展趨勢和走向分析，金融業從分業經營走向混業經營、混業管理已是大勢所趨。于是，選擇什么方式作為切入點，既符合法律政策，又使道路通暢，就成為許多人研究的中心。商業銀行介入了開放式基金是一種比較現實的選擇。

2001年10月中國證券監督管理委員會發布實施的《開放式基金試點辦法》為商業銀行介入證券市場提供了法律保障，并為金融業走向混業經營道路奠定了基礎。

（二）介入開放式基金將大大拓展我國商業銀行的業務范圍。

1、開放式基金的發展客觀上要求商業銀行提供中間業務。

我國開放式基金銷售渠道，將有商業銀行、證券公司、保險公司、基金管理公司直銷點、互聯網等，從目前來看，除商業銀行外，基金銷售的其它渠道均有缺陷。通過證券公司銷售的缺點主要是其營業網點相對較少，主要集中在大中城市并且各營業網點間沒有形成一體化的網絡，僅憑證券公司算了怕力量難以承擔基金銷售工作，也難以拓寬基金投資者的涉及面。通過保險公司銷售的問題是它目前不具備國有銀行的形象和發達的網絡優勢，同時也難以滿足基金交易的集中性、實時性、電子化要求。

2、介入開放式基金將為商業銀行創造新的融資業務。

《開放式證券投資基金試點辦法》規定：“基金管理人可以根據開放式基金的運營需要，按照中國人民銀行規定的條件，向商業銀行申請短期融資。”從目前看來，商業銀行為開放式基金提供的融資主要有以下幾種：一是信用拆借融資；二是債券回購融資；三是股票質押融資?？紤]到我國新興市場的特點，投資者信心有待加強，贖回比例隨市場變動和新基金的表現情況，可能會出現更大波動幅度，為滿足贖回需要的債務規模不會過低。這就意味著商業銀行又增加了基金管理公司這一優質客戶群體。又拓展了一項新的業務。

3、介入開放式基金也會導致相關銀行業務的創新。

（三）參與開放式基金，獲取中間業務收入是商業銀行新的利潤增長點之一。

在我國，商業銀行暫時還不能從事基金管理工作。但目前我國商業銀行介入開放式基金至少可以獲得以下幾個方面的收益：一是基金托管費；二是發行費、申購費、贖回費、開戶費等各項費用收入。

二、商業銀行介入開放式基金的風險

介入開放式基金將使國有商業銀行獲得更大的業務拓展空間，甚至可能成為我國商業銀行走向混業經營的突破口。但隨之而來的各種風險也是多樣。需要重視和防范。

1、資金分流的風險；

2、融資的風險；

3、墊款的風險。

三、商業銀行面對開放式基金的對策

（一）謹慎選擇基金管理公司。

由于開放式基金自身的特點，其發展與基金管理人的素質、水平密切相關，基金管理水平高的開放式基金規模會急劇膨脹，水平低的基金會逐漸萎縮，甚至被淘汰出局，因此，國有商業銀行應選擇管理水平高的基金管理公司作為合作伙伴，以獲得較穩定的托管費收入。

（二）加強與證券業的合作。

在與證券業的合作過程中，國有商業銀行應加大介入資本市場的力度，最大限度地在現有制度的邊緣地帶從事和資本市場相關的業務，在金融業務種類人員素質、網絡功能等方面不斷提高服務水平，以便向未來的“金融超市”提供先期產品做好準備。

（三）提供高質量、全方位的托管服務和快捷、便利、周到的基金銷售服務。

商業銀行擁有完善的清算結算網絡系統、豐富的財務管理經驗、完善的系統結構，完全可以承擔基金托管人的職責，加之最近幾年通過運作封閉式基金的托管業務給各家銀行都積累了一定的經驗。另外，建立和培養一支訓練有素、職業道德高尚的銷售隊伍。與銷售有關的人員包括基金業務管理人員、柜面操作人員、市場營銷人員電腦系統人員等。由于在銀行銷售金完全不同于在柜面辦理儲蓄，所以各家銀行基金銷售人員的素養如何就成了取勝的關鍵。

（四）自行組建投資基金。

盡管目前我國金融業實行分業經營制度，但市場需求的內在動力已使混業經營的萌芽以各種形式表現出來。雖然在我國實行全面的混業經營還需一個較長的漸近過程，但這并不排除商業銀行組建投資基金成為這個漸近過程的尖兵。

（五）加強國際合作。

我國加入WTO之后，國內商業銀行應當與國外銀行合作了開展國際性的基金托管和銷售業務，學習國際先進經驗，提高基金業務的檔次和范圍，以進一步拓展銀行業務的發展空間。

總體來看，開放式基金的推出，使投資者增加了新的投資渠道，為商業銀行增加了新的業務品種，而且也為其拓展業務空間提供了新的機遇。商業銀行應從自身的資產負債管理、代理業務、清算核算系統、多樣化的現代服務手段等方面全面規劃，力爭做到在開放式基金中有所作為。

（作者單位：北京煤炭科學研究總院）

參考文獻：

[1]張春建．國有商業銀行在開放式基金發展中的職責和作用．現代商業銀行導刊．2001年第1期．

[2]劉傳葵．投資基金經濟效應論．經濟科學出版社．2002年版．