我國建立主權養老基金勢在必行

摘 要 目前，我國已建立起主權財富基金，由于中國經濟增長速度很快，國民儲蓄和外匯儲備都非常高。中國利用龐大的外匯儲備建立一只“儲備型”主權養老基金的條件基本成熟，建立“儲備型”主權養老基金勢在必行。

關鍵詞 養老基金 養老保險制度 “儲備型”主權養老基金

中圖分類號：DF438．7文獻標識碼：A

中國在改革開放前 ，養老保險制度主要是統收統支下的、以企業為單位的現收現付制。由于當時的人口年齡結構較輕 ，同時這一模式得到計劃經濟體制的支持 ，所以在當時是比較有效的。隨著中國開始實行市場經濟 ，人口年齡結構逐步趨于老齡化 ，社會保障問題開始引起關注。1991 年 ，中國政府頒布了《國務院關于企業職工養老保險制度改革的決定》，開始著手改革養老保險制度;十四屆三中全會進一步明確提出 ，要建立一個企業職工社會養老保險統籌和個人帳戶相結合的制度?！妒叽髨蟾妗愤M一步指出：促進企業、機關、事業單位基本養老保險制度改革，探索建立農村養老保險制度。社會各界也開始普遍關注養老保險制度的改革。我國實行的是“統賬結合”的養老保險制度，很多人士提出我國的養老保險制度應該從現收現付制向基金制過渡，目前，我國已建立起主權財富基金，由于中國經濟增長速度很快，國民儲蓄和外匯儲備都非常高。中國利用龐大的外匯儲備建立一只“儲備型”主權養老基金的條件基本成熟，甚至是勢在必行的事情。

一、建立主權養老基金的必要性

首先，這是貫徹落實十七大精神的一個具體表現，是符合中央精神的。至 2007年 12 月底，我國外匯儲備已達 1．53 萬億美元，在可預見的未來，外匯儲備不斷提高仍是個趨勢。建立一只“儲備型”主權養老基金，正是落實十七大報告中提出的“采取綜合措施促進國際收支基本平衡”和構建和諧社會與科學發展的一個制度創新的舉措，對于積極穩妥擴大和推進 QDII 業務、促進有序流出和國際收支平衡均具有積極意義；是提高外匯儲備資產收益率、降低外匯儲備存量并將其從央行資產負債表中轉出、甚至有可能達到緩解流動性過剩和資產泡沫功效的一個長期制度安排，在實現國家外匯儲備保值增值、對抗宏觀經濟波動中是與建立中投公司（CIC）具有同等意義的一個戰略部署。對于應對當前國際金融危機亦具有積極意義。

其次，這是順應國際潮流，應對老齡化的一個重大舉措。建立主權養老基金以增強未來社會保障財務能力和緩解老齡化壓力，是各經濟體養老制度發展中的一個潮流和工具。中國人口老齡化發展迅速，從 2000 年中國進入老齡化社會開始算起，到 2020 年，在短短 20 年間，中國的老齡化程度將達到目前老齡化最為嚴重的歐洲國家水平，完成歐洲老齡化進程半個世紀才走過的歷程。在假定其他條件不變的條件下，利用外匯儲備建立主權養老基金為未來養老預籌資金，無疑是應對老齡化的一個重大舉措，是水到渠成和順理成章的一個補充工具。

第三，作為中投公司 “孿生兄弟” 的主權養老基金是參與全球化的具體表現。作為主權財富基金的“孿生兄弟”，建立主權養老基金完全符合國家利益，可與中投公司共同擔負起歷史重任，積極參與全球化，增強中國在國際經貿舞臺上的競爭力和話語權。在安全性、穩定性、收益性和福利性四個目標上，這對“孿生兄弟”可以相輔相成，互為補充，互通有無。

二、我國社?；瓞F狀

從理論上講，在統賬結合制度下，最有資格成為主權養老基金的當數社會統籌部分，其次才要看個人賬戶部分是否具備條件，統籌基金應是一只標準的主權養老基金，但事實上累計結存已達489 億元的統籌基金在一定時期內它只是一個潛在的可能性而已，很難成為現實。而統籌層次太低則是制約其成為主權養老基金的最大障礙。

十幾年來，我國統籌部分始終滯留在縣市一級，地方割據，畫地為牢，呈高度碎片化狀態，這顯然離主權養老基金的標準相去甚遠。近兩年內在全國范圍基本普遍實現省級統籌，但其標準看來只能是初級階段的或具有中國特色的省級統籌，真正意義上的統收統支的省級統籌難以在兩年內實現，離實現全國統籌也還有一段距離，不具備主權養老基金的資格。

其實，我國目前的 “全國社保基金”（SSF）的性質是主權養老基金。中央政府 2000 年8月批準建立的“全國社保基金”，根據資金來源可以判斷，它是一只非典型的“儲備型”主權養老基金。全國社?；?2004年以來完成了兩次質的飛躍，但是總體說來全國社?；鸬倪\作還沒有到位。因為作為一只主權養老基金，應該完全走向境外市場。

三、構建三足鼎立的社保新格局

在目前統賬結合制度下，應整合資源，統一思路，采取大手筆，實行大思路，建立一個由兩只“儲備型”主權養老基金和一只“繳費型”主權養老基金構成的三足鼎立的社保格局。

首先，應盡快建立一只來自于外匯資源的儲備型主權養老基金。建立一只獨立于中投公司的儲備型主權養老基金，采取積極型的境外投資策略，實行完全的獨立法人治理結構，與中投公司相輔相成，既可實現分流過多外匯儲備以提高其收益率的目的，又可達到應對老齡化的雙重目的，同時還可有效抵制中國投資威脅論的逆流。

其次，加快全國社保基金投資策略的改革進程。全國社?；饝匦露ㄎ唬瑧獙嵭型耆木惩馔顿Y策略，使之成為一個完全意義上的主權養老基金。全國社?；鸷托陆ㄖ鳈囵B老基金都屬儲備型主權養老基金，兩只基金應合理劃分境外投資區域，在投資布局上實現兩翼并行、各有側重、相互競爭的局面。

第三，組建賬戶基金投資管理公司。應采取積極的高度負責任的態度，徹底改變賬戶基金省級投資管理的思路，建立國家級賬戶基金投資管理公司，實施主權養老基金的戰略思路，將這只潛在的主權養老基金變成現實，采取全國統一的賬戶基金投資管理策略，由人力資源和社會保障部門建立一個獨立的法人投資機構，先行實施以境內投資為主的投資政策，待逐步完善后可適時實施境外投資政策。

（作者：河南大學哲學與公共管理學院07級社會保障專業研究生）

參考文獻：

［1］北京大學中國經濟研究中心宏觀組．中國社會養老保險制度的選擇:激勵與增長．

［2］馬丁·費爾德斯坦，杰弗里·利伯曼．實現中國養老保險體制的潛力．

［3］鄭秉文 ．盡快建立“儲備型”主權養老基金．