全球金融危機下政府宏觀政策的應對

摘 要 2007年，令全球金融界矚目的危機莫過于美國的次貸危機。由于美國樓市的低迷，造成銀行壞賬，進而使關聯的次級債券貶值，最終讓很多購買這些債券的全球投資銀行虧損巨大，甚至是破產。這在經濟、政治和社會等方面造成了極為嚴重的危害，應當引起中國的高度警覺。基于這一現實，本文深入分析了金融危機下我國政府宏觀政策的應對措施。

關鍵詞 金融危機 宏觀政策 應對

中圖分類號： G239．22文獻標識碼：A

一、加快金融機構改革，完善微觀組織制度建設

金融機構的改革，不是改組兼并，而應該是經營質量上的提高。改革開放三十年，金融業發展迅速，促進國民經濟的發展，但也產生了金融業務質量低下、金融從業人員缺乏專業知識、操作不規范、經營風險大等問題。提高金融機構的經營質量，就要建立全國統一的商業銀行各類業務標準操作規程，金融各類專業人員資格合格考核制度等等。另外，針對目前銀行股份制改造，我們應該從以下幾方面去努力：（1）建立完善存款保險制度，解決股改后因人行不能提供無限的再貸款而給各銀行帶來的信用風險；（2）規范公司的治理結構，推進產權結構的多元化，改變國有獨資一元化的資本結構，健全現代企業制度，尤其是產權制度；（3）爭取多元化經營、創新產品組合，提高國際競爭力。知識經濟時代的金融競爭是知識的獲取、占用、利用的競爭。誰先獲取領導金融潮流的新技術、新產品，誰就可能占據市場的主動權。

此外，實現對銀行、保險、證券實行混業經營，是中國金融體制改革的方向。我國金融分業經營的實踐來看，不但沒有降低系統性風險，反而使金融風險進一步擴大。如，銀行業務范圍被限制，成為名副其實的窄銀行，銀行的風險實際上更加集中和擴大了。另外，從金融的發展軌跡來看，以資本市場為中心的金融衍生品的開發和需求的創造使證券市場的功能口益突出，而銀行的作用在下降。綜上所述，在加入WTO后，金融業從分業經營向混業經營的發展是中國金融體制改革的最終選擇。

二、建立大部制，加強與整合監管部門的職能

首先，人民銀行和監管部門應加強關于金融業合規、合法方面的監管，制定符合社會主義市場經濟的、操作性強的金融規章，并監管金融機構嚴格貫徹執行，增加對商業銀行經營的合規、合法方面的監管，減少對商業銀行經營效益方面的監管。其次，建立嚴格的市場準入制度和退出制度。以后工作的重點是促進金融機構質量上的提高，而不是數量上的增長，因此，嚴格限制新建金融機構的成立。在執行退出機制時，要慎之又慎，避免由于金融機構倒閉引起的市場連鎖反應和更大的社會經濟損失。如某個金融機構出現經營困難，應采取讓其他金融機構兼并、收購的方式，或是由政策性銀行接管全部債權債務的方式。另外，人民銀行要發揮“銀行的銀行”職能。在任何金融機構發生流動性危機時，都能給予解決支付的困難，確保人心穩定，社會不發生大的動蕩。此外，中央銀行應深化公開市場業務，有效調節市場流動性，流動性不足時給予補充，流動性過剩時及時吸收，以平穩市價，維護市場信心。最后，強化人民銀行金融穩定職能。金融系統穩定評估和預警機制就是對金融系統進行評估，對金融風險進行預警預報。人民銀行金融穩定要在單個金融機構、單個行業的微觀審慎監管的基礎上，監測和預警中觀和宏觀層面的更為重要的系統性金融風險，加強對金融業整體風險的監測預警和評估，盡快探索建立像金融穩健指標、壓力測試標準與準則評估等一些包括相關經濟指標在內的金融穩定統計指標體系。

從國內金融體制改革的目標和國際金融業監管發展來看，走向統一監管是必由之路。因此，在我國逐步實行混業經營后，可考慮實行金融監管機構統一監管的模式。設立中國金融監管委員會。中國金融監管委員會(中監會)作為國務院直屬部門是中國金融監管的最高權力機構，全面負責對所有金融行業監管機構的管理包括，銀監會、證監會、保監會、中國存款保險公司。這為減少職能交叉和資源浪費、提高監管效率，提供了保障，同時，也適應目前國務院大部制的機構改革趨勢。

三、審慎放開資本項目，逐步實現金融自由化

深化外匯管理體制改革，總體上要轉變思路、創新手段，大力推進貿易投資便利化，穩步推進資本項目可兌換，拓寬資本流出渠道，積極培育和發展外匯市場，進一步完善人民幣匯率形成機制，加強短期資本流動管理和國際收支監測預警，促進國際收支基本平衡。首先，審慎地開放資本項目。先放開長期資本流動，再放開短期資本流動；在長期資本范圍內，先放開直接投資，后放開證券投資；在證券投資范圍內，先放開債券投資，后放開股票投資；在所有形式的資本流動中，先放開資本流入，后放開資本流出。我們應根據我國國情來選擇我國資本項目的開放順序，并根據開放過程中出現的問題進行調整，使資本自由化過程得到有力控制和保障。其次，實現匯率市場化。一方面，需要加強外匯市場的建設和完善做市商的功能，盡可能多地提高服務水平和質量。另一方面，建立起以市場供求為基礎的浮動匯率制度，進一步完善人民幣匯率的形成機制。這就要增加外匯市場的交易主體和交易品種。同時建立外匯市場干預基金，在外匯市場出現不正常波動時進行干預以減輕外匯市場的震蕩。最后，為實現金融自由化積極準備條件：（1）物價穩定；（2）嚴格的財經紀律；（3）商業銀行經營目標是利潤最大化；（4）金融市場必要的自由競爭；（5）對銀行監管是審慎的。除此之外，為了今后的全面金融自由化，我國政府還是要積極營造良好宏觀環境，助推微觀經濟體改革發展，等其具備風險防范能力，金融市場達到一定成熟度后，再逐步推行出去。

毫無疑問，單項政策調整或單純依靠匯率升值，都難以從根本上解決中國國際收支不平衡問題，還是應圍繞消費需求來擴大內需、降低儲蓄率、調整外資優惠政策、擴大進口、市場開放等結構性政策，同時輔以匯率浮動，多管齊下，才能根本解決國際收支不平衡所帶來的問題，避免我國金融危機的產生。

（作者單位：福建省經濟信息中心）

參考文獻：

[1]馬洪范．國際金融危機下的中國財政政策選擇．中國金融，2008，(24)

[2]嚴海波．美國金融危機轉嫁與中國的政策選擇．當代社科視野，2008，(11)