財務危機預警模型實證研究述評

[摘 要]股票投資者、債權人和政府監管機構對財務危機預警的巨大需求使得財務危機預警模型實證研究不斷向前發展。按時間順序，本文仔細回顧了國內外具有重要影響的文獻，并進行了簡略評析，指出今后財務危機預警模型實證研究發展的方向。

[關鍵詞]財務危機;預警模型;述評

doi:10.3969/j.issn.1673-0194.2009.14.021

[中圖分類號]F234.4[文獻標識碼]A[文章編號]1673-0194(2009)14-0058-04

一、引 言

在資本市場不斷發展和完善的同時，企業發生財務危機的概率也在不斷提高。有效地發現財務危機并對其進行規避，是投資者、債權人等利益相關者都極為關注的問題，也是國內外學者研究的熱點。

財務危機預警模型研究包括規范研究和實證研究，前者致力于通過演繹推理解釋為什么一部分企業會出現財務危機;而后者則注重通過分析定性或定量因素，利用各種統計和人工智能手段來預測公司的財務危機。由于能夠提供良好的預警能力并幫助決策，實證研究已成為財務危機預警模型研究的主體。

國內外學者為便于實證研究，各自在符合國情的前提下界定了財務危機的含義。國外學者大都采用破產標準，而且研究已比較成熟，建立的財務危機預警模型有的已經廣泛運用到實踐中。國內在此領域的研究起步較晚，但學者們大膽借鑒國外已有的豐富經驗，結合我國的實際情況，將滬、深兩市部分因“財務狀況異常”而被特別處理的上市公司作為陷入財務危機的公司，靈活運用各種研究方法，也取得了一些研究成果。……