論企業信譽指標評價

陳 璞

摘要:企業信譽問題是企業改組中一個十分重要的問題。在企業改組中需要考慮是否確認信譽,如何合理地確定信譽的價值等問題。信譽是一種能為企業帶來超額盈利的無形資源,這種無形資源在企業中的地位和作用已變得越來越重要。探討信譽的概念及其構成要素、從企業相關的一系列因素出發評價企業信譽的價值、信譽計價的會計處理、企業在經營活動過程中應注意的方方面面的問題。

關鍵詞:企業信譽;并購;企業形象;計量;超額盈利

中圖分類號:F270文獻標識碼:A文章編號:16723198(2009)23004702

1信譽的概述

企業信譽的價值表現為企業的獲利能力超過一般同行業的盈利水平,即具有獲取超額利潤的能力。將這種超額利潤獲利能力的資本化價值就稱為信譽。對于一個企業而言,信譽是企業由于所處地理位置優越;或由于服務質量好而獲得客戶的信任;或由于擁有優秀的管理人才組織經營得當、生產經營效益高;或由于擁有先進技術、掌握生產訣竅等原因而形成的無形價值。這種無形價值在一般意義上表現為一個良好的企業形象,具體表現為企業的獲利能力超過了一般的獲利水平。

2經營中能衡量信譽價值的各因素

2.1企業與債權人的方面

在一系列的經濟活動中,企業必定會與其它企業產生各種關系。一個企業與債權人的聯系主要體現在應付款項和借款費用方面。它們主要體現為信用度:此方面可用來評價本企業和銀行、其它金融機構或企業之間進行經濟交往所產生的信譽。從借款方面來講,由于企業的價值高,即使在遇到危機的情況下,也可以獲得貸款,這是公司能力的體現。它可以通過企業的借款利用率占借款總額來分析。通過各年比率的比較,也可在一定程度上說明企業被其它單位所定位的信用程度。

(1)資信級別。所欠款項的資信級別主要由五項指標構成:

①資產負債率體現企業的長期償債能力,計算公式為:資產負債率=負債總額/資產總額;

②長期資產適合率不但從企業資源配置方面反映了企業的償債能力,而且從企業長期資產與長期資本的平衡性與協調性的角度出發,反映了財務結構的穩定程度和財務風險的大小。計算公式:為長期資產適合率=(所有者權益+長期負債)/(固定資產+長期投資);

③銀行授信額度是指銀行給予企業特定時間內借款的最高限額,它的大小反映了銀行對企業資信的評價;

④近期發行債券的資信評級結果是指特定的信用評級機構對近期企業發行債券的資信評級結果。貸款銀行通常只對那些經濟效益好,具有良好的市場前景以及資信優良的企業提供信用貸款。發行債券可以說明企業的經濟效益良好,資產雄厚,符合國家政策,它是專業人士對企業資信的評價;

⑤涉及信用訴訟情況是指企業被銀行、應付項目的債權人或其它利害相關方(諸如擔保責任引起的權利義務關系等)提起的有關信用方面的訴訟事項。

(2)信用期。

還可以從應付款項量上進行分析。包括:銷貨方或提供勞務方給予本公司的信用條件和優惠條件,用于分析應付賬款的各個明細科目,將所取的信用期間和優惠條件進行加權平均。如果應付款的信用期越長,折扣條件越優厚,說明本企業所樹立的信譽越高,也就是在聲譽上越高。其計算公式如下:

信用期平均=各平均信用期之和/供應商的個數;筆者認為,其理論價值的主要作用在于分析歷年平均的信用期及其優惠條件,從而能簡單的得出企業在社會上的資信程度有所上升還是下降。

2.2企業與自身的管理方面

企業內在實力的強與否,會對其它方面產生重大的影響。此處主要從企業的人力資源、管理制度、生產技術、成本費用等一些方面進行討論。通過以下的指標能在一定程度上對企業價值產生影響。

(1)人力資源狀況指標構成。

信譽與人力資源之間具有某種同質性,即信譽的價值中包含了未予明確的人力資源的那部分價值。隨著知識經濟的到來,知識已經成為最稀缺的生產要素,而先進知識的載體——人力資源將成為超額利潤的主要動因。

人力資源狀況主要由三項指標構成:

①人員培訓支出是指企業用于員工上崗培訓、知識更新以及后續教育等方面的培訓支出;

②勞動效率指標主要體現勞動者的積極性與能動性。計算公式:為勞動效率=主營業務收入凈額或凈產值/平均工人人數;

③中高層管理人員受教育程度是指中高層管理人員學歷教育的平均水平。

(2)管理制度指標的構成。

①現代企業制度建設情況是指企業的法人制度、法人治理結構的具體建設情況;

②管理信息系統建設情況是指企業利用IT技術構建管理信息、提高管理效率的具體情況;

③質量管理體系認證情況是指企業的質量管理水平,通過ISO9000族體系認證的情況。

(3)生產技術及工藝水平的構成。

①研究開發支出是指企業用于研制新產品的支出數額;

②技改支出反映企業進行技術改造、工藝流程改進等方面的支出數額;

③固定資產成新率則反映企業所擁有固定資產的新舊程度,體現企業生產技術的先進程度。應注意的是該指標應剔除企業應提而未提折舊對房屋、機器設備等固定資產真實狀況的影響。

計算公式為:固定資產成新率=平均固定資產凈值/平均固定資資產原值100%;

④涉及專利情況是指與企業產品相關的發明、實用新型以及外觀設計專利的取得及使用情況;

⑤特許權經營情況反映企業所取得的專營專賣的相關特權。

(4)成本費用。

此項指標用來衡量公司的管理效率,如果每年所發生的費用在成本之上的費用日趨減少則可說明公司的效率得到加強。可與同行業平均水平相比較,并且將引入的先進技術考慮在內,分析引進的技術所引起的效率作用。

①成本費用利潤率=利潤總額/成本費用總額;

②總資產報酬率=總利潤/企業總資產;

③銷售毛利率=(收入-成本)/收入。

將以上指標通過歷年的比較來分析企業的各指標的發展趨勢,將各項指標都與當期的銷售利潤相掛鉤,從而說明了企業的價值與其信譽有著直接或間接的關系。

2.3從收益上面來考慮

(1)充分考慮企業的外部環境與地理資源。

企業的外部環境對企業未來發展起到非常重要的作用。例如國家優惠的稅收政策是否存在,存在的持續時間會有多長。信貸政策如何也直接關系到企業的資金周轉。

另外,還要分析企業的地理資源。優越的地理位置是指交通要道、口岸或距離原材料供應地和銷售市場較近的地區。比如位于居民區的超級市場就比位于郊區的商場更有競爭優勢。以企業發展戰略的眼光來看,優越的外部環境能夠為企業創造超額利潤,而這也是由于企業的管理者經營有方,善于投資決策,才取得或培養出比較有利的外部環境。

(2)運用歷史平均收益預測未來收益。

評估實務中,運用歷史平均收益趨勢來預測未來收益比較客觀(要重視一些重要的收入和費用的變化)。在采用各種因素變化趨勢來預測未來時,如果依據不充分,那么操作起來風險大、難度也很大。

(3)剔除企業偶然的收入和費用。

對于企業偶然的收入應該在預測收益時將其剔除。比如企業中有一部分收益來自證券或者不動產這一類投資,這些資產的現時價格取決于它們的公允價值,因而來自這類投資的收益不應包括在計算信譽的凈收益中。同時對于非正常的損失,如自然災害等,都應該進行調整。

(4)考慮企業的發展情況。

企業的發展情況與企業的收益是緊密聯系在一起的。“企業發展情況”主要由四項指標構成:

①銷售(營業)增長率是衡量企業經營狀況和市場占有能力、預測企業經營拓展趨勢的重要標志,也是企業擴張增量和存量資本的重要前提。計算公式為:銷售(營業)增長率=本年銷售(營業)增長率/上年銷售(營業)收入總額100%;

②資本積累率反映企業當年資本的積累能力,是評價企業發展潛力的重要指標。計算公式:資本積累率=本年所有者權益增長額/年初所有者權益100%;

③四年利潤平均增長率反映企業利潤增長趨勢和效益程度,避免因少數年份利潤不正常增長而對企業發展潛力產生錯誤判斷。計算公式:四年利潤平均增長率=(-1)×100%;

④企業經營發展戰略是指企業經營的遠景規劃,可以視企業具體情況選擇適度披露。

(5)考慮顧客性因素。

它包括顧客的偏好和銷售網絡。企業通過提供優質產品與服務,贏得顧客對企業及其產品的青睞。通過組建出眾的銷售隊伍、建立完善的銷售網絡,使企業保持較高的市場占有率,從而贏得競爭優勢。獲取穩定的超過同行業平均收益水平的級差收益。

3企業應注意的與信譽有關的其他方面

信譽與企業的整體管理效率有著千絲萬縷的聯系。合并之前的兩個企業有著各自的信譽,合并之后的集團公司也有其自身的信譽,后者并不是前者的簡單相加,前者可以在后者中得到延伸,亦可以在后者中走向消亡。一加一是等于二、還是大于二,或者小于二,取決于合并之后的內部因素及外部因素共同作用的結果,取決于合并之后的整體管理效率。在合并時可以利用企業信譽進行資本重組,剝離和置換其他企業的有效資產,以信譽價值的增量帶動、盤活相關企業的存量資產,實現資本規模的擴張。

從以上的分析可以看出,信譽對企業起著至關重要的影響。

(1)利用良好的商業信譽和知名度,在與外部進行橫向交易和聯合中,取得合作伙伴在供應價格、貨源配給、商品運輔、貨款結算方式等方面的優惠待遇,減少企業的資金支出成本。

(2)用企業財務上良好的信用關系,優先進行各種融資活動。一是間接融資,即企業利用良好的財務信用優先取得各種商業貸款;二是直接融資,企業可利用財務信用度高、知名度高等方面的優勢,優先取得發行債券或股票的便利條件,從而擴大直接融資和籌資的規模、加快籌資速度、降低籌資成本。例如,在美國,信用程度高的企業籌資成本低,其發行債券的利率低于資信程度低的企業。

(3)利用信譽,引進境外資金。外國企業在選擇合作伙伴時,較注重企業在長期經營中創造的銷售網絡。利用這一優勢,可吸引外國大公司合作和投資。也就是說可以借助企業良好的資信和美譽度來進行低成本籌資。

參考文獻

[1]@夏成才.中級會計學[M].北京:中國財經出版社,2009:437439.

[2]@羅飛.論負信譽的性質及會計處理[J].電子財會,2007,(11).