低碳經濟：中國金融業準備好了嗎？

環境質量作為自然資源正在被消費者主權原則下的經濟行為所侵蝕，而氣候變化正是迄今為止規模最大、范圍最廣的市場失靈現象。經濟發展所導致的環境質量惡化已使人們逐步認識到了環境資源的稀缺性，這使得環境資源的價值化成為可能，也使得經濟學介入環境保護活動成為可能。

低碳經濟概念就是在試圖尋求一個可行的、公平的國際機制，以減少碳排放時提出來的，它明確了促進零碳和低碳能源技術的開發與應用，并且通過制度安排為其提供經濟激勵機制。因此，經濟增長和低碳排放是可以同時實現的。推行低碳經濟社會，既是應對氣候變化的方法，也是經濟繁榮的機會。

在1997年將近200個國家簽訂的于2005年生效的《京都議定書》是催生低碳經濟的制度框架和運行規則。《京都議定書》2005年正式生效后，全球碳交易市場爆炸式增長。據碳點公司預測，2008年全年的二氧化碳交易量將達到42億噸，比2007年增長56％。據聯合國和世界銀行預測，預計到2012年，全球碳交易市場規模每年可達600億美元，2012年全球碳交易市場將達到1500億美元，有望超過石油市場成為世界第一大市場。

與此同時，為了避免像以前網絡的泡沫一樣，現在的經濟學家更多的是看整個的資本控制，要有一個模式能夠對于整體的二氧化碳排放總量有更好的控制。避免形成環境分析的資本泡沫，把它保持在比較理性的程度，這樣才能夠在全球范圍內形成一個低碳機制。

有研究表明，由于不確定性是單方面的，發生重大危害的可能性也很小，因此支付風險防范費，在今天為減緩氣候變化而采取若干措施是非常明智的。分散風險的方式可以通過資本市場來進行。通過資本所有權或個人的風險性投資分散到一大批所有者手中，資本市場便可以分散風險，并且比單個所有者能夠承擔大得多的投資和風險。

目前，我國碳排放權交易的主要類型是基于項目的交易，因此，“碳金融”在我國，更多的是指依托清潔發展機制項目（CDM）的金融活動。目前國際減排量市場的主要供給方仍為印度、中國和巴西。根據聯合國氣候變化框架公約網站信息，截至2008年2月13日，我國清潔發展機制項目（CDM）獲得聯合國核證減排量達3600多萬噸二氧化碳當量，首次超過印度，躍居世界第一位。這標志著我國在國際碳交易市場開始占據最大份額。我國碳交易量躍居世界第一，表明我國在減緩全球氣候變化方面是一個負責任的大國，通過努力開展清潔發展機制項目活動，一方面幫助發達國家以較低成本實現其《京都議定書》規定的溫室氣體減排義務，同時幫助我國企業實現可持續發展。

從已通過我國國家批準CDM項目中看，水電和風電項目所占比例超過50％，其他占比例較高的項目類型還有生物質發電項目，燃氣發電項目，煤層氣利用項目，垃圾填埋廠沼氣處理發電項目，工業余熱、余壓、余溫利用項目（包括鋼鐵廠、水泥廠、煉焦廠等）。中國企業業主已通過CDM開發受益超過1億美元，標志著中國CDM市場的所有環節已趨于成熟。未來主要涉及電力行業、煤炭行業、市政行業、工業企業、可再生能源利用行業等。

但是，鑒于CDM項目自身的特點，碳交易在我國仍然存在不少障礙。比如，政府和金融管理部門及金融機構相對缺乏對CDM項目的認識;項目的前期費用和風險較大;覺得CDM項目活動的交易成本較高;價格主導權在買方市場;以及相關的監測、評估等機構不足等等。

低碳經濟社會已經到來，迅速變化的形勢需要政府盡快將其納入國家發展規劃，尤其是金融業要順應市場的需求，通過清潔發展機制項目的深入實施，積極提供和開發低碳產品、服務和技術，節能減排產業，預防和適應氣候變化技術，以及相關金融服務產品和相關衍生品。

（作者系中國人民銀行鄭州培訓學院金融研究部專職研究人員）