企業財務風險的成因及對策

財務風險是企業財務活動中由于各種不確定因素的影響，使企業財務收益與預期收益發生偏離，因而造成蒙受經濟損失的可能。企業財務活動的組織和管理過程中某一方面或某一環節的問題，都可能促使這種風險轉變為損失，導致企業贏利能力和償債能力的降低。因此，加強對財務風險問題的研究是企業健康、可持續發展的經常性工作。

一、企業財務風險的表現形式

1．籌資風險

企業外部籌資方式一般有兩種：股權籌資和債權籌資。股權籌資的風險主要來自高籌集費用。為降低資金成本，企業往往采取債權籌資方式。由于債務有固定的還款期限、利率和付息期限，形成了企業的債務壓力。同時，由于財務杠桿的作用，當息稅前利潤下降時，稅后利潤則更快下降而給股東帶來財務杠桿損失。如果企業無法償付到期債務，就必須依法宣布破產。可見，籌資風險是客觀存在的，籌資風險的大小往往關系到企業的生死存亡。

2．投資風險

投資風險是指某一特定時間內投資所產生的實際收益偏離期望收益值的程度。偏離程度越大，投資的風險程度越大；偏離程度越小則投資風險越小。投資風險主要表現為收益風險、購買力風險和變現風險。

3．利潤分配風險

在企業效益有保證，資金周轉正常，調度適當的情況下，合理的分配收益，會提高企業的聲譽，調動投資者的積極性，為企業今后的籌資活動奠定良好的基礎。但利潤分配也有一定的風險，如企業資金緊缺時，以過多的貨幣資金對外分配，會降低企業償債能力，影響企業再生產；而如果企業不給投資者一定的現金分配，采用配股方式或以股票作為股利分配，又會挫傷投資者的積極性，降低企業信譽，給企業今后的發展帶來不利的影響。

4．現金流量風險

現金流量風險是指企業由于現金流出與現金流入在時間上的不一致所帶來的風險。現金流量風險不僅可能產生于企業經營的低谷，而且也可能在企業盈利較多時出現，因為按照權責發生制原則所確定的本期利潤并不能保證其在當期就能實現為現金流入，如果企業恰好在此時安排了較大的現金支出，就會產生較大的財務風險。

5．連帶風險

連帶風險是指企業為其他企業擔保所帶來的財務風險。如企業為了其他企業取得銀行貨款而用本企業資產為其進行擔保，如果到期借款企業無法還本付息，那么擔保企業就必須以其自身的資產履行還本付息的責任，由此給擔保企業帶來風險。

二、 企業財務風險的成因

1．企業財務管理的宏觀環境復雜多變，使企業財務管理系統難以適應

企業財務管理的宏觀環境復雜多變是企業產生財務風險的外部原因。財務管理的宏觀環境包括經濟環境、法律環境、市場環境、社會文化環境、資源環境等因素。這些因素存在于企業之外，但對企業財務管理產生重大的影響。宏觀環境的變化對企業來說，是難以準確預測和無法改變的。財務管理的環境具有復雜性和多變性，外部環境變化可能為企業帶來某種機會，也可能使企業面臨某種威脅。財務管理系統如果不能適應復雜而多變的外部環境，必然會給企業經營帶來困難，由此產生財務風險。

2．企業財務活動復雜性及財務人員對風險認識的滯后性

企業的財務活動涉及的問題很多，貫穿于企業活動的全過程，而且，伴隨著近年來企業資產規模日益擴大和發展速度的提高，大多數企業的財務活動變得越來越復雜，企業作為一個財務主體必然面臨財務風險。在現代企業管理中，有許多財務管理人員風險意識淡薄，不能從根本上把握風險的本質，認為只要管好用好資金，就不會產生財務風險。這種由于財務管理人員的財務風險觀念狹隘，缺乏正確的市場風險意識，也是財務風險產生的重要原因之一。

3．缺乏規范的合同管理

在一些企業中，財務管理和內部控制制度很健全，卻忽視了對合同的規范管理。往往是合同簽定以后，就把合同作為辦公文件束之高閣。殊不知，這樣做存在很大的財務風險。

4．企業資金結構不合理，負債比例過高

由于籌資決策失誤等原因，企業資金結構不合理的現象普遍存在，負債資金的比例過高。資金結構的不合理導致企業償債壓力沉重，由此產生財務風險。

5. 企業賒銷比重過大，應收賬款缺乏控制

由于我國市場已成為買方市場，一些企業為了增加銷量，擴大市場占有率，大量、盲目采用賒銷方式銷售產品，導致企業應收賬款大量增加。同時，由于企業在賒銷過程中，忽視客戶的信用等級，盲目賒銷，造成應收賬款失控，直至成為壞賬，由此產生財務風險。

6. 企業存貨結構不合理，存貨周轉率不高

目前我國企業流動資產中，存貨所占比重相對較大，且多表現為超儲積壓存貨。存貨流動性差，一方面占用了企業大量資金，另一方面企業必須為此支付大量的保管費用，導致成本上升，利潤下降，由此產生財務風險。

三、 企業財務風險的防范對策

（一）企業財務風險防范的基本措施

1.認真分析財務管理的制度環境及其變化情況

提高企業對財務管理環境變化的適應能力和應變能力。為了防范財務風險，企業應對不斷變化的財務管理環境進行認真分析研究，把握其變化趨勢及規律，并制定多種應變措施，適時調整財務管理政策，改變管理方法，從而提高企業對財務管理環境變化的適應能力和應變能力，降低因環境變化給企業帶來的財務風險。

2.提高財務決策的科學化水平，防止因決策失誤而產生的財務風險

防范財務風險，企業必須采用科學的決策方法。在籌資決策中，企業首先必須慎重選擇籌資方式，確定各種籌資方式的資金成本及其特點；另外，企業要從自身出發，調整負債結構，使其更趨合理。在此過程中，企業應通過分析銷售利潤率、凈利率及資產負債率、利息保障倍數等財務比率確定企業的盈利能力和償債能力，進行綜合全面的考慮，以達到防范籌資風險的目的。在投資決策中，企業要堅持以效益為中心的投資原則；統一使用資金，使資金投向配置更合理，既要避免分散投資又要避免過度集中；另外，企業還要堅持“有所為有所不為”的原則，通過定性和定量分析的方法，對投資回收和盈利能力進行科學測算，最終提高投資收益，以減少風險。

3.不斷提高財務管理人員的風險防范意識

要使財務管理人員明白，財務風險存在于財務管理工作的各個環節，任何環節的工作失誤都可能會給企業帶來財務風險，財務管理人員必須將風險防范意識貫穿于財務管理工作的全過程。

4.理順企業內部財務關系，做到責、權、利相統一

為防范財務風險，企業必須理順內部的各種財務關系。首先，要明確各部門在企業財務管理中的地位、作用及應承擔的職責，并賦予其相應的權利，真正做到權責分明，各負其責。另外，在利益分配方面，應兼顧企業各方利益，以調動各方面參與企業財務管理的積極性，從而真正做到責、權、利相統一，使企業內部各種財務關系清晰明了。

5.優化現金流結構

經濟學上有個著名的“木桶理論”，說的是決定木桶容量大小的不是最長的那塊木板，而是最短的那塊，資產負債率和速動比率就是最短的那塊板。所以，企業進行決策時不能光看資產總額，要先看資產負債中的資產負債率和速動比率，如果該企業的這些比率長期低于同行業的適合比率，則不能認為該企業是個優秀企業，甚至有喪失會計假設中的持續經營假設這個前提條件的危險。

6.規范合同管理，提高擔保法律知識水平

在合同訂立以后，如果合同性質是可撤消合同，那么行使撤消權就很關鍵。合同法規定具有規定撤消權的當事人自知道或者應當知道撤消事由之日一年內行使。在合同保全制度中，法律允許債權人為保全其債權實現而采取的法律措施有代位權和撤消權。因此一些企業在簽定合同后無法履行時，可以通過合同權利義務的轉讓，使合同履行不致拖累企業和降低違約風險，企業在正確履行合同義務時，也要充分利用以上各種權利保護自己的利益。一些公司的財務風險往往來源于對擔保合同管理的缺失，因此要加強經濟法規學習，提高對擔保等法律法規的認識。

7.規范內部制度，建立約束機制

財務風險分為內部財務風險和外部財務風險。企業可通過規范內部制度，完善法人治理結構，設計合理的激勵和約束機制來減少風險。首先，企業法人治理結構是企業存在和發展的制度性基礎，法人治理結構完善與否決定了一個公司的組織效率和經營風險，從而決定了公司財務風險的總體水平。其次，企業必須健全激勵和約束機制，使經理人、員工的努力目標與企業的利益目標盡可能一致。通過對不同層次的經理人采用不同的激勵措施，針對不同的情況采用多樣的評判標準，形成合理有效的競爭機制。這樣就可以促使員工做好本職工作，從而約束員工的逆向選擇行為，減少風險的發生。企業還應根據自身的風險情況，采用正確的風險管理方法，特別是技術方法來控制風險。

（二）企業財務風險防范的創新措施

1.全員風險管理

財務風險不但與企業的負債和投資有關，而且還與企業的經營有關。實行全員風險管理機制，就是將風險機制引入企業內部，使管理者、職工、企業共同承擔風險責任，做到責、權、利三位一體。同時，對企業的全體員工進行風險意識教育，實行崗位風險責任管理，讓全體員工了解其在整個財務體系中的重要地位，發揮團隊防范效應。

2.建立財務風險預警機制

預警的前提是企業有利潤。對于經營穩定的企業，由于其應收、應付賬款及存貨等一般保持穩定，因此經營活動產生的現金流量凈額一般應大于凈利潤。企業現金流量預算的編制，是財務管理工作中特別重要的一環，準確的現金流量預算，可以為企業提供預警信號，使經營者能夠及早采取防范措施。為能準確編制現金流量預算，企業應該將各具體指標加以匯總，并將預期收益、現金流量、財務狀況及投資計劃等，以數量化形式加以表達。建立企業全面預算機制，預測未來現金收支的狀況，以周、月、季、半年及一年為期，建立滾動式現金流量預算。

在建立短期財務預警系統的同時，確立財務分析指標體系，建立長期財務預警系統。其中獲利能力、償債能力、經濟效率、發展潛力指標最具有代表性，獲利是企業經營最終目標，也是企業生存與發展的前提。

在建立了風險預警指標體系后，企業應對風險信號進行檢測。如出現產品積壓、質量下降、應收賬款增大、成本上升等情況，就要根據其形成原因及過程，制定出切實可行的風險管理策略，降低危害程度。

3.加強企業間合作，實現資源共享

隨著信息的網絡化、科學技術的綜合化和全球經濟的一體化，必然要求企業之間相互溝通與協作，遵守一定的“游戲規則”。因此，企業在抓住機遇，迎接挑戰的同時，更要靈活處理和協調企業間的合作伙伴關系，促使企業間合作與競爭的統一，實現信息資源的共享，增強其抵御風險的能力。

（作者單位：湖南路橋建設集團公司）

（責任編輯：文峰）