投連險產品１１月評述

我們關注到保險業近期不斷上演集體退保事件，究其原因，主要還是銷售投連險時對消費者的誤導問題。投連險是保險公司提供的投資型的保險，與分紅險、萬能險不同，投連險不設立保底收入，在向投資者推薦介紹投連險時，需要明確告知。

當然，很多投保人是在市場過熱的時候跟風進入的，風險意識不足，當市場進入下跌調整通道，投保人無法承受虧損也是近日退保事件的一個重要因素。

因此，對投連險感興趣的投資者需要明確，投連險是一種長期投資工具，適合有一定風險承受能力，并具有穩定收入的投資者。

產品賬戶數量

本月報告更新數據，增加招商信諾旗下一款名為“智匯贏家”投連險產品。該產品包括兩個投資賬戶：先鋒c型賬戶和添利c型賬戶。因此，本期報告分析樣本包括經營投資連結保險的17家保險公司及其相應設立的93個投資保險賬戶(數據截至2008年11月4日，數據來源相應保險公司網站及客服中心)。

大部分保險公司會根據投資目標而設立不同類型的投資賬戶。我們把投資賬戶分為5類。

產品表現

本報告依據各個賬戶數據，計算得到每個賬戶的近3個月收益，近一年收益(對象為成立時間滿一年的賬戶)以及賬戶成立以來的年化收益率(對象為成立時間滿一年的賬戶)，綜合評價各類賬戶的優劣。

偏股型賬戶

本期報告中共有偏股型賬戶21個，隸屬于11家保險公司。近期股票市場持續走低，10月28日上證指數盤中觸及1664，為全年上證指數最低點。從得到的數據看來，近3個月表現，偏股型賬戶普遍下跌，跌幅最小的為15.19％，跌幅最大為40.13％，大部分賬戶跌幅在30％左右。從近一年收益表現和成立以來年化收益表現來看，表現好的偏股型賬戶幾乎是近3個月表現最為抗跌的賬戶，例如平安人壽平安基金投資賬戶、信誠人壽積極成長和信誠人壽積極成長。

混合偏股型賬戶

共有15家保險公司開設此類賬戶21個。受資本市場下跌拖累，該類賬戶近期整體呈現負收益，但是跌幅小于偏股型賬戶。從近3個月賬戶收益表現看來，跌幅最大為29.96％，跌幅最小為海康人壽平衡投資賬戶的8.8％。近一半的賬戶(47.6％)同期跌幅超過20％。從成立以來年化收益來看，瑞泰人壽成長型賬戶和金盛人壽卓越賬戶同為14.04％，同類表現優秀。

混合偏債型賬戶

該類賬戶樣本共有13家公司旗下16個產品。雖然同為混合型賬戶，相比混合偏股型賬戶，該類賬戶投資債券類資產較多，投資金融產品的比例相對比較靈活，因此同期表現更直觀體現出賬戶經營者對市場走向的把握能力。上期報告中近3個月收益表現優異的華泰穩健型賬戶繼續良好的走勢，賬戶增長6.31％，同類表現優異。光大永明穩健投資型賬戶繼續在近一年收益上領先其他同類賬戶，-4.85％的收益率表現最為抗跌。成立以來年化收益，瑞泰人壽平衡型賬戶以13.68％排名第一。

偏債型賬戶

共有11家保險公司推出該類投連賬戶18個。股票市場持續低迷，債券投資明顯走俏。債券型賬戶表現不負眾望，除一個賬戶外，近3個月表現均取得正收益，賬戶整體收益高于其他4類投連賬戶。接近4成債券型賬戶收益在3％以上，泰康人壽穩健收益型投資賬戶以7.55％領跑同類賬戶。與此同時，在近一年收益和成立以來年化收益兩項數據，泰康人壽穩健收益型投資賬戶同樣排名第一，賬戶整體表現優異。

貨幣型賬戶

共有13家保險公司開設貨幣型賬戶17個。保險公司在貨幣類賬戶管理上表現普遍穩健。6個賬戶近3個月收益高于1％，首創安泰避險型賬戶取得2.64％正收益，成為同期唯一收益超過2％的賬戶。平安人壽保證收益投資賬戶近一年收益為4.24％，表現好于其他賬戶。從成立以來年化收益來看，平安人壽保證收益投資賬戶(3.36％)和招商信諾貨幣A型賬戶(3.28％)相差微弱，中美大都會貨幣型賬戶以2.65％緊隨其后。

點評

在股市下跌的走勢下，投資股票類資產比例較大的賬戶損失較為慘重。混合偏股型和混合偏債型賬戶由于投資比較相對靈活，即使是同類賬戶收益呈現出較大差異。債券型賬戶同期表現較好，緣于投資品種的穩定回報，但是賬戶收益的差異還是在一定程度上表現出賬戶管理者對投資品種的選擇能力。與此同時，我們還應注意的一點是，同為一家保險公司旗下的多個賬戶表現各有不同，說明保險公司管理不同類型賬戶能力存在差異。