與次級債無關的債基

眼下債券型基金已成燎原之勢，以爆發性的速度增長，2008年來獲批的債券型基金已達到36只，超出過去5年的總和。不過，最近還是有不少投資者心有余悸地來問：債券型基金還能投資嗎，美國不就是因為次級債危機造成了金融海嘯嗎?

應該說投資者對于產品的不了解，主要原因還是在于金融機構本身沒有做好教育說明工作，只一味強調收益和特色，卻以過于專業為由對產品本質和大眾關心的問題含糊其辭。實際上，這次全球金融危機的始作俑者——次級抵押貸款和目前我國債券型基金投資的各類標的完全沒有關系。雖然目前國內的銀行也會發行一些次級債，但這和國外的次級債更是兩個概念。

債券針對的標的不同

美國的次級債是房產信貸機構把貸款后的債權打包成債券出售，而這個貸款之所以稱為次級按揭貸款，是因為這類買房子的美國人以零首付高利率貸的款，該利率要比普通的貸款高2％～3％。而國內的債券型基金投資的債券一般是國債、金融債、企業債與轉債、銀行票據等，其中我國商業銀行發行的次級債純粹是用來補充資本充足率的。

信用等級不同

美國的那些房貸者往往是信用狀況較低的人，所以由此包裝的債券可認為就是信用等級較低的垃圾債券，這個“次級”與償還的次序無關。而我國銀行的次級債是指償還優先級排在股票之前普通債之后的債券，安全系數相對更高。當然，不同國家的評級機構和標準有些不盡相同。

債券出險的背景不同

美國次級債的安全邊際是靠泛濫的流動性來支撐的，當美聯儲連續17次加息后，貸款者的每月按揭在不到半年時間里增加了30％～50％，很多人被迫斷供，甚至有報道說美國一個90歲的老太因無法還債而在家中飲彈自盡。次貸違約率的不斷上升最終導致投資次貸類證券的機構陸續巨虧乃至破產。而我國的債券中經營風險比較大的主要是公司債，銀行發行的債券尚無無法兌付的先例。

此外，由于政策的限制，中國和海外的債券市場是隔離的，國內的債券型基金投資的都是本土的產品，不可能把資金投向海外債券。所以投資者大可不必擔憂，而在目前國內降息的環境中，完全可以考慮把資金投向債券型基金這個穩健的去處。