學(xué)術(shù)觀點

《財經(jīng)宏觀周報》

2008年9月22日第6期“慢經(jīng)濟”拖累銀行業(yè)

經(jīng)濟放慢將使商業(yè)銀行面對以前被掩蓋的一些問題，是銀行業(yè)自股份制改革以來面臨的第一次重大考驗。

國有商業(yè)銀行股份制改革在2003年底正式啟動時，正好趕上經(jīng)濟上升周期。但當(dāng)經(jīng)濟增長放慢時，流動性變化、資產(chǎn)價格波動、貸款企業(yè)質(zhì)量下降和政策調(diào)整都有可能侵蝕銀行業(yè)利潤。這更是對銀行業(yè)股份制改造——尤其是其激勵機制、風(fēng)險控制能力，來自商業(yè)可持續(xù)的盈利模式——的一次全面檢驗。

未來中國商業(yè)銀行面臨五重考驗：銀行貸款不良率將反彈，貸款增長速度可能放慢，宏觀調(diào)控政策的結(jié)構(gòu)性放松可能進一步擠壓銀行的利差，房地產(chǎn)市場的深幅調(diào)整和與地方政府相關(guān)的貸款可能面臨較大風(fēng)險，政府過度依賴銀行信貸調(diào)節(jié)經(jīng)濟運行。

（詳見《財經(jīng)網(wǎng)》http://www.caijing.com.cn/2008-09-21/110014434.html）

2008年9月29日第7期美國救市，中國“埋單”？

從現(xiàn)有的救市建議來看，美國政府發(fā)債融資是救市資金的主要來源。在美國財政部目前9.5萬億美元的國債余額當(dāng)中，美國以外的政府和投資者持有的債券比重高達27.9％。

包括外國政府在內(nèi)的外國投資者，可能將為美國的救市計劃“埋單”。而與其他國家相比，中國被迫“埋單”的情形可能更為嚴(yán)重。這一方面是因為中國是美國國債的第二大債權(quán)人，同時又是全球最大的外匯儲備國，巨額外匯儲備投資的選擇余地比較小；另一方面，持續(xù)不平衡的經(jīng)濟增長方式減少了中國政府在外匯儲備投資方面的主動性。……