學術觀點

焦點

《財經宏觀周報》

2008年10月20日第9期·中國經濟兩次放慢，異同何在？

由于對外需的過度依賴，明年經濟繼續放慢已經不可避免。這次經濟放慢與上次相比，可能有三大特點：

首先，經濟放慢并不必然意味著通貨緊縮。明年CPI出現類似本世紀初通貨緊縮的可能性較小，保持在3％-5％的可能性較大。其次，經濟放慢可能壓縮私有企業的利潤空間，會有較多的中小企業倒閉，就業問題將逐漸成為政府政策關注的重點。第三，通過寬松的貨幣政策刺激投資的效果有限。在主要銀行已經上市的情況下，銀行的“惜貸”行為使得中小企業的信貸環境進一步惡化。

2008年10月27日第10期·改革內需，激勵消費

改革內需的基本思路，是根本改革目前的收益和風險配置格局，將國家風險分散到非國有部門，同時讓私營企業和個人獲得較高的收益，這將是刺激消費的核心。

首先，從外匯儲備私有化入手，真正實現藏匯于民，并讓私人投資者分享外匯投資的好處。私人投資者能夠比政府投資者更好地捕捉到瞬間即逝的投資機會，即使個別投資失敗，風險也完全可以有投資者承擔。

其次，發展各種形式的債券市場，拓寬非國有經濟的投融資渠道。債券市場向非國有企業開放，可大幅降低政府隱性擔保的風險，同時為私人投資拓寬投融資空間。

最后，進一步開放市場是鼓勵私人投資、激勵國內消費的重要內容。中國的資源類行業和主要服務業仍由國有企業壟斷，缺乏競爭，產品單一且價格較高，不利于刺激消費。……