學術觀點

焦點

《財經宏觀周報》

2008年10月20日第9期·中國經濟兩次放慢，異同何在？

由于對外需的過度依賴，明年經濟繼續放慢已經不可避免。這次經濟放慢與上次相比，可能有三大特點：

首先，經濟放慢并不必然意味著通貨緊縮。明年CPI出現類似本世紀初通貨緊縮的可能性較小，保持在3％-5％的可能性較大。其次，經濟放慢可能壓縮私有企業的利潤空間，會有較多的中小企業倒閉，就業問題將逐漸成為政府政策關注的重點。第三，通過寬松的貨幣政策刺激投資的效果有限。在主要銀行已經上市的情況下，銀行的“惜貸”行為使得中小企業的信貸環境進一步惡化。

2008年10月27日第10期·改革內需，激勵消費

改革內需的基本思路，是根本改革目前的收益和風險配置格局，將國家風險分散到非國有部門，同時讓私營企業和個人獲得較高的收益，這將是刺激消費的核心。

首先，從外匯儲備私有化入手，真正實現藏匯于民，并讓私人投資者分享外匯投資的好處。私人投資者能夠比政府投資者更好地捕捉到瞬間即逝的投資機會，即使個別投資失敗，風險也完全可以有投資者承擔。

其次，發展各種形式的債券市場，拓寬非國有經濟的投融資渠道。債券市場向非國有企業開放，可大幅降低政府隱性擔保的風險，同時為私人投資拓寬投融資空間。

最后，進一步開放市場是鼓勵私人投資、激勵國內消費的重要內容。中國的資源類行業和主要服務業仍由國有企業壟斷，缺乏競爭，產品單一且價格較高，不利于刺激消費。

（詳見《財經網》http://www.caijing.com.cn/macroscopyweekly/）

金融

中國如何抄底華爾街？

巴克萊亞洲有限公司中國研究主管彭文生

2008年10月14日

中國去華爾街抄底，最好的辦法是通過私營部門去做，由中國的金融機構去買。

這里面涉及的問題是，中國的外匯儲備主要在政府。私營部門可從政府把外匯儲備買過來，然后投資。另一個問題是，國內的私營部門需要一段時間，對國外市場有比較充分的了解和準備。購買有兩方面的考慮。一是看未來的投資回報，這是財務性投資；另一個是戰略性的考慮，希望把這個公司兼并，自己成為大股東，這需要衡量是否有能力管理好兼并對象。

中國目前應該做的，對內當然是保持較快增長。其實，對外的行為也是和對內相聯系的。中國在這一輪國際經濟危機里面，能夠發揮的最大作用，就是保持國內經濟的強勁增長。這是中國對世界經濟最大、最明顯、最有效的貢獻。

（詳見《財經網》http://www.caijing.com.cn/leader/）

政策

財政應支持經濟適用房建設

原財政部部長、原全國社保基金理事會理事長 項懷誠

2008年10月20日

財政支出可以在經濟適用房的建設方面有所作為。

中國目前對房屋的實際需求還很大。還有很多在房改之后不能享受公房待遇的年輕職工，進入城市的農民工及其家庭，城市里千千萬萬的“無房戶”，都是社會上的住房困難群體，都因無力購買而無房可住。應在城市較好的地段，長期興建經濟適用房，以增強上述人群的信心。滿足他們的住房需求，有利于保持社會穩定。

在具體操作上，由于開發商逐利的目標不可改變，房屋建設僅靠開發商是不行的，要靠政府力量搞經濟適用房，并建立一個機制，以杜絕經濟適用房分配過程中的腐敗現象。

（詳見《財經網》http://www.caijing.com.cn/leader/）

宏觀

金融危機下如何保增長？

中國社會科學院經濟研究所 張曉晶

“華爾街金融危機的蔓延與中國的對策”

2008年10月15日

今年消費會保持平穩增長，出口回落也基本在預期范圍內，因此，保增長的核心是穩投資。其中包括公共投資與私人投資。對于公共投資，無論是中央還是地方，投資控制恐怕要有所放松。盡管從短期效應來看，公共投資見效更快，但可能是不計成本，不顧后果，缺乏效率。

因此，穩投資要既包括公共投資也包括私人投資。并且從長遠看，穩住私人投資更重要。現在很多企業家手里有錢，但因為前景不明朗甚至很悲觀，都在觀望。因此，政府的政策要在穩私人投資上做文章，包括：一、財稅政策為企業減負。全面推廣從生產型增值稅到消費型增值稅的轉型。二、從緊貨幣政策要更加靈活。這樣有利于緩解中小企業的流動資金困難。三、放松管制與準入政策，打破壟斷，促進公平競爭，形成較好的私人投資環境。