“日本錢”卷土重來

日資銀行重進(jìn)華爾街，贏家與輸家易位而處

9月22日，日本最大的銀行集團(tuán)——株式會社三菱日聯(lián)金融集團(tuán)（Mitsubishi UFJ Financial Group Inc.，東京交易所代碼：8306，下稱三菱日聯(lián)）宣布，將出資收購美國第二大投資銀行摩根士丹利公司（Morgan Stanley，紐約交易所代碼：MS）10％至20％的普通股。

之后，由于摩根士丹利的股價(jià)大跌，三菱日聯(lián)改變了收購條件，通過此舉避免了在摩根士丹利股價(jià)大跌的情況下蒙受巨額損失。

10月13日，三菱日聯(lián)宣布，該集團(tuán)放棄了原先部分資金購買普通股的計(jì)劃，轉(zhuǎn)為全部購買優(yōu)先股，并已在此條件下完成了注資。

為避免市場發(fā)生動蕩，注資日期也較原計(jì)劃提前了一天。投資分兩部分，一是78億美元可轉(zhuǎn)換為普通股的優(yōu)先股。一旦實(shí)行轉(zhuǎn)換，該集團(tuán)對摩根士丹利的出資比例將達(dá)到21％（以擁有表決權(quán)基準(zhǔn)為據(jù)）。二是斥資12億美元購買了摩根士丹利擁有償還權(quán)（買回股票償還股金權(quán)利）的優(yōu)先股。

與三菱日聯(lián)一道，9月22日，日本最大證券集團(tuán)——野村控股株式會社（Nomura Holdings Inc.，東京交易所代碼：8604，下稱野村控股）宣布，該公司已經(jīng)成功競得日前申請破產(chǎn)保護(hù)的、美國第四大投行雷曼兄弟控股公司（Lehman Brothers Holdings Inc.）在亞太地區(qū)的資產(chǎn)。

一位日本資本市場人士認(rèn)為，兩項(xiàng)收購意味著“金融危機(jī)的白夜”，提高了市場對日本企業(yè)的期望，此舉與20年前三菱地所收購美國著名的洛克菲勒中心時(shí)，人們對“Japan Money”（日本錢）的惡評已不可同日而語。

摩根談判

從9月19日到22日，僅僅用了四天的時(shí)間，一向決策緩慢的三菱日聯(lián)創(chuàng)下了日本金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行海外并購的新紀(jì)錄。

9月19日，美國第二大投行摩根士丹利找到三菱日聯(lián)洽談出資，此時(shí)摩根士丹利的股價(jià)已從每股40多美元降至10多美元。當(dāng)時(shí)中投亦是摩根士丹利接觸的對象之一，但在最后的生死關(guān)頭，摩根士丹利與三菱日聯(lián)走到了一起。這也是美國次貸危機(jī)加劇后，日資銀行首次以大股東身份參與歐美大型金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營。

三菱日聯(lián)人士當(dāng)時(shí)對媒體表示，摩根士丹利所受的次貸損失巨大，但其資產(chǎn)構(gòu)成中，跌幅劇烈的商用不動產(chǎn)的證券化商品少，因此美國政府公布了救市方案后，股價(jià)已經(jīng)見底。

三菱日聯(lián)認(rèn)為，“出資摩根士丹利，可以使該行大舉進(jìn)入只有歐美金融機(jī)構(gòu)唱獨(dú)角戲的全球投行業(yè)務(wù)。”

日本野村證券株式會社金融經(jīng)濟(jì)研究所分析師守山啟輔對《財(cái)經(jīng)》記者表示，在大型金融集團(tuán)中，三菱日聯(lián)是最有余力增強(qiáng)對外投資的金融集團(tuán)。

三菱日聯(lián)2008年6月底的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)為110萬億日元，自有資本比率達(dá)到10.7％。但對于收購摩根士丹利的股權(quán)，守山表示，對于三菱日聯(lián)來說，“不僅要甘受降低自有資本比率的挑戰(zhàn)，還要承擔(dān)高額投資的風(fēng)險(xiǎn)”。

一位日本證券業(yè)人士對《財(cái)經(jīng)》記者表示，在投行業(yè)務(wù)中，傾斜于投資次貸相關(guān)的證券化產(chǎn)品來取得收益的商業(yè)模式已經(jīng)走到了盡頭，未來海外企業(yè)的并購、重組業(yè)務(wù)可能又將得勢。這對苦于經(jīng)濟(jì)惡化，而不能擴(kuò)展國內(nèi)融資的日本金融機(jī)構(gòu)來說非常具有吸引力。

“因?yàn)榇蟛糠秩召Y金融機(jī)構(gòu)的動作慢，所以在次貸危機(jī)中所受的損失較少”，“此次出巨資的目的還是為了學(xué)習(xí)新的投行技術(shù)和打入歐美市場”，該人士表示。

一位接近三菱日聯(lián)的內(nèi)部人士對《財(cái)經(jīng)》記者表示，摩根士丹利日本公司的法人代表已被獵頭選為三菱UFJ證券的投行業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人。今后，摩根士丹利的日本法人可能會與三菱UFJ證券合并，這會增強(qiáng)三菱UFJ證券的投行業(yè)務(wù)。“這是三菱日聯(lián)收購摩根士丹利的最大利好所在。”該人士表示。

野村企圖

與三菱日聯(lián)同日宣布的并購案，還包括野村控股收購雷曼兄弟的亞太資產(chǎn)。

9月22日，野村控股宣布收購包括雷曼日本、香港、新加坡、印度、泰國和澳大利亞的分公司，并將保留雷曼兄弟在上述地區(qū)的所有3000名員工。

第二天，野村控股又宣布收購雷曼兄弟的歐洲地區(qū)和中東地區(qū)的業(yè)務(wù)。據(jù)悉，野村控股對美國雷曼兄弟歐洲部門的收購額僅為2美元。

根據(jù)雙方達(dá)成的協(xié)議，野村將不會繼承該部門的資產(chǎn)，而是以繼續(xù)雇用其員工為主，因此此次的收購價(jià)格極其低廉，未來人員開支將成為野村在資金面上的實(shí)質(zhì)性負(fù)擔(dān)。

據(jù)悉，英國巴克萊銀行等多家金融機(jī)構(gòu)也曾參與了本次收購戰(zhàn)，但是，在雷曼兄弟所重視的繼續(xù)雇用職員的規(guī)模方面野村控股比其他對手更勝一籌。野村控股將收購對象只限定在雷曼兄弟歐洲地區(qū)和中東地區(qū)的股票和投資銀行這兩個部門，繼續(xù)雇用約2500名員工中的大部分人，而沒有把股票、債券等自主交易的資產(chǎn)排在收購對象之列。10月13日，野村控股接手了雷曼兄弟歐洲和中東地區(qū)的股票部門和投行部門的業(yè)務(wù)，并保留了2500名員工。■