中投貨幣市場(chǎng)基金驚魂

中投不幸陷入美國號(hào)稱最安全的貨幣市場(chǎng)基金的贖回風(fēng)波

9月16日，美國歷史最悠久的貨幣市場(chǎng)基金The Reserve管理的Primary Fund，被迫核銷持有的7.85億美元雷曼債券，基金單位凈值也跌至0.97美元。貨幣市場(chǎng)基金跌破1美元凈值的情況，在其幾十年歷史上罕有發(fā)生，市場(chǎng)信心因此近于崩潰。

大洋彼岸，中國投資有限公司（下稱中投公司）不幸持有約54億美元的Primary Fund，不得不面臨著虧損的局面。

“在Primary Fund中的投資，是我們現(xiàn)金管理的一部分，按理是不應(yīng)該有任何風(fēng)險(xiǎn)的。”中投公司副總經(jīng)理、首席風(fēng)險(xiǎn)官汪建熙對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者說。

“安全港”不安全

貨幣市場(chǎng)基金20世紀(jì)70年代產(chǎn)生于美國，是一種投資于貨幣市場(chǎng)工具的共同基金，投資者只要交1000美元就可開立賬戶，買入基金份額。

1970年以前，美國大多數(shù)州根據(jù)美國《1993年銀行法》(也稱格拉斯-斯蒂格爾法案)，“禁止對(duì)活期存款支付利息，對(duì)定期存款也規(guī)定了最高利率上限”（金融界習(xí)慣稱之為Q條款）。為了突破Q條款限制，商業(yè)銀行開始了一系列的金融創(chuàng)新，其中最成功的就是貨幣市場(chǎng)基金。

1971年，美國的魯斯本特和亨利布朗，為了規(guī)避Q條款5.25％的存款利率上限規(guī)定，將儲(chǔ)戶小額存款集中起來，投資于當(dāng)時(shí)小儲(chǔ)戶無法進(jìn)入的大額定期存單市場(chǎng)，然后將較高的收益分給投資者，這被視為貨幣市場(chǎng)基金的起點(diǎn)。

貨幣市場(chǎng)基金較之銀行存款收益高、風(fēng)險(xiǎn)不大、可開支票，實(shí)質(zhì)上是一種支付利息的支票賬戶，但法律上不被視為存款；既不受Q條款限制，也不需要向美聯(lián)儲(chǔ)繳法定準(zhǔn)備金，因而得到迅速發(fā)展。……