揭開“金融工程”畫皮

理性投資系列之三十六

“金融工程”的假設(shè)，是我們可以在今天消費(fèi)未來的產(chǎn)出。但這種做法沒有考慮真正的風(fēng)險(xiǎn)因素

在蘇聯(lián)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代，蘇聯(lián)工人曾說：“我們假裝工作，他們（指政府）假裝給我們發(fā)工資。”現(xiàn)在，西方金融工程師自稱，他們?cè)趧?chuàng)造價(jià)值，政府也裝作這種價(jià)值真的存在。

土木工程建造真實(shí)的建筑物，有的金融工程卻在建造空中樓閣。我們可以看到，剛剛大學(xué)畢業(yè)的金融工程師的收入是土木工程師的4倍。為什么華爾街可以占所有公司利潤總額的40％，而實(shí)體經(jīng)濟(jì)只占60％？答案是：今天賺走明天的利潤，把成本轉(zhuǎn)嫁給納稅人。

“金融工程”的假設(shè)，是我們可以在今天消費(fèi)未來的產(chǎn)出。這是用極低的利率折現(xiàn)未來的現(xiàn)金流，但這種做法沒有考慮真正的風(fēng)險(xiǎn)因素。通過有選擇地使用公允價(jià)值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，我們可以在今天表示明天的價(jià)值，可以消費(fèi)未來。但是，公允價(jià)值也難逃經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)，這意味著我們將為消費(fèi)未來付出代價(jià)，納稅人、投資者和儲(chǔ)蓄者都將受到懲罰。

有的金融工程師認(rèn)為，他們能通過場(chǎng)外交易（OTC）將個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)分散化（也稱為公眾化），從而將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給公眾。場(chǎng)外交易市場(chǎng)的信息，對(duì)監(jiān)管者和交易者自身都是不公開的。他們這樣說服每個(gè)人：分散風(fēng)險(xiǎn)就像播散肥料，對(duì)土壤是有利的。不幸的是，土壤慢慢變得貧瘠甚至有毒，同時(shí)，有人把土壤中肥沃的那部分拿走了。最后，只有華爾街大亨贏了。

他們已經(jīng)通過政府的最終援助把風(fēng)險(xiǎn)社會(huì)化了，因?yàn)槿绻饺饲逅泯嫶蟮膱?chǎng)外交易，費(fèi)用會(huì)高得無法估計(jì)。……