信貸理財產品收益恐降

“雙率”下調，信貸資產理財產品的收益與居民定期存款利息之間的利差會進一步縮小，產品競爭力在變弱。

央行新出的雙率下調舉措，除了直接對還貸一族產生直接影響外，再就是對銀行理財產品，尤其是信貸資產類理財產品的影響。購買此類產品的投資者應做好實際收益率比預期有所下降的心理準備。

根據普益財富的統計，受貸款利率下調影響，9月12日至9月18日這一周，信貸資產類理財產品的平均收益率有所下降，40款6個月期以下理財產品的平均收益率為4.80％，25款6個月至1年期理財產品的平均收益率為5.73％。

信貸資產類理財產品本質是融資類的信托產品，其收益與基準利率基本上呈正相關關系，貸款利率的下降肯定會影響此類產品的收益情況。

此次降息后，信貸資產理財產品的收益率雖能維持在4.90％和5.80％之間，但與居民定期存款利息之間的利差會進一步縮小，產品競爭力隨之變弱。

西南財經大學信托與理財研究所李要深認為，這次貸款利率下調對已經發行的產品造成了一定影響，北京銀行有多款產品在貸款利率下調后，由于借款人提前還款而提前終止。這可能是由于產品發行時貸給借款人的是固定利率貸款，借款企業在利率下降后決定提前償還高息貸款，并借入低息貸款以減少成本。

北京銀行自降息第二天開始陸續發布公告，提前終止了包括“心喜”系列2008247、“超越”系列2008272等在內的16款信貸理財產品，產品原定期限從3個月至1年不等。

李要深表示，雖然目前僅有北京銀行的產品發生這種現象，但是這表明其他銀行的同類理財產品也可能提前終止，投資者應該注意自己持有的這類產品是否已經提前終止。

專家提示，銀行發售的信托貸款類理財產品收益率是否調整，具體要看產品說明書的約定，如果產品說明書沒有提到產品收益率將隨貸款利率調整，那么收益率就不會變動。

“目前中國銀行最大的利潤來源為存貸利差，貸款利率降低意味著銀行收入減少，銀行以減少信貸資產理財產品收益率來獲得更多的收入也并非不可能。”李要深說。

從目前的情況來看，信貸類理財產品的收益率可能只是低于預期收益率，并不會虧本。最差的情況也只不過是銀行把降息帶來的收益風險直接轉嫁給投資者，使產品收益率與貸款基準利率下降相同的點數。例如，1年期信貸類理財產品年化收益率為5.61％，那么，調整后可能會降低0.27個百分點，即5.34％。

不過，值得一提的是，近日杭州銀行發行的一款信貸資產類理財產品，投資期為2年，預期年收益率達到8％，并且擁有擔保公司擔保。

另外，有的理財師認為，由于此次貸款利率下降幅度不大，因此即便相關產品的收益區間會有所下降，但是影響也不大。同時，此次存款準備金率下調僅涉及中小銀行，產品的收益率可能還會在短期內維持穩定。不過，投資者必須進一步關注信托市場的動態。

對于新發信貸資產理財產品而言，由于下調之后貸款基準利率和理財產品收益率之間的差值仍然比較大，所以對其收益率并無太大影響。

與之相反的是，此次降息倒是為債券類產品帶來了機會。按照常規，在利率走低的情況下，與利率水平成負相關的債券市場會趨好。短期內，存款準備金率的下調，將使銀行間市場更多資金流入債市，股市的持續低迷也令債市成為資金的“避風港”。

值得注意的是，銀行債券理財產品可進入銀行間債券市場，規模與流動性都非常好，但由于不能進入證券市場，收益可能連定期存款的收益率都趕不上。

所以，專家建議，這種產品可作為活期儲蓄的替代品，而可以進入證券市場的信托類債券理財產品則可作為定期存款的替代。

投資者也可以在短期內選擇債券型基金等產品進行投資。較為長期的債券投資，推薦選擇國債等品種。目前國債收益高于6％，超過CPI，公司企業債收益更高。而二級市場上公司債券、可轉換債券有著更多的投資機會，完全可以創造8％以上的穩定收益。

而與之對立的觀點則認為，在面對系統性風險時，債券和股票在某種程度上是一致的。目前，經濟走勢非常微妙，債市能火多久，也有待進一步觀察。