基金投資３６計之第１９計

兵法探源

釜底抽薪，語出“抽薪止沸，剪草除根。”古語有“故以湯止沸，沸乃不止，誠知其本，則去火而已矣。”此比喻很淺顯，道理卻很清楚：水燒開了，再兌水進去是不能讓水降溫的，降溫的根本辦法是把火退掉。此計用于軍事，是指對強敵不可用正面作戰取勝，而應避其鋒芒，削減敵人氣勢，再乘機取勝的謀略。

東漢末年，曹操據守官渡，以兩萬多兵力對峙袁紹的十萬大軍。形勢嚴峻，對峙下去曹軍絕無取勝可能，必須另想辦法。于是，曹軍趁袁紹不備偷襲，并放火燒盡袁軍的一萬車糧草。袁軍斷了糧草，無疑釜底抽薪，頓時兵心浮動，喪失斗志。曹操趁機發動進攻，袁軍大敗。

基金新說

每當市場行情震蕩，一些剛入市的基民就開始犯嘀咕：贖回還是持有?其實，說難也不難，可借用兵法中的“釜底抽薪”之計。此計中，看似曹操是輕巧取勝，其實抓住主要矛盾解決問題才是他的高明之處。回到贖回基金的話題上來，如果僅是因為“漲得太高”、“短線回調”等等似是而非的理由就輕易殺掉一只“雞”，那實在應該跟曹操學學了。

有一種說法值得大家思考：贖“對”一只基金的概率其實只有25％。因為贖回后，基金凈值下跌的概率是50％，而再次進場時，基金凈值開始上漲的概率也是50％。總體來看，當做出贖回決定時，其正確率只有四分之一。所以，為保證“賣”的正確性，在贖回前最好問自己一個問題：這只基金有非賣不可的理由嗎?我們一般認為，如果你的基金投資出現了以下五種情況之一，那才是認真地考慮贖回的時候。

1.績效變差。基金績效可能每年都有大幅的凈增長，但這并不是說它業績好的理由。同樣，即使基金凈值出現虧損，也不見得是一只差基。所謂業績好壞，要和同質基金比，或與業績基準比較，三年期以上的績效較具參考價值。

2.目標達成。每個投資者的目標不同，但都需要有一個大致的收益率、風險預期。只要當初的目標順利實現，就可以考慮贖回、兌現收益了。

3.到達止損。投資的收益或虧損都很難預料，因此也要事先設好止損點。與目標達成正好相反，如果基金虧損到了一定幅度，也要當機立斷地贖回。要提醒大家的是，千萬不要設了止損點之后又不執行，總是抱著“還會反彈”的心理，讓損失越來越大。

4.急需變現。我們一般都建議投資者做一個基金組合，其中包括流動性較好的貨幣基金，額度最好是家庭6個月的生活費。這樣，一般情況下不需要贖回大量基金。但是如果急需現金時，就不要考慮太多收益的問題了。在贖回時，也可以先贖回盈利較多的基金，盡量保持原有的組合比例。

5.規模異動。當一個發行已有相當時間的基金，規模突然出現大幅增加或減少時，都應注意造成這種現象的原因。有時，基金規模大幅增加可能是因為出現了套利機會，引起大量投機資金介入，這往往會攤薄老持有人的收益。如果基金規模突然間銳減，那也可能是機構投資者出于流動性需求贖回，或是預見到市場將發生大的轉折而贖回套現。總之，當發現基金規模有異常大規模的變動時，就應考慮是否要贖回了。