國投瑞銀核心ＰＫ廣發策略優選

國投瑞銀核心勝出

國投瑞銀核心和廣發策略優選均成立于2006年上半年，時間相差不到一個月。

投資能力：兩只基金的投資能力差不多，成立以來截至9月22日的凈值增長率分別是73.10％和74.18％，就今年以來的表現看，國投瑞銀核心更勝一籌，47.02％的損失小于廣發策略優選50.99％的損失。目前國投瑞銀核心的規模是95.14億份，多于廣發策略優選的73.22億份。

風險控制能力：國投瑞銀核心的風險控制能力也更強些。今年以來它一直主動減倉，而且在一季度開始降低金融和保險業股票的配置比例，有效減少了損失。兩只基金盡管債券投資都極少，未能在弱勢有效利用債券“武器”。尤其是廣發策略優選，最高可達65％的債券配置幾乎形同虛設，實在有點讓人意外。

機構評級：截至2008年8月，共有3家機構對兩只基金發布1年期評級，國投瑞銀核心被兩家評為兩星級基金，一家評為一星級基金；廣發策略優選被一家評為兩星級基金，兩家評為一星級基金。

基金經理

康曉云：工學碩士，8年證券從業經歷。曾任職昆侖證券、國海證券，一直從事證券投資與研究工作。2004年5月加入國投瑞銀基金管理有限公司(原中融基金管理有限公司)，先后任職基金投資部、研究部。2006年4月19日起任國投瑞銀核心基金經理，2007年7月起兼任國投瑞銀瑞福分級基金的基金經理。

業績回顧

國投瑞銀核心成立于2006年4月19日，遵循“價格/內在價值”投資理念，在契約中明確表示將借鑒UBS Global AM投資管理經驗，根據中國市場的特點，采取積極的投資管理策略。

該基金成立以來截至9月22日的凈值增長率為73.10％，比同期同類基金平均收益低39.23％，比同期上證指數高12.98％。該基金今年以來的凈值增長率為-47.02％，在同類基金內名列第73，低于同類基金平均，高于上證指數。

前景展望

從去年三季度末開始，國投瑞銀核心一直在減倉，股票倉位從最高的91.44％逐步減少到今年二季度末的80.33％。另外，其重配的金融和保險業比例一季度時也從去年年底的21.20％減少到了1582％?？梢?，該基金具有一定的前瞻性，風險控制能力較強。

不過，該基金在投資組合方便不太成功。盡管其契約規定債券組合投資比例最高可達40％，但在今年二季度之前，它從未進行過債券投資，根據二季報也僅僅持有1800多萬元08寶鋼債，僅占基金凈值比例的0.22％。

因此，該基金在弱市表現如何，除了關注其股票投資之外，債券投資能否為基金添色也是重要因素。

廣發策略優選

基金經理

馮永歡：經濟學碩士，5年基金業從業經歷。2004年2月至2006年4月，先后任廣發基金管理有限公司行業研究員、研究發展部總經理助理，2006年5月至2007年3月任廣發穩健增長基金的基金經理助理。2007年3月起任廣發穩健增長基金經理。2008年2月15日起，兼任廣發策略優選基金經理。

業績回顧

廣發策略優選成立于2006年5月17日，投資目標是通過綜合運用多種投資策略優選股票，為基金份額持有人謀求長期、穩定的回報。該基金成立以來截至9月22日的凈值增長率為74.18％，不過今年以來的凈值損失高達50.99％，在同類基金內名列第93，低于同類基金平均。由于該基金今年初更換了基金經理，長期業績尚需要觀察。馮永歡2月15日擔任基金經理至9月22日，基金收益-47.99％，比同期同類基金平均收益低8.51％，比同期上證指數高2.28％。

前景展望

按照基金契約，廣發策略優選股票資產的配置比例為30％～95％，債券比例為0～65％，十分靈活。但是該基金并未發揮靈活的特性，今年弱市下不少基金紛紛加倉債券，但是該基金最高可達65％的債券配置形同虛設，在弱市影響了基金業績。

去年四季度該基金逆市加倉，股票倉位達到90.56％，盡管今年一、二季度更換基金經理之后倉位大幅降低，但是損失已經造成。目前，該基金的金融、保險業和房地產股票占基金凈值30％以上，風險較大。它今后業績究竟如何，尚需觀察新基金經理的投資思路。