層次分析法在企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估中的應(yīng)用

摘 要:市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)即是信用經(jīng)濟(jì)，而企業(yè)信用是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下社會(huì)信用的重要組成部分。加強(qiáng)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的建設(shè)已經(jīng)成為穩(wěn)定市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，建立良好的企業(yè)信用政策，拓展融資渠道，提高風(fēng)險(xiǎn)控制的必要條件。企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估涉及財(cái)務(wù)因素和非財(cái)務(wù)因素。文章采用層次分析法對(duì)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行定性和定量的綜合分析，以期有助于全方位的對(duì)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估。

關(guān)鍵詞:層次分析法 信用風(fēng)險(xiǎn) 判斷矩陣

中圖分類號(hào):F270文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A

文章編號(hào):1004-4914(2008)10-217-02

一、層次分析法的基本原理

層次分析法（Analytic Hierarchy Process，簡(jiǎn)稱AHP）是美國(guó)運(yùn)籌學(xué)家T. L. Saaty 教授于20世紀(jì)70年代初期提出的一種簡(jiǎn)便、靈活而又實(shí)用的多準(zhǔn)則決策方法。人們?cè)谶M(jìn)行社會(huì)的、經(jīng)濟(jì)的以及科學(xué)管理領(lǐng)域問題的系統(tǒng)分析中，面臨的常常是一個(gè)由相互關(guān)聯(lián)、相互制約的眾多因素構(gòu)成的復(fù)雜而往往缺少定量數(shù)據(jù)的系統(tǒng)。層次分析法就是針對(duì)這種復(fù)雜問題進(jìn)行條理化、層次化，依據(jù)其本身的屬性和相互關(guān)系構(gòu)造出若干層次。大體分為四個(gè)步驟：（1）建立問題的遞階層次結(jié)構(gòu)模型；（2）構(gòu)造各層次的兩兩比較判斷矩陣；（3）由各層判斷矩陣計(jì)算出被比較元素的相對(duì)權(quán)重，并進(jìn)行一致性檢驗(yàn)；（4）計(jì)算出總元素組合的權(quán)重，并對(duì)總體進(jìn)行一致性檢驗(yàn)。

二、對(duì)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指標(biāo)的設(shè)計(jì)

穆迪投資者服務(wù)公司（Moody’s Investors Service）和標(biāo)準(zhǔn)普爾公司（Standard Poor’s Corporation）美國(guó)著名的信用評(píng)級(jí)公司。他們通常從公司的行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、國(guó)家政治監(jiān)管環(huán)境、管理層及其承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度、公司經(jīng)營(yíng)和競(jìng)爭(zhēng)地位、結(jié)構(gòu)框架、財(cái)務(wù)狀況以及公司債務(wù)擔(dān)保等方面進(jìn)行評(píng)估。本文結(jié)合中國(guó)的實(shí)際將企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指標(biāo)劃分為五大類：市場(chǎng)環(huán)境、企業(yè)素質(zhì)、償債能力、盈利能力和營(yíng)運(yùn)能力，然后在每一個(gè)大類中又對(duì)其從不同的側(cè)面進(jìn)行了細(xì)分，共計(jì)20個(gè)小類進(jìn)行評(píng)估。具體如表1：

三、基于層次分析法權(quán)重的確定

1.構(gòu)造兩兩判斷矩陣。

采用Satty 1~9標(biāo)度法，針對(duì)不同情況的比較給定出數(shù)量標(biāo)度，其目的是為了給矩陣A=(aij)n×n中的元素賦值，使其量化，其中判斷矩陣的標(biāo)度規(guī)則如下：

當(dāng)CR＜0.10時(shí)，認(rèn)為判斷矩陣的一致性是可以接受的，否則應(yīng)對(duì)判斷矩陣作適當(dāng)修正，再進(jìn)行一致性檢驗(yàn)。

四、層次分析法在企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估中的應(yīng)用

1.準(zhǔn)則層次判斷矩陣Bij權(quán)重的確定和一致性檢驗(yàn)。

相對(duì)于企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指標(biāo)體系來說，判斷矩陣中的元素是由市場(chǎng)環(huán)境、企業(yè)素質(zhì)、償債能力、盈利能力和營(yíng)運(yùn)能力五個(gè)方面相對(duì)重要性的比較來確定，如下（見表4）。

由于CR=0.06<0.1，所以矩陣G=（Bij）是一致性矩陣，λmax=5.269對(duì)應(yīng)的權(quán)重向量WO=（0.0367，0.2233，0.2421，0.078，0.0896）。

2.指標(biāo)層判斷矩陣權(quán)重的確定和一致性檢驗(yàn)（見各表）。

以上指標(biāo)層判斷矩陣的CR<0.1，即該指標(biāo)層判斷矩陣的一致性是可以接受的。

3.企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估中各指標(biāo)權(quán)重向量的確定（見表）。

五、案例分析

現(xiàn)選取某客車制造廠商A公司07年的數(shù)據(jù)與汽車行業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比得出評(píng)分值，然后根據(jù)各個(gè)指標(biāo)所占的權(quán)重計(jì)算出加權(quán)后評(píng)分值，最后得出總評(píng)分，具體計(jì)算如下表：

由此可以看出，該汽車制造廠商A公司信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估總評(píng)分是0.801225，參照表12可知A公司對(duì)應(yīng)的信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)為AA級(jí)。因此，應(yīng)用層次分析法能夠較為合理的對(duì)企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行定性和定量的評(píng)估，從而最大限度地降低企業(yè)投資和融資風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力。

參考文獻(xiàn)：

1.董明志.企業(yè)財(cái)務(wù)分析評(píng)價(jià)初探.會(huì)計(jì)研究，2000(5)

2.虞曉芬，傅玳.多指標(biāo)綜合評(píng)價(jià)方法綜述.統(tǒng)計(jì)與決策，2004(11)

3.王蓮芬，許樹柏.層次分析法引論.中國(guó)人民大學(xué)出版社，1990

(作者單位：上海大學(xué)國(guó)際工商管理學(xué)院 上海 200444)

(責(zé)編:賈偉)