“炮轟”華爾街

索羅斯等金融大佬已全面盤點(diǎn)自身的“金融病原體”

如果你問身價(jià)30億美元的對沖基金大亨肯尼斯·格里芬那個(gè)最樸實(shí)的問題——什么讓華爾街犯下次級債這樣的錯(cuò)誤?——答案或許出乎你的意料：美國的資本市場實(shí)際上被直接控制在一群剛走出大學(xué)或MBA課程的年輕人手中。“走進(jìn)任何一層交易大廳，出現(xiàn)在你面前的都是29歲的年輕面孔”，格里芬指出了一個(gè)“難以忽視的真相”。

很難想象，對華爾街人才結(jié)構(gòu)深表不滿的這個(gè)人，今年只有39歲。早在哈佛大學(xué)念書期間，他就在宿舍里安裝衛(wèi)星天線以進(jìn)行交易，并自己編寫債券套利交易程序，由此賺取了第一桶金。還有誰比他更能代表金融界的蓬勃朝氣?

但格里芬有一個(gè)簡單的反駁：他本人真真切切地經(jīng)歷過1987年美國的大股災(zāi)和長期資本管理公司的潰敗，這讓格里芬懂得如何更加冷靜地對待過熱的頭腦和潛伏其下的風(fēng)險(xiǎn)。在整個(gè)2007年，次級抵押債券幾乎沒有出現(xiàn)在他的投資組合中。而那些初涉華爾街的后輩們，究竟有多少金融史知識呢?他們的職業(yè)經(jīng)歷全部都在美國二戰(zhàn)之后最輝煌的金融業(yè)黃金時(shí)期中渡過，驕傲、激進(jìn)、不知疲倦地追求利潤，并不真正知道什么是風(fēng)險(xiǎn)。

沒錯(cuò)，并非所有人都沒有經(jīng)歷過金融動蕩，但格里芬也指出了另一個(gè)問題：很多華爾街CEO并非交易員出身，也就不可能精通他們公司究竟在交易什么。

格里芬還指責(zé)美聯(lián)儲對于投行監(jiān)管的不作為，而這也正是被索羅斯所詬病的。這位量子基金的創(chuàng)始人在2007年賺取29億美元的收入，但他卻專門撰書，名為《金融市場新范式：2008年的信用崩潰與其意味》，其中稱，這是“1930年以來最嚴(yán)重的一次金融危機(jī)”。

索羅斯所要求的，正是行業(yè)內(nèi)更嚴(yán)格的自我約束：“我認(rèn)為對沖基金應(yīng)當(dāng)像其他所有市場參與者一樣受到監(jiān)管，使銀行能夠得到更好的關(guān)于對沖基金規(guī)模的信息，銀行在給對沖基金放貸時(shí)也應(yīng)有足夠的資金儲備?！?/p>

美聯(lián)儲前主席格林斯潘曾經(jīng)這樣回應(yīng)對于他放松監(jiān)管的指責(zé)：加強(qiáng)監(jiān)管措施只會使他們要求更加多的監(jiān)管。這種近乎推諉的言辭更成為人們指責(zé)的對象。按照格里芬看來，正是這種放任使得投行可以利用人們對于艱深的金融產(chǎn)品的知識缺乏和交易過程的內(nèi)幕性中賺取利潤，而要改變這種情況，或者加強(qiáng)監(jiān)管如同商業(yè)銀行一般，或者自己承擔(dān)損失不要指望政府來拯救。

“監(jiān)管非常非常困難。”巴菲特坦承。如果他被選為監(jiān)管者，即使交給他100個(gè)世界上最聰明的人為他工作，每天可以從所有投行得到它們交易股票、貨幣、衍生產(chǎn)品的信息，“我依然無法判斷他們在做什么”。

但他認(rèn)為，一個(gè)顯而易見的“華爾街病原體”是過高的財(cái)務(wù)杠桿。財(cái)務(wù)杠桿早已成為投行提升利潤的利器，但是當(dāng)過高的財(cái)務(wù)杠桿遇上風(fēng)險(xiǎn)過大的投資產(chǎn)品和下行的周期，災(zāi)難將成百倍的放大。

令人遺憾的是，當(dāng)危機(jī)度過，人們似乎會徹底遺忘今天的種種，再次貪婪而樂觀地吹起下個(gè)泡沫。