【業界交流】保險業混業經營新機遇

張鳳鳴：混業經營乃保險業趨勢

上世紀90年代末，隨著金融全球化，經濟一體化進程不斷加快，綜合經營成為國際金融發展變革的主要趨勢，保險業務、銀行業務、資產管理業務的相互滲透融合，不斷加強。近年來隨著我國金融業不斷發展，隨著國民財富的快速積累，國內金融業呈現出爆發式的增長，金融綜合經營逐步體現出不能逆轉的發展潮流。在此，我主要就當前國內保險業綜合經營的趨勢以及面臨的挑戰談三點看法，供大家參考。

第一，中國保險業綜合經營正處于初步階段。中國金融改革趨勢在上世紀80年代就開始顯現，1986年，英國金融改革，改變了該國金融業分業的趨勢，這也成為了中國金融的發展方向。1999年，美國通過《金融服務現代化法》，容許證券業、銀行業和保險業跨界發展。在這中間出現了很多大的金融保險集團，國內保險業與其他金融業的相互交叉與融合開始起步，通過并購等方式發展了保險控股有限公司，推進保險公司提供多元化和中國特性的金融保險服務。

銀監會和保監會在今年1月16日還開展了合作和跨業經營的會議。保險資金應用渠道也正在不斷拓寬，如今年8月25日，人大常委會審議修訂的《中國保險法》，提出保險資金可以投資不動產。

第二，綜合經營是傳統保險與現代保險的分界點。綜合經營的目標就是整合資源，在共同的平臺下充分發揮合作的作用，為發展提供持續的增長動力，可以說，綜合經營已經成為傳統保險與現代保險的區別點。

我認為，推進保險業綜合經營，有以下幾個重要的意義。

第一，保險業綜合經營是保險業盈利模式轉變的需要。保險業盈利模式的轉變，突出的要求就是盈利的多元化。

隨著保險市場的不斷發展和市場競爭的激烈，承保出現下降的趨勢。單純依靠負債管理很難取得盈利，這對傳統保險的盈利模式提出了挑戰。這一點我們目前體會很多，成立資產管理公司以來，我們每月都要積極的與委托方溝通，在資產負債管理方面加強分析研究，使資產負債匹配達到非常好的效果。我們壽險公司、財險公司發生問題的時候也要征求我們的意見，決定產品的價格和市場策略，這一點資產部門和負債部門的互動顯得非常重要。最近，國內外的整個市場動蕩比較大，我們跟委托方的溝通更頻繁，因為在投資方面做分析和研究，就是要防范出現新的危機。

第二，保險產品的開發和不斷豐富也模糊了保險和其他金融行業的傳統界限，保險的資金融通功能日益突出。就金融而言，不同行業的競爭強弱，取決于兩個因素，一是負債成本和效益，二是資產管理能力的高低，保險業在這兩方面都面臨著與其他行業越來越激烈的競爭，在實現保險主業又好又快發展的同時，必須更好地發揮保險在融資方面的功能，并向其它方面滲透。

第三，保險業綜合經營是適應金融業綜合經營大趨勢的。

根據麥肯錫的統計，1993年金融資產是GDP的兩倍，2003年就成了3倍，金融資產價值超過2萬億美元。客戶對融資、金融理財的需求成為中國推動金融業的強大動力，需要金融機構提供一站式服務。中國金融業綜合經營的進程在不斷加快，應該說銀行業已經走在了前面，隨著居民財富的大幅增長，對資產管理的需求會逐步遞增，為適應這種需求的變化，保險業要豐富保險產品，加快綜合經營的步伐。

第四，保險業綜合經營，是提升保險企業核心競爭力，增強保險調控能力的需要，保險企業的調控能力，是衡量保險企業核心競爭力的重要量化指標，更重要的是提升公司盈利能力，實現盈利來源的多樣化。

當前保險業綜合經營面臨著發展機遇，首先，具有較好的發展環境。國務院為綜合經營發展提供了政策框架，即將發布的政策將奠定新的基礎。其次，社會對保險及其相關產品的強大需求，為保險業綜合經營提供了強大的動力，而貨幣、保險、資本市場也為保險業創造了良好的環境。

盡管如此，我們也要清醒地認識到，保險業綜合經營也是一把“雙刃劍”，在增強競爭力的同時，大大增加了風險防范的難度。目前國際上還沒有在銀行、保險、資產管理細分行業中都具有絕對競爭優勢的金融集團，同時國內保險業還面臨國外大型保險公司的激烈競爭。如何完善集團的管控體系，是我們在綜合經營當中必須思考和解決的問題。

分業經營最大的優勢就在于，銀行、保險和證券業務的風險不會直接相互傳導；開展綜合金融后，不同子行業的風險很容易在內部子公司間傳導。一方面集團要有強有力的管控能力，統一完善的風險制度和機制，另一方面，各業務子公司之間要有防范風險的內部渠道，綜合經營才有可能增強保險企業的核心競爭力。■

張鳳鳴為中國人壽資產管理有限公司副總裁

馬崇達：混業經營需做好多方準備

保險是一個非常復雜的行業。我是一個精算師，在這個行業工作20多年了，但對于我來說，這并不是一個容易從事的行業。在此，我僅提出一些拋磚引玉的想法和考慮問題的不同角度。

對金融行業，包括銀行和保險業，進行整合，提供一體化服務，這是一個趨勢。這種整合在亞洲是在1997年亞洲金融危機之后開始的。在此之前，銀行的日子非常舒服，有非常好的利潤，他們根本不需要跟其它行業進行合作；但1997年之后，他們開始希望得到額外的收入，包括保險業帶給他們的收入。現在這種整合在亞洲也只有10年左右的時間。

如果說這是自然的進化的話，為什么我們還會說第一步難走呢？主要原因是執行難。銀行和保險兩方合作的執行是非常難的，就像婚姻一樣，你必須要完全的投入來獲得成功。在合作中，各自的角色和責任是什么，優勢和劣勢是什么？需要雙方相互理解和相互接受，交流溝通，這些是非常重要的。

我們談到的銀行和保險公司，鮮有合作成功的例子，因為他們互相并不信任。銀行總是認為保險公司的利潤太高了，保險公司總是認為銀行太短視了。其實任何成功的核心都是人。人的努力才會帶來這個銀行或者保險公司的成功，因此銀行和保險公司合作，人員要互相理解、互相欣賞。銀行和保險公司必須至少能用同樣的商業語言進行溝通與合作。

真正的混業經營是能夠對這些機構的價值進行提升的。在發達的市場中，客戶可通過不同渠道獲得不同的產品，這是成功最關鍵的部分。銀行和保險公司互相爭奪客戶，但其實客戶會自己做決定，要買什么樣的東西，怎么樣購買。因此想要將不同產品進行一體化整合的機構，就需要給客戶提供不同的渠道，否則就會損失一些客戶。

那么，如何整合產品？產品的成功是多方的集合，包括產品、服務、品牌、銷售和信任，尤其在今天，從美國金融危機中失敗的例子看，信任非常重要，它能夠真正促使客戶買你的產品。

如果是一體化全方位服務的產品，銀行和保險公司必須從客戶角度考慮，看消費者真正需要什么。如果能夠提供涵蓋他們需求的產品，并且無論這樣的產品是你提供的，還是你合作伙伴提供的，都能為客戶提供獲得的渠道，那么參與混業的機構才能獲得成功。

作為一站式、整體化的金融機構，我們還要考慮一下風險。有一點很有意思。從1950年左右的時候，保險業，包括精算機構，就開始了風險方面的計算；但是現在銀行有了巴塞爾新協議，保險業則有點落后了，基本上銀行跟保險公司比已經提前了六年。但是美國正在發生的金融海嘯，讓我們看到，銀行比保險公司垮得更快。

其實風險是一件好事情，為了獲得回報就應該承擔一定的風險。在進行經營的時候，必須思考的第一個問題，就是如何對風險進行評估。在進行預測的時候，你根本不知道你會創造多少價值，所有的一切都是預測的預估值，在整個過程當中，理論上是不可能沒有風險的，你必須承擔一定的風險，在承擔一定風險之后你才能獲得相應的回報。

對于金融機構來講，許多人都愿意把回報想得非常高，但是很多的情況下是根本不可能達到預期的回報。從理論上來講，做這種計算是比較難的，如果說一個銀行12%的收益是從保險公司來的，那么對于這個銀行來說可能這個收益并不算很高，但是大多數時間都是這樣的。所以在進行核算的時候，必須記住管理紀律或者是管制必須是非常強有力的。

在中國，這一點是貫徹得非常好的，甚至管制和限制太多了，有的時候可能有一點過，但是我覺得這是一件好事情。在面對災難的時候，我們必須記住一點，在獲利的時候就要穩健。

另一個需要強調的是合理的價值區間。不要老是認為保險公司必須是賺錢的，有的時候應該有回饋，對社會負有責任。獲利并不是一件壞事情，但是獲利的同時，應該使獲利具有持久性，必須在獲利過程中對客戶有一定的回報。因此，在設計利潤空間的時候，不是盲目設計，而應做到合理。過高的獲利空間，并不是特別激動人心，真正激動人心的是獲利空間能夠持續下去。相比在短期內賺很多的錢，長期能夠持續賺錢是一件更好的事情。

在具體的商業過程當中，我們必須有相應的伙伴，團隊合作是相當重要的，我的結論就是，混業經營對于我們來講可能是一件非常好的事情，但我們必須要做很多準備工作，來使得好的設想獲得成功，化為財富。■

馬崇達為通能保險咨詢業務合伙人、亞洲區董事總經理。本文根據記錄稿整理，未經本人審閱