學(xué)習(xí)巴菲特的各種心得

巴菲特和索羅斯都是白手起家，僅靠投資便積累了數(shù)十億美元的財(cái)富。但兩人的投資風(fēng)格截然不同，投資方法也有天壤之別。巴菲特的招牌式策略是購買那些他認(rèn)為價(jià)格遠(yuǎn)低于實(shí)際價(jià)值的企業(yè)，并“永遠(yuǎn)”擁有它們。索羅斯則以在貨幣市場(chǎng)上做神出鬼沒的高杠桿賭博而聞名。兩人的區(qū)別實(shí)在不能再大了。

對(duì)于高確定性，在巴菲特和索羅斯那里的具體做法是不同的。這主要體現(xiàn)在兩者的投資標(biāo)準(zhǔn)不同。巴菲特的投資標(biāo)準(zhǔn)就是找到高質(zhì)量的低估企業(yè)，這樣的企業(yè)具有特權(quán)或又深又寬的護(hù)城河、優(yōu)秀的管理層有效地分配資本、較高凈資產(chǎn)收益率，而且價(jià)格被大大低估，具有很高的安全邊際。索羅斯的投資標(biāo)準(zhǔn)在于先投資再調(diào)查。他通過對(duì)市場(chǎng)各種因素的觀察，發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)的某一種趨勢(shì)，但這種趨勢(shì)只是一種假設(shè)，先小量的資金買入，如果市場(chǎng)的表現(xiàn)跟假設(shè)一致，那么再大量買進(jìn)，如果市場(chǎng)表現(xiàn)跟假設(shè)相反，那就趕快撤出。因?yàn)樵谛×抠I進(jìn)之前，已經(jīng)用自己長年累月的經(jīng)驗(yàn)所形成的無意識(shí)能力考察了市場(chǎng)的方方面面，出錯(cuò)的概率已經(jīng)很小了，小量的試驗(yàn)，即使出錯(cuò)，也不會(huì)帶來巨額損失。

不管是巴菲特還是索羅斯，他們建立的那套投資標(biāo)準(zhǔn)都要經(jīng)歷很長一段時(shí)間的辛勤勞作，長期專一于同一件事情，對(duì)這個(gè)領(lǐng)域的所有方面甚至細(xì)節(jié)都非常熟悉，這種認(rèn)識(shí)投資對(duì)象的能力從有意識(shí)變成無意識(shí)，以至于他們?cè)谧鐾顿Y決策的時(shí)候，在外人看來可能過于膽大了。巴菲特用10分鐘時(shí)間就可以做出一樁收購一個(gè)1億美元公司的決定，而索羅斯則可以在會(huì)談中間，做出一個(gè)數(shù)億美元的投資決策。而具備這種能力，需要多年的經(jīng)驗(yàn)積累和學(xué)習(xí)多方面的知識(shí)。

實(shí)際上，學(xué)習(xí)大師的投資習(xí)慣，最終需要的是勤奮而不懶惰，這不僅是行為上的勤奮，更多的是思考上的勤奮。大多數(shù)人不能容忍別人行為上的懶惰，卻對(duì)別人思維上的懶惰網(wǎng)開一面。而在投資這項(xiàng)事業(yè)上，沒有思維上的勤奮，幾乎沒有成功的可能。只有從思想上領(lǐng)悟到，投資是買入公司的一部分或全部，不是股價(jià)的高低變化，你才會(huì)去尋找好的公司，再尋找各種渠道去考察公司。先有思考上的勤奮，行動(dòng)上的勤奮才有價(jià)值。不然，就會(huì)南轅北轍，離投資成功之道越來越遠(yuǎn)。

(Gemag．com．cn讀者liujin)

巴菲特是有史以來最偉大的投資家，他依靠股票、外匯市場(chǎng)的投資成為世界上數(shù)一數(shù)二的富翁。他倡導(dǎo)的價(jià)值投資理論風(fēng)靡世界。價(jià)值投資并不復(fù)雜，巴菲特曾將其歸結(jié)為三點(diǎn)：把股票看成許多微型的商業(yè)單元；把市場(chǎng)波動(dòng)看作你的朋友而非敵人(利潤有時(shí)候來自對(duì)朋友的愚忠)：購買股票的價(jià)格應(yīng)低于你所能承受的價(jià)位。“從短期來看，市場(chǎng)是一架投票計(jì)算器。但從長期看，它是一架稱重器”——事實(shí)上，掌握這些理念并不困難，但很少有人能像巴菲特一樣數(shù)十年如一日地堅(jiān)持下去。巴菲特似乎從不試圖通過股票賺錢，他購買股票的基礎(chǔ)是：假設(shè)次日關(guān)閉股市、或在五年之內(nèi)不再重新開放。在價(jià)值投資理論看來，一旦看到市場(chǎng)波動(dòng)而認(rèn)為有利可圖，投資就變成了投機(jī)，沒有什么比賭博心態(tài)更影響投資。”

(Gemag．com．cn讀者shunyan)

依照巴菲特的理論，投資人和企業(yè)家應(yīng)該以同樣的方法來觀察一家公司，因?yàn)樗麄儗?shí)際上想要的東西是相同的，企業(yè)家希望買下整個(gè)公司，而投資人希望購買公司部分的股票。如果你問一個(gè)企業(yè)家，當(dāng)他購買一家公司的時(shí)候，他所想要的是什么，答案經(jīng)常是：這家企業(yè)能產(chǎn)生多少現(xiàn)金？公司的價(jià)值和它的現(xiàn)金產(chǎn)生能力之間有直接的關(guān)聯(lián)，理論上，企業(yè)家與投資人為了要獲利，應(yīng)該要注意到相同的變量。

委托人要求專業(yè)投資人報(bào)告績效，在等候他們的投資組合達(dá)到某一價(jià)格時(shí)，經(jīng)常顯得不耐煩。如果他們的投資組合并未出現(xiàn)短期的價(jià)格上漲，委托人將表現(xiàn)出不滿和懷疑他們?cè)谕顿Y上的專業(yè)能力。專業(yè)投資者知道他們必須在改善短期績效，或冒著損失客戶的風(fēng)險(xiǎn)之間作一選擇，于是開始陷入追漲殺跑的旋渦中。巴菲特相信使用短期價(jià)格來判斷一家公司的成功與否是愚蠢的，取而代之他要公司向他報(bào)告因經(jīng)濟(jì)實(shí)力成長所獲得的價(jià)值。

(Gemag．com．cn讀者mike)