[摘 要]礦業(yè)的發(fā)展直接影響我國整體工業(yè)的發(fā)展水平。但一個(gè)不容忽視且又格外嚴(yán)峻的事實(shí)是：我國礦業(yè)的企業(yè)結(jié)構(gòu)和資本市場的供應(yīng)還并不匹配，因此，礦業(yè)企業(yè)融資模式研究，特別是針對礦業(yè)企業(yè)的不同特點(diǎn)而進(jìn)行的創(chuàng)新模式研究，亟待進(jìn)行。
　　[關(guān)鍵詞]礦業(yè)；融資模式；創(chuàng)新
　　[中圖分類號(hào)]TD98 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A [文章編號(hào)]1005-6432(2008)52-0065-02
　　
　　1 我國礦業(yè)企業(yè)現(xiàn)狀
　　
　　礦業(yè)是我國的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，在國民經(jīng)濟(jì)體系中居于重要地位。據(jù)統(tǒng)計(jì)，到2010年，我國45種主要礦產(chǎn)品中能保證需要的只有24種，且呈逐年下降之勢；到2020年，能保障需求的則只有6種。究其原因，主要是礦業(yè)企業(yè)過度負(fù)債，資金短缺。因此，有關(guān)方面應(yīng)該對礦業(yè)和礦業(yè)企業(yè)給予高度的重視，加大資金投入，以迎接礦業(yè)產(chǎn)業(yè)在21世紀(jì)所面臨的新的挑戰(zhàn)。
　　1.1 財(cái)政資金投入狀況
　　1989年至2003年間，我國地質(zhì)勘探行業(yè)政府財(cái)政（中央財(cái)政和省級財(cái)政）撥款地質(zhì)勘探費(fèi)的總量雖逐年增長，但其所占財(cái)政支出的比例卻在不斷下降，由1989年的1.17%下降到2003年的0.45%；自1989年到2004年我國實(shí)際投入地質(zhì)勘探工作的總費(fèi)用雖然呈逐年增長的趨勢，從1989年的63億元增加到了2004年的290.57億元，特別是在2002—2004年間，由于受經(jīng)濟(jì)快速增長對能源、原材料需求的增長拉動(dòng)影響，全國地質(zhì)勘探投入年均30多億元幅度增長，從2002年的222.03億元上升到2003年的近259.76億元，又上升到2004年的290.57億元，較上年增長11.9%，但仍低于全國固定資產(chǎn)投入同比增長28.9%的水平；在礦山基本建設(shè)投資方面，自1993年以來，我國礦業(yè)企業(yè)投資雖呈現(xiàn)不斷增長趨勢，表現(xiàn)為1994—2003年的10年間平均增長為12.26%，但這一增幅低于全國平均水平的16.92%。
　　1.2 企業(yè)融資能力不斷加強(qiáng)
　　1999—2003年，礦業(yè)企業(yè)融資總規(guī)模為3876.18億元，其中，股權(quán)融資和負(fù)債融資占融資總額的比重分別為72.75%和27.25%。2000年，在中國上市公司最具發(fā)展?jié)摿Φ?0強(qiáng)評比中，與礦業(yè)有關(guān)的占1/3，其中包括10家鋼鐵股份公司、4家石化股份公司以及煤礦和油氣公司等。截至2008年6月，我國在深滬兩家證券交易所掛牌交易的與礦業(yè)有關(guān)的上市公司已有170余家，占兩市合計(jì)上市公司總數(shù)（1674家）的10.15%。
　　1.3 礦業(yè)企業(yè)融資模式亟待創(chuàng)新
　　我國礦業(yè)除了石油天然氣企業(yè)外，我國大部分純粹的礦業(yè)企業(yè)還是中小企業(yè)，融資困難是普遍存在的問題。特別是在我國礦業(yè)資本市場發(fā)育不成熟，礦業(yè)公司上市困難的情況下，融資困難成了制約我國礦業(yè)可持續(xù)發(fā)展的重要因素。因此，礦業(yè)企業(yè)融資模式研究，特別是針對礦業(yè)企業(yè)的不同特點(diǎn)而進(jìn)行的創(chuàng)新模式研究，亟待進(jìn)行。
　　
　　2 我國礦業(yè)融資研究現(xiàn)狀評述
　　
　　2.1 有關(guān)礦業(yè)融資相關(guān)問題的研究
　　關(guān)風(fēng)峻的《二元經(jīng)濟(jì)的中國礦業(yè)經(jīng)濟(jì)》一文對我國礦業(yè)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)特點(diǎn)進(jìn)行了集中研究。認(rèn)為：中國礦業(yè)經(jīng)濟(jì)是二元結(jié)構(gòu)，一個(gè)是國有大礦，一個(gè)是鄉(xiāng)鎮(zhèn)小礦。按照這種二元結(jié)構(gòu)發(fā)展趨勢，我國礦業(yè)經(jīng)濟(jì)極有可能在2030年前后出現(xiàn)一個(gè)較為強(qiáng)烈的震蕩，國有大礦喪失生產(chǎn)能力短時(shí)期內(nèi)難以恢復(fù)，鄉(xiāng)鎮(zhèn)小礦一蹶不振，國內(nèi)的礦業(yè)生產(chǎn)能力嚴(yán)重不足，礦產(chǎn)品供給滿足不了市場需求，對國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展帶來不良影響，在礦產(chǎn)品國際貿(mào)易和礦業(yè)國際經(jīng)濟(jì)合作中，我國也會(huì)由于國內(nèi)生產(chǎn)能力的嚴(yán)重喪失，而處于劣勢地位。關(guān)鳳峻的另一篇文章《論我國礦業(yè)經(jīng)濟(jì)及其特點(diǎn)》，對我國礦業(yè)經(jīng)濟(jì)的總體特點(diǎn)進(jìn)行了分析，認(rèn)為：我國礦業(yè)融資存在的主要問題有三個(gè)：一是礦業(yè)企業(yè)效益普遍低下，企業(yè)內(nèi)源融資乏力；二是礦業(yè)資本市場不發(fā)育，企業(yè)外源融資受阻；三是礦業(yè)企業(yè)融資渠道單一，只能依靠自我積累。最后給出了三個(gè)建議：重視礦業(yè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，創(chuàng)造公平、公正的社會(huì)環(huán)境和政策環(huán)境；加大礦業(yè)企業(yè)改革力度，組建礦業(yè)企業(yè)集團(tuán)，做強(qiáng)做大礦業(yè)企業(yè)；降低礦業(yè)融資的門檻，使中國礦業(yè)企業(yè)盡快實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品和資本的雙項(xiàng)經(jīng)營。
　　2.2 有關(guān)礦業(yè)資本市場的研究
　　王文、鄒永生的《大力推進(jìn)礦業(yè)資本市場建設(shè)》一文，對中國礦業(yè)融資現(xiàn)狀和存在的主要問題進(jìn)行分析，認(rèn)為在我國建立礦業(yè)資本市場是必要的和可行的。于飛、丁鋒的《關(guān)于礦業(yè)資本市場的若干思考》一文則對中國礦業(yè)投融資現(xiàn)狀進(jìn)行了分析，認(rèn)為我國礦業(yè)存在的主要問題是國家對礦業(yè)的投資力度不夠、融資結(jié)構(gòu)不合理、利用外資少且結(jié)構(gòu)不合理。他們認(rèn)為國家應(yīng)確保對地質(zhì)工作的投入，并完善礦業(yè)勘察企業(yè)進(jìn)入證券市場的準(zhǔn)入規(guī)則。查道林、馮永志的《兩級市場下礦業(yè)權(quán)收益分析》一文介紹了礦業(yè)權(quán)一級市場和二級市場的含義，并從礦業(yè)權(quán)流轉(zhuǎn)兩級市場下礦業(yè)權(quán)收益確認(rèn)的角度出發(fā)對礦業(yè)權(quán)收益的性質(zhì)與內(nèi)容展開討論。方維萱的《建設(shè)成熟的礦業(yè)資本市場》指出：2007年我國礦業(yè)出現(xiàn)了并購整合資源的熱潮，新型礦業(yè)資本結(jié)構(gòu)已經(jīng)形成，我國加速礦業(yè)市場發(fā)展的條件已經(jīng)具備。
　　2.3 專門有關(guān)礦業(yè)投融資的研究
　　肖洪生、李祥儀、傅鳴柯、紀(jì)方在《對我國礦業(yè)投資幾個(gè)問題的探討》一文中按凈現(xiàn)值理論建立了投資基準(zhǔn)利潤率模型，計(jì)算得出在目前我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平條件下，礦業(yè)企業(yè)只獲得社會(huì)平均資金利率下，其投資凈利潤率應(yīng)高于一般工業(yè)3%左右，而目前我國礦業(yè)沒有得到社會(huì)平均資金利率水平。周仁俊、楊宏輝的《試論發(fā)展為礦業(yè)服務(wù)的金融體系問題》一文，討論了中國礦業(yè)經(jīng)濟(jì)存在的主要問題及金融體制中的缺陷，探析了中國金融服務(wù)不能與礦業(yè)有效結(jié)合的原因。他們認(rèn)為礦業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的低下、金融市場的不發(fā)達(dá)制約了礦業(yè)金融服務(wù)的發(fā)展。而要解決這些問題必須完善金融體制改革，促進(jìn)金融與礦業(yè)經(jīng)濟(jì)的有效結(jié)合，加大政策的支持力度。吳智慧在《我國礦業(yè)投資實(shí)況與問題》一文從投資規(guī)模、投資結(jié)構(gòu)及投資效益三個(gè)方面分析了中國礦業(yè)投資的實(shí)況，認(rèn)為我國礦業(yè)投資存在的主要問題有投資力度不夠、融資結(jié)構(gòu)存在明顯缺陷。李海洋的《試論國外項(xiàng)目融資對發(fā)展我國礦業(yè)產(chǎn)業(yè)的啟示》在對項(xiàng)目融資簡要介紹的基礎(chǔ)上，對我國采用項(xiàng)目融資的利與弊作出了扼要的分析。
　　除前面所述的已版研究成果外，還應(yīng)該提及的是：一些相關(guān)學(xué)位論文對我國礦業(yè)的融資做出了很好的研究，其中最值得提起的是孫俊的《礦業(yè)開發(fā)中的融資決策理論與方法》、邱景平的《礦業(yè)企業(yè)利用資本市場直接融資問題研究》。孫俊的博士論文專門探討了礦業(yè)開發(fā)中的融資決策理論與方法，邱景平的博士論文則重點(diǎn)對礦業(yè)企業(yè)利用資本市場的直接融資進(jìn)行了研究。
　　綜觀國內(nèi)研究現(xiàn)狀，不難發(fā)現(xiàn)，雖然國內(nèi)學(xué)術(shù)界涌現(xiàn)出了一大批相關(guān)礦業(yè)融資的研究成果，但真正對我國礦業(yè)融資進(jìn)行研究的系統(tǒng)性、綜合性研究成果并不多見。
　　
　　3 礦業(yè)企業(yè)融資模式研究的意義
　　
　　3.1 理論意義
　　國內(nèi)學(xué)術(shù)界雖然既有不少數(shù)量學(xué)理層面的有關(guān)融資的研究成果，也有不少應(yīng)用性的，從某種意義上講，可以劃歸為應(yīng)用礦業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)范疇的關(guān)于礦業(yè)融資的研究成果，但正如前面分析的那樣，研究的重點(diǎn)還主要側(cè)重于某一個(gè)方面，而較少對整個(gè)中國的礦業(yè)融資模式進(jìn)行系統(tǒng)的、整體的研究。對于中國礦業(yè)來說，雖然具體的礦業(yè)企業(yè)從規(guī)模、資本結(jié)構(gòu)、資源開發(fā)品種等都有所不同，但這都不能否定礦業(yè)作為一個(gè)具有整體包容性的產(chǎn)業(yè)而存在著，單獨(dú)針對某一個(gè)企業(yè)、某一種礦業(yè)或礦業(yè)產(chǎn)業(yè)某一個(gè)側(cè)面的融資研究，都不能從根本上解決礦業(yè)的融資難題，也都不能從叫做“礦業(yè)企業(yè)融資模式研究”。因此，以“我國礦業(yè)創(chuàng)新融資模式研究”為題的研究，或許能在某種程度上彌補(bǔ)國內(nèi)外學(xué)術(shù)界研究之不足。
　　3.2 現(xiàn)實(shí)意義
　　3.2.1 有利于解決中國礦業(yè)企業(yè)資金短缺的問題
　　近年來，盡管中國的礦業(yè)投融資體制發(fā)生了較大變化，但大多數(shù)礦業(yè)企業(yè)仍存在資本運(yùn)動(dòng)鏈斷裂問題，特別是在財(cái)政撥款投入比例不斷下降的情況下，資本運(yùn)動(dòng)鏈斷裂、資金短缺已經(jīng)成為制約中國礦業(yè)發(fā)展的瓶頸性問題。在這種狀況下，只有進(jìn)行創(chuàng)新性地融資，才能解決中國礦業(yè)企業(yè)資金短缺的問題。
　　3.2.2 有利于推動(dòng)我國資本融資市場的發(fā)展
　　通過對我國礦業(yè)企業(yè)傳統(tǒng)融資模式的總結(jié)分析，以及對國外礦業(yè)企業(yè)，特別是中小礦業(yè)企業(yè)融資方式和途徑的考察，發(fā)現(xiàn)建立二板市場可以在很大程度上解決中小礦業(yè)企業(yè)的融資困境，因?yàn)槎迨袌鼋⒑螅覈V業(yè)企業(yè)可以根據(jù)自己的情況選擇在主板市場或二板市場上市。但目前，我國建立二板市場的條件雖然已基本具備，但因各種原因還沒有最終建立。因此，“我國礦業(yè)創(chuàng)新融資模式研究”可以從礦業(yè)融資的角度為政府出臺(tái)建立二板市場的決策提供研究支撐，從而最終推動(dòng)我國資本融資市場的發(fā)展。
　　3.2.3 有助于我國礦業(yè)企業(yè)的融資創(chuàng)新
　　國內(nèi)學(xué)術(shù)界多認(rèn)為，以往我國礦業(yè)企業(yè)主要以銀行貸款為主的間接融資方式缺陷重重，從宏觀經(jīng)濟(jì)層面看表現(xiàn)為企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)集中到金融體系，使得金融體系的不良債權(quán)過多，從而給整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)埋下隱患；從微觀經(jīng)濟(jì)層面看，則主要會(huì)造成企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率過高，還本付息壓力很大，企業(yè)的發(fā)展后勁不足。而近年來利用資本市場而進(jìn)行的直接融資在以低成本籌集企業(yè)長期發(fā)展資本，降低企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率，促進(jìn)企業(yè)未來發(fā)展等諸多方面具有明顯的優(yōu)勢，因而具有很大的發(fā)展空間。
　　
　　參考文獻(xiàn):
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