東南亞會不會“發燒”？

林寒雁

越南的經濟問題雖然不會拖垮東南亞，但與越南有經濟往來的東南亞已經感受到越南經濟動蕩的“熱力”。

在繁忙的越南首都河內老城區，無數摩托車潮涌般穿行于狹窄的街道；車聲、喇叭聲和人流聲，編織了老城區特有的繁忙景象。盡管越南最近股市暴跌、貨幣貶值、樓市急挫，盡管通脹率高達25％，但市民的悠閑在老城區內隨處可見——他們坐在路邊小椅子上用餐、喝咖啡、打牌、聊天，全球經濟學家關注的越南經濟動蕩似乎全與小市民沾不上邊，他們生活如常，絲毫沒有外界想象中的恐慌、憂慮及彷徨。

相對于篤定的越南人，曾飽受1997年亞洲金融風暴之苦的其他東南亞國家卻開始擔心:10年后的今天，第二波亞洲金融風暴是否將被越南引爆？

最近，亞洲開發銀行總干事納格在吉隆坡出席亞洲經濟論壇時發出警告，亞洲今年的通貨膨脹率預計將隨糧價、油價高漲而上漲到5.1％，創下10年來的最高水平，這可能將威脅到整個地區的經濟增長。他說:“對窮人來說，通脹是最重的賦稅，窮人受通脹之苦遠甚于富人。”

納格建議采取加息、提高銀行儲備，以及保障匯率彈性等措施，以應對當前的難題。經濟學家們估計，新加坡、泰國、菲律賓、印尼的通脹率，預計會達到7.5％－11％。

為抑制通脹，越南在本月將利率進一步提高到17.8％，菲律賓及印尼央行則把貸款利率提高；堅持維持低利率以刺激經濟增長的馬來西亞的態度也開始軟化，它將在7月份決定是否調整利率。然而，一旦東南亞政府紛紛提高利率，將對股市造成壓力。越南股市從5月開始，已經連續25天下跌，股市指數僅在今年就下跌了60％。同樣，由于外國投資者撤離資金，菲律賓交易所指數在今年也下跌了29％。據菲律賓央行估計，外國投資者今年內就從菲律賓市場撤走了近10億美元，與去年菲市場吸收15億美元短期資金的情況形成了鮮明對比。印尼股市則下跌了40％；泰國與吉隆坡股市也在走下坡路。經濟分析師認為，這是投資者對區域貨幣失去信心的結果。

東南亞的經濟學家普遍認為，盡管越南今天面對的經濟問題是嚴重的，但他們對越南政府處理經濟問題有信心，同時深信越南的狀況不會引發多米諾骨牌效應，不會殃及東南亞各國。馬來西亞聯昌證券區域研究部主任李興裕指出，越南的經濟基本面良好，能承受得起此次考驗；而東南亞各國在經歷1997年亞洲金融風暴的洗禮后，經過10年的整頓和建設，各國擁有更好的底子，來面對另一場金融風暴。

新加坡東南亞研究院區域戰略與政治學高級研究員許崴富則表示，越南金融問題可歸咎于全球通脹與物價上漲的供給面壓力及內部政策失當等因素，它不太可能在亞洲區域造成骨牌效應，這是因為越南貨幣至今不能自由交易，其經濟體規模也不大。新加坡星展銀行經濟分析員謝光威也認為，越南經濟危機擴散到其他東南亞國家的風險目前并不高。他說:“多數區域國家擁有足夠的外匯儲備，國際支出平衡情況較強，銀行體系也更健全。”再者，亞洲區域也設有類似“清邁協定”的援助機制，各個國家能在越南經濟陷入危機時及時出手相救。

越南的經濟問題雖然不會拖垮東南亞，不過，與越南有經濟往來的東南亞企業已經感受到越南經濟動蕩的“熱力”。

從事木材出口生意的馬來西亞宏市國際董事經理符策勤指出，其公司在今年前5個月的對越出口量增長了約30％，不過在6月當越南面對美元短缺的問題后，其出口增速明顯緩慢下來。他透露說，最近其越南客戶訂購的木材加工品在抵達越南港口后，由于當地企業找不到美元支付，導致貨柜一直停留在港口，一些客戶也因此減少了訂單。據他估計，公司今年出口到越南的數額將跌回去年的水平。

此外，在越南加入世貿組織后積極進軍越南房地產的馬來西亞上市公司，也遭受到牽連，這些公司的股票今年5月底在馬來西亞面臨了強大的拋壓。

盡管出現了一些不利因素，但也有人相信越南的經濟問題可能會讓東南亞一些國家受惠。在中國、阿聯酋迪拜、泰國、印尼及非洲肯尼亞都有投資的符策勤表示，熱錢撤離越南必須要找落腳點，越南的毗鄰國家可能將是這些熱錢流動的新熱點。他說:“幾年前當中國面對SARS危機時，外資就把資金轉到東南亞，這種情況在今天也可能會重演。”