領(lǐng)軍企業(yè)才能生存到最后

近日，富達(dá)亞洲風(fēng)險(xiǎn)投資公司創(chuàng)始合伙人兼董事總經(jīng)理歐柏德（Daniel Auerbach）和富達(dá)亞洲風(fēng)險(xiǎn)投資公司合伙人陳立實(shí)在談到金融危機(jī)對(duì)創(chuàng)投行業(yè)的影響時(shí)指出，“這次的金融危機(jī)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)都會(huì)有比較深的影響。現(xiàn)在對(duì)政府刺激經(jīng)濟(jì)方案的最終結(jié)果做判斷還為時(shí)過早。另外，我們?cè)诤芏嘈袠I(yè)里面看到過剩的生產(chǎn)能力，接下來可能會(huì)有一個(gè)行業(yè)集中的過程，可能只有一些領(lǐng)軍的企業(yè)才能生存到最后”。

《長(zhǎng)三角》：歐柏德先生對(duì)這次贊助馬里蘭大學(xué)史密斯商學(xué)院“2008中國(guó)商業(yè)計(jì)劃書大賽”是如何考慮的？

歐柏德：我很喜歡這類的活動(dòng)，它的重點(diǎn)不在于營(yíng)銷，也不是公共關(guān)系，而是更關(guān)注核心的創(chuàng)業(yè)精神，這也是我們富達(dá)亞洲所信奉的價(jià)值。200多個(gè)創(chuàng)業(yè)者和學(xué)生在表述自己的商業(yè)計(jì)劃，然后跟北大以及史密斯商學(xué)院的老師探討，這種創(chuàng)業(yè)精神的能量是非常大的。

《長(zhǎng)三角》：富達(dá)亞洲主要關(guān)注信息技術(shù)和健康醫(yī)療行業(yè)，對(duì)于現(xiàn)階段來說，富達(dá)亞洲主要會(huì)關(guān)注信息技術(shù)行業(yè)的哪些方面？9月份的時(shí)候富達(dá)投資了皿鎏軟件，是不是能結(jié)合這個(gè)案例說明？

歐柏德：我們?cè)赥MT（數(shù)字新媒體，Technology，Media，Telecom）領(lǐng)域里面會(huì)關(guān)注很多方面，包括你說的軟件，另外一塊就是服務(wù)，尤其是外包性的服務(wù)。具體到我們投資的公司來講，皿鎏是做游戲研發(fā)外包服務(wù)的；我們還投資了軟通動(dòng)力，它是在軟件開發(fā)領(lǐng)域提供外包服務(wù)的，也是國(guó)內(nèi)軟件外包行業(yè)前幾名的企業(yè)；阿里巴巴是為中小企業(yè)以及為消費(fèi)者搭建一個(gè)技術(shù)平臺(tái)，讓他們可以在網(wǎng)上做生意，其實(shí)這也是一種技術(shù)服務(wù)。總體來講，將技術(shù)作為一種服務(wù)，是我們很重要的一個(gè)投資主題。

我們還有一個(gè)很重要的投資主題是在移動(dòng)領(lǐng)域。在過去一段時(shí)間里，我們?cè)谝苿?dòng)的安全領(lǐng)域有相應(yīng)的投資，在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的門戶方面也有一些比較好的投資，在增值服務(wù)方面，整條價(jià)值鏈的上下我們也有相應(yīng)的投資。

另外，我們?cè)?997年投資了亞信科技，最近又加大了對(duì)亞信的投資。它是為移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商提供計(jì)費(fèi)或者是基礎(chǔ)的軟件平臺(tái)服務(wù)的，其實(shí)也是技術(shù)服務(wù)的一個(gè)很典型的代表。

《長(zhǎng)三角》：投資皿鎏的主因是什么？

歐柏德：皿鎏并不是一個(gè)軟件公司，它是一個(gè)服務(wù)公司，它的角色是為一些很大的游戲開發(fā)商服務(wù)，比如像任天堂等，這些公司會(huì)把一些開發(fā)任務(wù)放到中國(guó)來，從而降低他們的成本。在印度我們也考察過類似的業(yè)務(wù)，其中一個(gè)很重要的主題就是針對(duì)游戲開發(fā)這么大的一個(gè)產(chǎn)業(yè)來講，我們看一種產(chǎn)業(yè)的格局變化，從完全由自己開發(fā)，到部分外包到像中國(guó)這種人才非常豐富但成本又較低的地區(qū)來，這是我們的一個(gè)投資主題，可以降低整個(gè)研發(fā)的成本。

《長(zhǎng)三角》：說到軟件外包的行業(yè)，業(yè)內(nèi)普遍說得多的是印度在這方面可能比中國(guó)做得好一些，對(duì)中國(guó)的軟件外包行業(yè)，您認(rèn)為它所欠缺的是哪些方面？對(duì)整個(gè)發(fā)展來說，它跟印度之間的差距還有多大？

歐柏德：其實(shí)并沒有真正的差距，一切只是時(shí)間的問題。印度從事軟件外包行業(yè)的時(shí)間非常長(zhǎng)，差距在于有沒有經(jīng)驗(yàn)去組織一個(gè)足夠大的開發(fā)團(tuán)隊(duì)，如何去培訓(xùn)這些工程師，怎樣部署軟件，怎樣構(gòu)建這種全球性的、在本地或者是在客戶端的交付機(jī)構(gòu)。印度用了20年的時(shí)間才出現(xiàn)了如今比較大的軟件外包機(jī)構(gòu)。你看中國(guó)現(xiàn)在領(lǐng)先的企業(yè)，比如軟通動(dòng)力等，這些公司進(jìn)入軟件外包領(lǐng)域可能僅僅就是五六年的時(shí)間，只要給予足夠的時(shí)間，中國(guó)是可以趕上的。

另外一個(gè)核心的東西，中國(guó)軟件外包人才在快速地增加，有越來越大的人才庫(kù)、越來越多的工程師。中國(guó)的軟件外包企業(yè)接下來要做的，就是怎么去將這些工程師吸收到某個(gè)機(jī)構(gòu)里面來，怎么去培訓(xùn)他們，讓他們能夠滿足這種比較高的標(biāo)準(zhǔn)，從原來只是滿足本地客戶的標(biāo)準(zhǔn)，提升到滿足全球客戶的很高的服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，這些都是需要時(shí)間的。但是從我個(gè)人的角度來講，我非常有信心中國(guó)在軟件外包領(lǐng)域里將扮演重要角色。

《長(zhǎng)三角》：中國(guó)政府在軟件外包方面的政策是不是還不夠開放，對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展會(huì)不會(huì)有很大的阻力？

歐柏德：恰恰相反，中國(guó)政府在推動(dòng)軟件外包產(chǎn)業(yè)方面，可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)比印度做得好。因?yàn)樗杏《溶浖獍髽I(yè)都是靠民營(yíng)的力量自己發(fā)展起來的，政府其實(shí)并沒有過多幫助這個(gè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。而中國(guó)政府花了很多力量去宣傳、幫助整個(gè)軟件外包產(chǎn)業(yè)，給這些企業(yè)很多的扶持，無論是減免稅收或者是給補(bǔ)貼，或是幫助擴(kuò)大工程師的隊(duì)伍，中國(guó)政府在里面扮演著非常積極的作用。

《長(zhǎng)三角》：富達(dá)亞洲風(fēng)險(xiǎn)投資公司也投資了藥明康德、諾凡麥等，對(duì)于健康醫(yī)療這塊，富達(dá)亞洲主要關(guān)注哪些細(xì)分的領(lǐng)域？

陳立實(shí)：我們關(guān)注整個(gè)健康醫(yī)療行業(yè)的很多方面，包括醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)，還有一些專業(yè)藥品的分發(fā)渠道，以及現(xiàn)在可能還處于很早階段的醫(yī)藥臨床前后的研發(fā)。我們也越來越關(guān)注食品安全，以及關(guān)于動(dòng)物方面的醫(yī)療用品。

《長(zhǎng)三角》：專業(yè)藥品的分發(fā)渠道是什么概念？

陳立實(shí)：專業(yè)藥品的分發(fā)渠道就是指將國(guó)外的一些高端藥品引進(jìn)到中國(guó)來，幫助他們?cè)诒镜刈?cè)，然后去將渠道建立起來，包括做營(yíng)銷，鋪建渠道，然后分發(fā)到消費(fèi)者手中。

《長(zhǎng)三角》：現(xiàn)在醫(yī)改也在中國(guó)進(jìn)行，熱點(diǎn)話題是民營(yíng)醫(yī)院，很多人看好這個(gè)領(lǐng)域，富達(dá)亞洲有什么計(jì)劃？

陳立實(shí)：公立的醫(yī)療體系跟私立的醫(yī)療體系是需要有一種平衡的。而且我們?cè)谝郧耙餐顿Y過這些私立的醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)，這方面我們有很多的經(jīng)驗(yàn)。但是，我們也看到中國(guó)有很多政府管制方面的限制，也包括實(shí)際操作上的一些困難。總體來講，我們非常感興趣，但是會(huì)很謹(jǐn)慎。

在這個(gè)領(lǐng)域的投資有幾個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)：第一在商業(yè)模式上必須是成立的，比如你僅僅投資醫(yī)院的話，并不是非常好的一個(gè)主意。現(xiàn)在投資醫(yī)院，每個(gè)醫(yī)院有最低的投資額，好像是2000萬人民幣，對(duì)投資來說并不是非常合適。另外全科的醫(yī)院也不是非常好的領(lǐng)域，我們會(huì)更關(guān)注一些專業(yè)的醫(yī)院。

管理團(tuán)隊(duì)也相當(dāng)重要，既要懂中國(guó)的醫(yī)療體系，又要有國(guó)際操作經(jīng)驗(yàn)。另外，如何處理與政府關(guān)系及現(xiàn)有醫(yī)院的關(guān)系也是相當(dāng)重要的，如果有新醫(yī)院占當(dāng)?shù)氐氖袌?chǎng)份額，就會(huì)有一些沖突，所以這個(gè)關(guān)系要平衡好。最后一點(diǎn)，作為一個(gè)新醫(yī)院，很重要的是能夠帶來一些國(guó)際上先進(jìn)的操作流程，包括服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)。

《長(zhǎng)三角》：華友世紀(jì)前段時(shí)間準(zhǔn)備轉(zhuǎn)向娛樂行業(yè)，是否表明將從SP行業(yè)轉(zhuǎn)向傳統(tǒng)媒體？

歐柏德：很顯然，無線的增值業(yè)務(wù)在中國(guó)是挺艱難的，核心的一點(diǎn)是很難差異化，不同的公司之間很難有大的區(qū)別。另外，跟運(yùn)營(yíng)商分成的業(yè)務(wù)模式被證明也有很多的挑戰(zhàn)，運(yùn)營(yíng)商控制了整個(gè)價(jià)值鏈關(guān)鍵的部分，用戶是運(yùn)營(yíng)商的，收費(fèi)渠道是運(yùn)營(yíng)商的。導(dǎo)致SP跟運(yùn)營(yíng)商在訂立條款的時(shí)候處于不利的位置，所有的分成比例，所有細(xì)節(jié)條款，運(yùn)營(yíng)商有最終決定權(quán)。

由于受到運(yùn)營(yíng)商的擠壓，分給SP的收入越來越少，而且還要分給內(nèi)容原創(chuàng)者。華友世紀(jì)就做了一個(gè)決定，向上游發(fā)展，它有越來越多的內(nèi)容資源，以保持利潤(rùn)水平。我覺得這也是整個(gè)行業(yè)需要考慮的問題。

《長(zhǎng)三角》：現(xiàn)在富達(dá)亞洲有沒有在關(guān)注其他領(lǐng)域的投資？

歐柏德：我們也在關(guān)注消費(fèi)品的領(lǐng)域，包括針對(duì)消費(fèi)者的服務(wù)和產(chǎn)品，電子商務(wù)等領(lǐng)域。最核心的東西就是我們相信從長(zhǎng)期來講，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)會(huì)不斷地增長(zhǎng)，人們有了更多可支配收入，生活水準(zhǔn)也會(huì)逐步地提高，以后將會(huì)出現(xiàn)更多針對(duì)消費(fèi)者的服務(wù)和產(chǎn)品。

《長(zhǎng)三角》：現(xiàn)在說得比較多的是金融風(fēng)暴，您認(rèn)為金融風(fēng)暴對(duì)中國(guó)的投資格局有何影響？下一步的投資會(huì)怎樣變化？富達(dá)亞洲會(huì)不會(huì)調(diào)整自己的投資策略？

歐柏德：我們認(rèn)為這次金融危機(jī)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)都會(huì)有比較深的影響。核心就在于信用體系或者信用市場(chǎng)停滯了以后，無論是企業(yè)還是個(gè)人，商業(yè)上想借錢都比較困難，這會(huì)導(dǎo)致整個(gè)商業(yè)的停滯。

大家都有這種擔(dān)心：整個(gè)中國(guó)出口行業(yè)會(huì)面臨一個(gè)非常艱難的時(shí)期。另外就是資產(chǎn)升值過去都比較迅速，一旦修正過來，包括樓市往下走，股市受到影響，人們可支出的錢就變少了。

看起來，政府會(huì)出很多的錢去刺激經(jīng)濟(jì)。關(guān)鍵是政府刺激經(jīng)濟(jì)措施的實(shí)際效果，這些資金應(yīng)該投放在哪些領(lǐng)域，怎么去保增長(zhǎng)，同時(shí)保證就業(yè)率。現(xiàn)在對(duì)最終結(jié)果做判斷還為時(shí)過早。另外，我們?cè)诤芏嘈袠I(yè)里面會(huì)看到有過剩的生產(chǎn)能力，接下來可能會(huì)有一個(gè)行業(yè)集中的過程，可能只有一些領(lǐng)軍的企業(yè)才能生存到最后。即便如此，中國(guó)經(jīng)濟(jì)還是在增長(zhǎng)中。

富達(dá)亞洲風(fēng)險(xiǎn)投資要做的有兩點(diǎn)，第一個(gè)是關(guān)注我們已經(jīng)投資過的公司，確保他們能度過這個(gè)艱難的時(shí)期，等全球的市場(chǎng)相對(duì)穩(wěn)定下來之后，他們會(huì)比現(xiàn)在更加優(yōu)秀；第二點(diǎn)是我們?cè)谧鲂峦顿Y的時(shí)候，要投到一些世界級(jí)的公司或者有潛力成為世界級(jí)公司的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，他們有真正的產(chǎn)品，真正的服務(wù)，能夠給消費(fèi)者或者給顧客提供真正的價(jià)值，而且顧客的組成是多樣化的。另外從財(cái)務(wù)的角度來講，也需要有比較好的成長(zhǎng)性，更關(guān)鍵的一點(diǎn)是，有一個(gè)非常好的管理團(tuán)隊(duì)。這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)是很高的，我們一直以來都堅(jiān)持這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，沒有改變過。