２００８年１０月中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資及私募股權(quán)投資市場(chǎng)募資研究報(bào)告

首輪募集完成基金數(shù)量呈下降趨勢(shì)，中國(guó)成為外資機(jī)構(gòu)避風(fēng)港

本月首輪募集完成基金數(shù)量下降明顯，僅有3支，環(huán)比下降25.0%（見(jiàn)圖1）。值得注意的是，在全球金融危機(jī)下，中國(guó)大陸成為部分外資投資機(jī)構(gòu)的避風(fēng)港。藍(lán)橡資本在剝離了對(duì)美的銀行業(yè)務(wù)后，本月與西安美銀國(guó)際投資有限公司合資成立藍(lán)橡長(zhǎng)安創(chuàng)業(yè)投資有限公司，主要投資西安國(guó)家民用航天產(chǎn)業(yè)基地內(nèi)的民用航天產(chǎn)業(yè)、太陽(yáng)能光伏產(chǎn)業(yè)、航天創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)等。同時(shí)亦有諾基亞成長(zhǎng)伙伴基金將北京增設(shè)為全球第四大辦公室，戰(zhàn)略調(diào)整趨勢(shì)明顯 （見(jiàn)圖1）。

本月僅1支基金募集完成，基金募集難度倍增

2008年7月以來(lái)，中國(guó)市場(chǎng)募集完成基金數(shù)量、規(guī)模波動(dòng)下降，本月降至歷史低位。

本月僅有1支基金完成募集，環(huán)比減少80.0%；募資規(guī)模2.5億美元，環(huán)比減少75.7%（見(jiàn)圖2）。

首輪募集和募集完成基金數(shù)量不同程度下降反映出基金募集市場(chǎng)形勢(shì)變化。市場(chǎng)已由賣方市場(chǎng)（GP相對(duì)強(qiáng)勢(shì)）轉(zhuǎn)為買方市場(chǎng)（LP相對(duì)強(qiáng)勢(shì)），基金募集難度上升。基金募集難度加大主要有以下兩方面原因：第一，證券市場(chǎng)指數(shù)大幅下跌，LP陣營(yíng)分化，部分LP對(duì)于投資前景喪失信心因而放棄對(duì)基金的投資；第二，金融機(jī)構(gòu)受限于配置比例，無(wú)法追加投資。金融機(jī)構(gòu)高流動(dòng)性資產(chǎn)縮水導(dǎo)致低流動(dòng)性的股權(quán)類投資超出配額，因而無(wú)法繼續(xù)投資該領(lǐng)域基金1 （見(jiàn)圖2） 。

政府背景基金數(shù)量占據(jù)基金募集市場(chǎng)半壁江山

自2008年7月以來(lái)開始募集基金數(shù)量逐步上升，但是開始募集基金平均目標(biāo)規(guī)模縮水。

本月開始募集基金數(shù)量6支，環(huán)比上升20.0%；目標(biāo)募資規(guī)模為6.04億美元，環(huán)比下降81.6%；平均目標(biāo)規(guī)模為1.01億美元，環(huán)比下降84.6%，與8月份相比下降19.1%。

值得注意的是，政府背景基金數(shù)量已占據(jù)基金募集市場(chǎng)的半壁江山。本月開始募集的基金中政府背景基金有3家。其中，中瑞溫州基金和蘭州紅土創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)投資有限公司均由深創(chuàng)投創(chuàng)立并管理，兩家基金目標(biāo)募集規(guī)模共1.60億人民幣。同時(shí)，吉糧集團(tuán)宣布發(fā)起吉糧糧食產(chǎn)業(yè)基金，該基金將投資于糧食深加工、物流等領(lǐng)域（見(jiàn)圖3）。