吉林省２００７年投資宏觀效益實證分析

投資宏觀效益，是從政府的角度，分析投資對經濟發展的貢獻能力，以及對資源、環境、就業、收入、分配等社會發展的影響程度。投資宏觀效益是投資效益的重要組成部分，包括經濟效益和社會效益。2007年，吉林省投資持續快速增長，全社會固定資產投資規模突破4000億元大關，達到4003.18億元，人均投資進入全國前九行列。大規模的投資建設，壯大了吉林省的經濟實力，增強了發展的基礎和后勁。但是，受體制、政策、資金、環境等多種因素的影響，投資宏觀效益水平較低的問題仍很突出，全省呈現“高投資、高增長、低效益”的發展特征。實踐證明，發展的關鍵在于規模、速度、結構和效益的有機結合。科學地分析和判斷吉林省投資宏觀效益水平，制定完善相關政策措施，全面提高投資宏觀效益，已成為當前加快振興發展所迫切需要研究和解決的問題。

一、吉林省投資宏觀效益總體分析

（一）投資經濟效益分析

衡量投資經濟效益水平的指標主要是投資效益系數和邊際資本產出率（ICOR）。投資效益系數是指一定時期內單位固定資產投資所增加的國內生產總值，反映了投資宏觀經濟效果的變化趨勢。邊際資本產出率是指一定時期內資本增量所增加的國內生產總值，從支出法的角度反映了資本增量和GDP增量之間的比例關系，即一定量的投資（資本存量的增量）增加了多少產出。目前，在分析投資經濟效益時，國內外廣泛采用投資效益系數，在實踐中，邊際資本產出率逐漸被人們接受和采納，并認為是衡量投資經濟效益水平不可或缺的指標。實際上，在計算過程中，二者互為倒數，只是計算口徑和研究分析的角度不同而已。

分析“九五”以來吉林省投資經濟效益水平變動情況，我們發現，投資效益系數和邊際固定資本產出率均呈下降趨勢。從投資效益系數看，“九五”時期為0.36，“十五”時期降至0.31，2006年降至0.23，到2007年，進一步降至0.18。從邊際固定資本產出率看，“九五”時期為3.52，“十五”時期降至2.89，2006年進一步降至2.33。

由投資效益系數和邊際固定資本產出率同時下降，卻得出投資經濟效益水平降低和提高兩種相反的結果，主要原因是投資的雙重效應產生了不同的效果。對于經濟發展而言，固定資產投資同時具有需求效應和供給效應。需求效應具有短期性，只能產生即期效益；而供給效應具有長期性，表現為對經濟發展的長期持續拉動。固定資產投資作為經濟發展的動力，主要追求在增加有效供給方面的效應，而投資的供給效應需要相對較長的時間才能逐步釋放，即投資供給效應的“滯后性”。“九五”以來，吉林省邊際固定資本產出率逐步下降，從需求的角度，反映了投資在GDP中的地位日益提高，對經濟發展的貢獻份額不斷增加。與此相對應，“九五”以來，全省地區生產總值一直呈加速增長趨勢，“九五”時期年均增長9.8%，2000-2006年年均增長11.4%，2007年GDP增速高達16.1%。可以說，吉林省近年來GDP的持續快速增長，主要是投資需求拉動的結果。同時，邊際固定資本產出率下降，也反映了投資對經濟發展的潛在推動作用（即供給能力）逐步增強。而投資效益系數的下降，恰恰表現出投資供給效應的“滯后性”。受投資“滯后期”的影響，經濟發展主要依賴于投資需求拉動，投資供給效應被積累起來。這進一步說明，為什么吉林省在“高投資、高增長”時期，卻出現了投資效益系數下降的情況。

（二）投資社會效益分析

衡量投資社會效益的指標主要是投資彈性系數，是指一定時期內社會發展指標（如財政收入、就業、居民收入等）增長速度與投資增長速度的比值，反映了投資增長對社會發展水平變化的影響程度。一般而言，分析投資社會效益水平沒有固定的考核指標，視研究對象具體情況而定。根據吉林省當前投資和社會發展的特點，我們主要從財政收入、城鄉就業和居民收入3個領域分析投資社會效益。

分析發現，“九五”以來，吉林省投資社會效益水平呈現持續提高的趨勢，投資對社會發展的影響程度基本上呈“V”字型變動特征。即，以2006年為轉折點，投資對社會發展的影響強度呈現“先降后升”的發展趨勢。2007年，全省投資對社會發展影響程度加大，成為投資社會效益水平加速提高的新起點。

從投資對財政收入的影響看，吉林省一般預算全口徑財政收入的投資彈性系數，“九五”時期為0.79，“十五”時期降至0.71，2006年降至最低點0.38。2007年回升到0.65，比上年提高0.27；吉林省地方財政收入的投資彈性系數，“九五”時期為0.87，“十五”時期降至0.59，2006年降至最低點0.33。2007年回升到0.72，比上年提高0.39。同時，從2007年的情況看，投資對地方財政收入增長的影響程度要高于一般預算全口徑財政收入，彈性系數相差0.07，表明投資對增加地方財政收入的促進作用加大。

從投資對就業的影響看，吉林省城鄉就業人數的投資彈性系數，“九五”時期為-0.14，“十五”時期為0.05，2006年為0.02，2007年達到0.03，比上年提高0.01，這是一個可喜的變化。“九五”時期全省就業形勢嚴峻，就業人數由1995年的1270.77萬人下降至2000年的1164萬人，達到1990年以來歷史最低點。2001年以后，在投資拉動戰略決策的帶動下，全省就業人數開始逐年上升，到2007年達到1266.1萬人。其中，城鎮就業人數達到565.2萬人，新增48萬人，比上年增長9.3%，高于全國平均水平5個百分點。城鎮登記失業率下降至3.92%，低于全國4%的平均水平。同2006年相比下降了0.28個百分點，下降幅度超過全國平均水平0.18個百分點。這充分表明，隨著國企改革難題的破解和持續增加投入，投資對擴大就業的促進作用開始發揮，全省就業崗位不斷增加，“就業難”的問題逐步緩解。

從投資對居民收入的影響看，也呈現出良好的發展趨勢。2007年，全省城鎮居民人均可支配收入的投資彈性系數達到0.36，農民人均純收入的投資彈性系數達到0.35，均比上年提高0.14。同時，城鎮居民人均可支配收入的投資彈性系數一直高于農民人均純收入的投資彈性系數，但差距逐步縮小，由“九五”時期的0.34下降至2007年的0.01。這表明，擴大投資對增加城鎮居民收入的作用明顯，對增加農民收入的作用逐步增強。

二、吉林省投資宏觀效益的橫向比較

縱向分析，吉林省投資宏觀效益水平逐步提高，投資拉動效果已經顯現。特別是在社會發展領域，投資的影響范圍逐步擴大，影響程度不斷加深，效果更為明顯。但是，與全國平均水平及東北其他省（區）橫向比較，吉林省投資宏觀效益仍然處于較低水平，存在一定差距，形勢不容樂觀。

（一）投資經濟效益比較

2007年，吉林省投資效益系數為0.18，與全國平均水平基本相當，但與遼寧、黑龍江和內蒙古比，分別低0.01、0.09和0.04。在東北三省一區中居末位。遼寧、黑龍江、內蒙古投資效益系數均高于全國平均水平，其中黑龍江省位居首位，高出全國平均水平0.09。這表明，吉林省投資經濟效益在東北三省一區中仍處于較低水平，投資拉動經濟發展的能力較弱，投資潛力還沒有完全釋放。

（二）投資社會效益比較

比較分析，吉林省投資社會效益水平明顯低于東北其他省（區），也低于全國平均水平。

從投資對財政收入增長的影響程度看，2007年，吉林省一般預算全口徑財政收入的投資彈性系數為0.65，低于全國平均水平0.60，也低于遼寧、黑龍江和內蒙古0.22、0.13和0.81，在東北三省一區中居末位；地方財政收入的投資彈性系數為0.72，分別比遼寧和內蒙古低0.33和0.66，但比黑龍江高0.23，在東北三省一區中居第3位。這表明，吉林省投資對財政收入增長的促進作用還較弱，特別是與內蒙古比存在較大差距。2007年，吉林省投資增長速度居東北三省一區首位，達到42.8%，但一般預算全口徑財政收入增長速度（27.9%）低于全國平均水平(31%)和內蒙古（42.8%），地方財政收入增長速度（30.7%）低于遼寧（32.3%）和內蒙古（40.5%）。

從投資對居民收入的影響程度看，2007年，吉林省城鎮居民人均可支配收入的投資彈性系數為0.36，低于全國平均水平0.13，也低于遼寧、黑龍江和內蒙古0.25、0.05和0.31；農民人均純收入的投資彈性系數為0.35，低于全國平均水平0.03，也低于遼寧、黑龍江和內蒙古0.19、0.23和0.27。城鎮居民人均可支配收入和農民人均純收入的投資彈性系數均居東北三省一區末位。這表明，吉林省無論對于城鎮居民還是農民，投資對增加居民收入的影響程度明顯偏低，不僅低于國家平均水平，也大大低于東北其他省（區）。2007年，吉林省城鎮居民人均可支配收入增長15.5%，高于全國平均水平3.3個百分點，比黑龍江高3.9個百分點，但仍低于遼寧和內蒙古3.1和4.0個百分點。農民人均純收入增長15.1%，高于全國平均水平5.6個百分點，但分別低于遼寧、黑龍江和內蒙古1.6、1.2和3.2個百分點。

從投資對就業的影響程度看，2007年，吉林省城鄉就業人數的投資彈性系數為0.03，與全國平均水平基本相當，但只有內蒙古的30%、黑龍江的33%。投資對就業的拉動作用還不突出，水平不高。

三、吉林省投資宏觀效益的總體評價

綜上，對吉林省2007年投資宏觀效益水平，我們可以做出如下判斷；

1、吉林省投資宏觀效益水平總體上呈逐步上升的趨勢。投資拉動經濟發展的能力增強，其中在投資需求方面表現的拉動作用尤為突出。投資對社會發展的促進作用明顯，無論是財政收入、就業，還是城鄉居民收入，投資的影響程度和范圍都在不斷擴大。特別是以2007年投資彈性系數全面“觸底反彈”為標志，投資對社會發展的影響強度加大，投資社會效益水平出現加速上升勢頭。這不僅表明投資在吉林省加快振興發展中的重要戰略地位，而且必將提高全省上下貫徹落實科學發展觀、堅持實施投資拉動戰略的堅定信心和決心。

2、投資宏觀效益總體水平還不高，不僅與全國平均水平存在一定差距，與東北其他省（區）比也存在明顯的差距。與全國平均水平比，主要表現在投資社會效益水平的差距，特別是在財政收入和城鄉居民收入增長的過程中，投資作用發揮的不夠。與東北其他省（區）比較，吉林省投資宏觀效益的差距同時表現在經濟效益和社會效益兩個方面。其中，在投資社會效益方面，出現的差距更大、更明顯。吉林省投資宏觀效益水平差距的存在，既反映了投資拉動作用發揮不足，也說明提高投資效益依然具有巨大的潛力和空間。

3、投資經濟效益水平較低，對經濟發展的拉動能力較弱。投資拉動雖然在需求方面表現明顯，但由于供給效應受到壓制，投資向消費轉化的渠道受阻，動力不足，降低了投資經濟效益，影響了經濟增長質量。因此，提高投資宏觀效益，需要把工作方向和目標放在提高投資經濟效益上，放在投資供給拉動上，努力提高產出水平。這需要全省上下認真貫徹落實科學發展觀，堅持發展第一要務，圍繞加快經濟發展，積極調整產業、區域、所有制投資結構，組織實施好工業“提速增效”、民營經濟騰飛、服務業跨越、縣域突破等戰略決策，加強重點產業基地、重大工程項目建設，加快推進對外開放先導區、縣域工業集中區、民營經濟園區、邊境經濟技術合作區等各級各類開發區建設進程。通過投資結構調整，逐步打通投資向消費轉化的渠道，加快釋放投資供給效應，實現投資供給和需求、投資和消費對經濟發展的雙重拉動，全面提高投資宏觀效益水平，使吉林省在科學發展的軌道上實現“又好又快”發展。

（作者單位：吉林省發改委經濟研究所）

（責任編輯：云馨）