論現階段創意產業對接風險投資中的問題

摘要：作為當代城市發展與軟實力競爭的重要形式，創意產業已經成為我國大中型城市社會文化經濟發展的新引擎。從產業發展的實踐來看，如何突破資金的瓶頸推動產業的發展是我國現階段創意產業的發展必須要面對的問題。而對知識經濟下興起的，高度認可智力資本的風險投資與創意產業對接的特點的研究。將會對推動我國創意產業的發展進而實現城市競爭力的提升具有實踐意義。本文將結合創意產業的產業特質和風險投資的特性，對兩者對接中出現的問題進行探討，嘗試尋求解決的路徑。

關鍵詞：創意產業；風險投資

中圖分類號：G05 文獻標志碼：A

自20世紀末以來，世界發達國家、地區之間的競爭已經突破了知識經濟、信息經濟領域，在文化經濟領域展開了新一輪的博弈。而當代世界國家(地區)之間的競爭也日益集中體現為一定硬件基礎上的“軟件活力”或“軟實力”的競爭。

在黨的十七大報告中，胡錦濤總書記明確提出“推進文化創新，增強文化發展活力。”當今世界，全球蜂起的創意產業，正是“在時代的高起點上推動文化內容形式、體制機制、傳播手段創新、運用高新技術創新文化生產方式，培育新的文化業態，加快構建傳輸快捷、覆蓋廣泛的文化傳播體系”的最具代表性的實踐方式之一。而英國、美國、日本、韓國等國家的實踐已經證明，一個國家(地區)的創意產業的發展將有效促進國家(地區)競爭“軟實力”的提升。正因為如此，發展創意產業，成為了當代世界發達國家(地區)發展和競爭的重要舉措。所以，探索促進創意產業的發展的路徑對于我國國家軟實力的提升，建設創新型國家有重要的意義。

世界范圍內，作為一種國家產業政策和戰略的創意產業理念的明確提出者是英國創意產業特別工作小組。1997年5月，時任英國首相布萊爾為振興英國經濟，提議并推動成立了創意產業特別工作小組。1998年，英國創意產業特別工作小組首次對創意產業進行了定義，將創意產業界定為“源自個人創意、技巧及才華，通過知識產權的開發和運用，具有創造財富和就業潛力的行業”。根據這個定義，英國將廣告、建筑、藝術和文物交易、工藝品、設計、時裝設計、電影、互動休閑軟件、音樂、表演藝術、出版、軟件、電視廣播等十三個行業確認為創意產業。十年來，世界各國、地區、城市陸續發布的報告和研究成果大大豐富和推進了關于創意部門和創意產業的新觀點。即便如此，目前對于創意產業的稱謂和范圍的界定上尚未形成統一的標準。例如在歐洲除英國之外的大多數國家稱為文化產業，美國稱之為版權產業，澳洲、加拿大也多以版權為產業范圍；紐西蘭、英國稱為創意產業。在我國的臺灣地區和北京等城市，將之稱為文化創意產業；而香港和上海則大致沿用了英國的體例，稱之為創意產業。但是，無論何種稱謂或界定方法，都體現出這種新興經濟形態對創意的認可，以及文化、經濟、科技三位一體的特征。

在產業實踐之外，在我國學界，對創意產業的定義也沒有明確的標準。有學者提出，創意產業是在全球化條件下，以進入小康時代人們的精神文化娛樂消費需求為基礎，以高科技技術手段為支撐，以網絡等最新傳播方式為主導的，以文化藝術與經濟科技的全面結合為自身特征的跨行業跨部門跨領域重組或創建的新型產業。這種說法較為全面的反映了創意產業較傳統產業形態所具有的新特性。

實踐證明，創意產業或文化創意產業往往是地區社會經濟發展到一定階段的選擇，具有產業升級、發展模式創新的意義。我國香港、臺灣、北京、上海、深圳等地提出發展創意產業或文化創意產業，是一次產業發展模式調整和增長范式的重要轉變的嘗試。這些地區通過打破原有的二、三產業界限，實現傳統產業的升級，進而促進其向內生性的經濟增長方式的轉變。由于創意產業是在過去總體的文化產業基礎上發展起來的一種新的產業形態，“是繁衍于知識經濟體系的經濟部門，是開放性與兼容性的共同體”，其與傳統文化產業的天然聯系以及對新消費模式的開放性，直接決定了現階段我國創意產業發展形態的多樣性和復雜性。創意產業的發展和成熟，需要一種高度資本化的力量的推動和一個循序漸進的市場涵養的過程。在產業整體向前的情況下，由于創意企業大多都是中小企業，企業的自有資金和營業額都相對偏低，有的甚至僅僅只有一個創意或者一個知識產權，對投資機構來說風險過大，融資難問題已經成為現階段創意產業發展的主要瓶頸。在這一過程中，拓展風險投資市場，則是創意產業發展突破資金瓶頸的重要手段和工具。

風險投資一般屬于中長期投資，追求高額回報。是一種發展前景廣闊，具有高回報潛力的新型產業形式。總體上來說，創意產業的風險投資是一種以創意經濟為基本增值點，集內容、科技、管理于一體的資金運作模式。專業投資人在承擔風險的前提下向有潛在發展前景的創意產業項目、產品注入資本，并運用科學管理方式協調創意產品的生產，增加創意產品的附加值。風險投資進入創意產業體現了智力資本與物質資本共擔風險、共同發展的雙向價值訴求。

不同國家(地區)在資源開發條件、技術革新階段、政府參與程度、產業政策等方面不盡相同，風險投資的資本構成形式、投資對象也不盡相同。而我國的風險投資還處于起步階段，尚未形成成熟的投資機制，這種不成熟性具體表現在：我國風險投資中真正屬于風險投資的太少，國內的風險投資制度還未真正建立，風險投資還未真正市場化，國內的風險投資多數還是政府出資的；風險投資產業的領域還相對局限，許多風險投資關注的不是真正的風險投資，而是做低風險的傳統項目；風險投資家缺乏對創意產業的認知和創意產業成長判斷的經驗，社會上也缺乏規范統一的中介評估機構。

針對創意產業和風險投資本身的特點，以及我國創意產業的發展狀況，我們認為，在現階段我同創意產業和風險資本的對接過程有以下幾點是急需解決的：

1 結合多方力量，建立和完善具備創意產業發展周期特點、適用于不同部類的創意產業測度評估機制。

風險資本進入創意產業，首先必須克服眾多的信息問題。由于創意產業的根本觀念是通過“越界”促成不同行業、不同領域的重組與合作。因此在創意產業的發展中，必定會出現更多的信息市場的空白和反應的滯后。這種空白與滯后性直接導致創業者和投資者之間產生巨大的信息缺口。從創意產業的產業內部來看。這種信息缺口表現為由于以個體創造力為核心價值的創意資本、智力資本正在取代傳統的實物資產在創意企業價值中的比重，在這種資本結構中，創業者擁有的是很難進行價值評估的無形資產。而包括產品價值在內的信息因素正是風險資本評定企業的適應能力，并以此洞察企業發展能力的重要標準。對于風險投資者來說，并非沒有意識到內容創新領域的增長率和成長規模的潛力，而是因為對資產價值評估的困難無形中提高了風險投資家對該項目的估計平均成本，增加了投資的風險，進而阻礙了風險資本的進入。

因此，目前我國創意產業的發展迫切的需要一套針對不同部類、不同發展周期特點的不斷更新的評估機制。風險投資機構可與銀行、擔保公司和評估機構合作。建立創意企業的無形資產評價機制，對創意產品進行最大限度的價值量化，以降低風險資本進人創意產業的風險成本，從而保障風險資本進入的成功率。

2 明確政府定位，建立適合創意產業特征的新興資本市場，豐富投資品種，完善投資體系，擴展創意產品的營銷渠道。

創意企業家總是不斷在創意生成的過程中尋找熱點、利潤和機會，通過對創意產品的重復開發和利用，廣泛傳播延伸產業鏈和價值鏈來實現利潤的最大化，進而形成其贏利模式。而全球性傳媒文化集團的經營實踐表明，內容產品70％左右的利潤是來自全球化的傳播和產業鏈的延伸拓展。在我國傳統文化產業發展中，由于政策限制，國有機構占據了出版印刷、電視頻道和電影院線等主要的渠道資源。這些渠道資源的壟斷性經營，給大量涌現的創意內容產品的市場化傳播和交易設置了壁壘。比如，占創意產業大多數的中小民營制作機構生產的動漫產品，就很難在正常的市場價格體系內進行交易傳播。這樣，內容創新活動被限制在產品設計階段，無法形成從策劃到生產，再到行銷的完整產業價值鏈，不能及時反哺內容的原創群體和生產制作群體。這直接影響了我國現階段的創意產品贏利模式的形成，更是無法說服潛在的風險投資者相信創意產品所具有的市場價值。

因此，現階段我國創意產業與風險資本的對接需要在明確政府定位的基礎上，進一步突破資本形式和融資渠道的單一性，全面調動國內外資本市場、國內產權市場和其他要素市場，建立適合創意產業特征的新興資本市場，豐富投資品種，完善投資體系，進而擴展創意產品的營銷渠道。政府在其中應扮演引導性角色，其最終目的是應該要拉動、吸引、利用多種資本要素進入市場。由政府配套的種子基金可以激活在孕育期的創意企業，對風險投資具有一定的導向推動作用，增加投資者的安全感，促進民間資本、天使投資的后續進入。而當創意產業與風險投資的對接具備了較為成熟的配套機制時，政府從直接的創業投資中撤出，致力于為創意企業搭建一個綜合化的融資服務平臺，引導鼓勵不同形式的金融機構和風險資本進入創意產業領域。大量不同形式的市場化的投資資本介入到文化創新活動和文化產品的商業化活動中，有助于突破原有以國有資本為主體的文化產業的限制，從源頭激發創意經濟的產生，促進我國創意產品營銷的多元化發展，進一步整合產業價值鏈，最大限度地彌合創意產業投資、文化產品和文化市場之間的人為割裂。

我國在2006年底公布的《北京市文化創意產業投資指導目錄》中，已經明確了鼓勵、允許、限制和禁止投資的文化創意產業項目，進一步放寬了文化創意產業的市場準入條件和領域，鼓勵非公有資本及海外資本進入文化創意產業。

3 以技術平臺為起點，實現技術與內容的協同發展和創新，突破風險投資對科技型企業的傳統偏好。

現階段我國的風險投資大多集中在對技術平臺的支持上，是一種技術型創業投資，關注的基本上是科技型中小企業，投資于高新技術領域的比例也明顯高于國際水平。這是源自風險投資一貫以來對科技型企業的偏好，在一定程度上降低了投資的風險性，但確切的說還不屬于真正針對創意產業的投資。而創意產業作為技術創新、內容創新和文化創新三位一體的新型產業，僅僅是技術平臺的高增長率和規模效應，并不必然地帶來可持續發展的資本贏利模式。創意產業的核心價值是以個人創造力為中心的創意資本，內容是其最根本的增值點，最終只有打造創新性的內容平臺才能獲得最豐厚的投資回報。

事實上，風險資本一直在嘗試突破傳統的IT領域，探索一種介入內容創新領域的方式。2006年3月，IDG-Accel中國成長基金將1000萬風險資本注入音樂制作企業海蝶音樂集團，是這一基金首次涉足音樂產業，表明了其對內容創新領域的關注。而在此之前，IDG-Accel投資對象基本集中于IT領域。實際上，對非TMT(科技、媒體、通訊)的關注，是風險投資業的一次集體反思。風險投資商的眼光正從曾經最熱門的IT行業轉向別處。咨詢機構日前發布的報告顯示，在2007年的前三季度，IT行業在風險投資總額中所占比例為54％，創下歷史最低，其中尤以互聯網首當其沖。但是即便如此，風險投資，特別是國內的風險投資，現在還沒有實現投資的整體轉型，依然側重于技術平臺而非內容平臺。

因此，我國的風險投資必須要在現有資源平臺上實現科技與內容的協同發展，通過自身產業的發展吸引風險資本的投資注意力。在這方面，我們可以采用先構筑技術平臺，再強化內容創新的發展路徑，以技術為起點，內容產品為指向，技術反哺內容，從而促成產業鏈條的發展與完善。當這些企業經過孕育期進入成長期時，先對其非內容性的資產進行市場化的運作，借技術優勢和實物資本吸引風險資本注入，然后把吸收的資本按比例投入到內容創意和內容生產領域，涵養創意產品的消費市場。等到內容創意和生產領域的市場化力量逐漸成熟并強大之后，分化出以內容產品為中心的、產權結構足夠清晰的產業化組織，去吸引對產業鏈條有著更高要求的風險資本。這樣的發展路徑，符合我國現階段創意產業的發展實踐，也符合風險投資與創意產業對接的價值規律。與純粹的依靠內容的創意產品相比，新的技術平臺，能夠相對較快的確立盈利模式，進而說服風險資本的進入。

4 天使投資與風險投資的互補，多種資本形式共同推進不同資本需求、不同產業階段的創意產業的發展。

在創意產品完成的每一過程和創意企業發展的每一階段都有不同的資金需求。風險投資由于是一種正式的制度化的投資，它能夠以私募方式吸收各方面的資金來擴大資本規模，其單一項目的投資額有的甚至可以高達幾千萬美元。正是由于風險投資較強的資本實力和單純的盈利動機，因此其主要關注處于發展中后期的創業企業或是已突顯一定贏利模式的創意產品，通過這種投資緩解由于需要承擔一筆長期的、不流動性的資產，并由此受到投資人要求得到回報的壓力。

對于處于發展初期的創意產業來說，大部分中小型創意企業或是創意個人對資本的需求都是有限的，而此時，天使投資就成為一個很好的資本來源。天使投資是一種民間的、小型的、非正式的投融資方式，常常被視為非正式的風險投資。現在，在美國約有30萬天使投資人，其天使資本的規模接近1000億美元，是風險投資基金規模的兩倍。而中國的天使投資起步較晚，但在2006年62億元的創業投資中，大部分仍然屬于天使投資。由于在投資規模上要小于正式的風險投資，同時又是因為使用自有資金，所以具有自主決策權而避免了風險投資的雙重代理問題。與風險投資相比，天使投資具有保密性強、靈活性強、較低的投資成本，融資速度快、以及對較小規模投資交易的容納、能為創意企業提供資金以外的幫助等優點，對處在創業初期的創意產品的多變的市場具有更強的適應性。因此，天使投資被視作“一個完美的資本來源”。當許多快速成長的創意企業因為缺少擔保或對方認為風險過大而不能通過債權的方式籌集到足夠資本的時候，天使投資卻能為其提供權益性資本。對于那些因規模小、短期利潤和動態成長性不佳的創意企業來說，天使投資的存在向其展示了融資的種種可能性。

5 發揮創意產業聚集區(園區)的產業聚集效應，促進創意產品規模效應的形成，降低風險投資的進入成本。

創意產業的發展需要官、產、學、研、群共同努力，打造一個創新、創意的氛圍和環境。創意產業聚集區(同區)已被眾多實踐證明為培育創意產業成長與發展的有效方式。作為一種介于政府、市場與企業之間的新型社會經濟組織和企業發展平臺，它通過提供一系列新創企業發展所需的管理支持和資源網絡，幫助創意產業的成長。

2007年8月，全國26家創意產業園區組成了全國創意產業園區協作聯盟，并發表了《全國文化創意產業園區(基地)協作聯盟宣言》，再次證明了我國從政府到產業主體都已經認可了創意產業聚集區(同區)作為發展創意產業的主要平臺形式，而這對于創意企業獲得風險投資也有其積極意義。

一方面，創意產業聚集區(同區)作為連接技術創新與風險喜好型的投資家的最好平臺，充當了為資本供需雙方提供地域載體的角色。風險企業家需要了解企業的創意，對項目進行評估，需要法律和政策來保障彼此的權利和責任，而這些在創意產業園區的支持下能夠順利進行。另一方面，創意企業需要在同區內形成產業聚集效應，利用產業互補效應促進彼此間的技術創新和市場拓展，吸引風險資本的注入。在沒有大規模的資本作為經濟引擎，或是創意產業集群尚未形成的時候，創意產業聚集區(同區)利用地理的集聚和相對完善的園區服務把創意企業同市場經濟鏈接，機構、個人投資者通過這一網絡聯系到企業，而企業家則通過網絡聯系到資本來源，這將彌補現階段創意產業投資機制的不成熟，有助于創意產業形成必要的規模效應和范圍效應。而當創意產業聚集區內的風險投資的活躍度達到一定程度的時候，經濟學中所謂的“聚集經濟”也開始出現，相關產業鏈條上的其他創意企業、創意產品獲得風險投資的可能性也增強了。風險投資過程本身的效率也由于熟悉這一運作過程的中介機構的參與而大大提高了，而投資運營成本也相應減少。

創意產業與風險投資的對接，對風險投資者來說，看重的是由內容、技術、市場和管理團隊等資源整合起來而產生的贏利模式。而創意產業在通過資本市場為自己的創意產品尋找資金支持的同時，也檢驗了創意產品的成熟度。培養了創意企業的市場意識，保障了創意產業的健康發展。其最終的目的是形成一個由風險資本家、風險投資家、創意企業以及各利平臺性質的中介組織組成的高效運作的創意產業資本市場。換言之，創意產業與風險投資的對接，除了資本雙方的滿足以外，還實現了一種“良性循環”：風險投資進入創意產業的活動促進了風險資本的長期價值創造，而這一價值創造又反過來促進了創意經濟的資本增值。