厲以寧談中國的外資和經濟走勢

近日，據中國商務部透露，2007年以來，部分發達國家對華投資出現較大幅度下降，日本對華投資下降了26.59％，美國下降了8.25％，德國下降了63.69％。這對于從改革開放以來一直十分重視外資引進的中國經濟來說，是好事還是壞事?這將會對中國經濟產生哪些影響?中國經濟目前存在哪些問題?為此，筆者采訪了著名經濟學家厲以寧先生。

筆者：怎樣待看近年來外國在華投資下降的現象?

厲以寧：這是可以理解的，因為，目前的中國經濟情況與上世紀80年代末、90年代初相比已大不相同，中國的一些投資優勢正在逐漸消失。比如，當年中國是靠豐富的土地資源吸引了大量外資，而隨著中國經濟的發展，目前土地資源已經比較緊張，興建占用較多土地資源的項目時，政府就會更加慎重。另外，雖然在世界范圍內看來中國的勞動力成本相對較低，但是比起一些周邊國家如越南、柬埔寨等，我國勞動力成本還是比較高的。如果說中國勞動力素質相對這些國家較高，但是對某些外資來說也不是優勢，因為一些勞動密集型產業并不需要多么高的素質即可勝任。因此，這些外資開始將投資轉移到了其他國家。還有一個因素，那就是隨著中國對環境污染問題越來越重視，環保的重要性也日益為中國政府和民眾認知，如果在環保方面不符合標準，政府是絕對不會允許投資者落戶的。除此之外，如果外商生產的產品要進入國際市場，也會考慮到人民幣匯率升值所帶來的出口難度，這也是外商逐步減少投資的一個重要考慮因素。

筆者：隨著中國經濟的迅猛發展，將來外資在中國會處于什么樣的地位?

厲以寧：中國今后仍是吸引外國投資的熱點地區。之所以這么說，是基于以下幾點考慮。

第一、中國政府正在進一步加強服務意識，這無疑將成為增強進一步吸引外資的重要條件。

第二、政府的作用正在朝著規范化方向發展。因為在發展中國家投資，往往存在特殊的“公關成本”，即變相的商業賄賂。這就需要中國在這方面一定要增大透明度，做到公正辦事，進一步提高工作效率。

第三、中國有廣大的市場，如果中國國內市場能夠全面啟動開發，這將對外資產生更大的吸引力。

第四，目前中國各行業都對高新科技采取鼓勵政策，因為在高新技術方面，我國經濟發展仍需與外資合作。因此，外資在中國的前景，絕不能簡單用悲觀或是樂觀來形容，應該采取具體情況具體分析的態度來看待這個問題。

筆者：怎樣看待外資的作用?

厲以寧：從1978年可口可樂第一家進入中國至今的三十年以來，外資在中國經濟發展過程中所起到的作用是前所未有的，這主要表現在以下四個方面。

一是中國在當時外資最初進入之時處于封閉狀態，外資的進入一并也把市場信息、企業管理、新的營銷方式和經營理念都帶進了中國。

二是緩解了中國外匯短缺、資本不足的狀況。

三是當時進入的勞動密集型的外資產業，對于中國的城市化進程、擴大就業率、農民工進城發展等都起了很大的作用。

四是外資的進入填補了國內市場的短缺商品，保障了國內需求。過去我們的短缺商品都是外國進口的產品，現在外資進來后，短缺商品是在中國境內的外資企業加工生產，國內需求得到滿足，并且質量跟當初進口的是一樣的。當初購買外國商品增加的是外國的就業，增加的稅收是外國的稅收，現在國內的外資產品，盡管仍是外國品牌，但稅收歸中國了，增加的就業機會也是中國的。

筆者：以后我們在外商投資方面應注意哪些問題?

厲以寧：一方面，要牢把環保這一關，絕不允許外商把環境污染留在中國。另一方面，希望投資的外商能夠適應中國的投資環境，逐步實行對產業升級，不要簡單地把企業撤走，只有這樣才能夠對雙方都有益處。

筆者：中國經濟目前所存在的哪些問題比較突出?

厲以寧：目前，中國經濟的比較突出的問題應該是防止通貨膨脹和資本泡沫。通貨膨脹問題是由于貨幣供應量太大引起的，貨幣供應量太大的原因主要是由以下三方面形成的。

第一是投資規模偏大，信貸偏多，于是人民幣的投放就偏多。針對這個原因，目前國家正在采取從緊的貨幣政策，通過壓縮投資規模和信貸，來減少貨幣流通量，最近采取的提高準備金率和貸款利率政策還是有效的，但要打個折扣。因為貨幣政策是總量調控，這就容易犯“一刀切”的毛病，各行業、各地區情況是不一樣的。所以，如何使貨幣政策走向結構化，采用結構性貨幣政策來應對當前的危機應該更為有效。

第二，外匯儲備占款過多。為什么會造成這樣情況呢7因為外匯儲備是企業出口創匯賣給中央銀行而來的，中央銀行再把人民幣投放出去，一萬五千億的外匯儲備實際相當于十萬億的人民幣投放量，這個問題的解決比較復雜。首先，如果在進出口貿易中順差太大，就造成更大的通貨膨脹壓力，應爭取減少順差，讓國際收支處于基本平衡的狀態，這是目前國家正在采取的措施，其中包括對糧食和高耗能產品的出口做出調整，同時要鼓勵進口。這個問題要結合匯率制度的改革，隨著人民幣匯率的小幅上調逐步緩解。

第三，存款利率太低。造成市面上貨幣量太多，居民手中的貨幣量太大，因此有關方面應該根據現實情況調高存款利率、開辟儲蓄新品種。

根據中央的政策，現在看來通貨膨脹繼續上漲和物價繼續上漲的勢頭是有可能被遏制住的，但問題也不會很快解決。因為受國際市場的影響，諸如國際糧食價格上漲、國際飼料價格上漲、國際石油價格上漲，這些對中國均會產生影響。此外，對農產品價格上漲，對豬肉價格上漲。也不是短期內能夠解決的。養豬和養雞是不一樣的，養雞需要45天時間就可以賣掉，另外，雞肉和雞蛋的生產已經形成產業化。而養豬則不同，大部分農民養豬都是散養的，加上豬的孕期需要3個月，生下的小豬崽長大要6個月，這就是9個月的時間。而且糧食和豬肉生產要遵循一定自然規律，需要較長的周期，因此價格的上漲不是短期內可以解決的。如果市場沒有太大情況變化的話，預計今年的CPI會稍低于去年。

筆者：中國資本市場是否存在嚴重的泡沫?

厲以寧：這個問題應該慎重對待。近年來中國的經濟增長率高，經濟前景看好，這些在證券市場上都會有所反應。前一段經濟增長比較快，股市卻是熊市，這種狀況是不正常的。經濟形勢好，股市是牛市才正常，當然，也不能簡單地把牛市看成泡沫。應該說，牛市中存在泡沫，但牛市不等于就是泡沫經濟，最主要的是大盤沒有變。但要注意的另一個問題是，股指越高風險越大，股市的調整期也越長，調整的幅度就越大。

目前需要注意的情況是。處于牛市大盤下面的股市調整期，一定要防止出現泡沫。為此應采取以下三個措施，一是證監會要加強監管。嚴格防止詐騙、內幕交易和聯手操作等非法操作。二是要繼續加強對股民的風險教育。因為泡沫破滅后受害者還是廣大股民，正確引導股民做理性的投資，將會減少股民受到更大的損失。三是要積極推動金融創新。要不斷推出新的金融投資品種，比如股指期貨的推出，就利于股市的正常運行，因為沒有股指期貨，股市只有上升才能夠賺到錢，而期貨的推出，無論上升還是下降，股民都會賺到錢。還有，在投資基金方面，要引導股民做中長期投資。如果一味地進行短期投資的話，無疑將會加大股市的動蕩。