中投抄得了“底”嗎

全球金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)仍然深不可測(cè)，中投是否面臨“抄底”良機(jī)？投資抉擇首先要考慮能否駕馭風(fēng)險(xiǎn)，機(jī)遇并不是為所有人準(zhǔn)備的。在中投無(wú)法有效測(cè)度投資風(fēng)險(xiǎn)的情況下，錯(cuò)過(guò)機(jī)遇亦不足惜

中國(guó)投資公司（下簡(jiǎn)稱中投）的成立，多少顯得有些生不逢時(shí)。

就在中投的成立序曲奏響的同時(shí)，美次貸危機(jī)正在悄悄地點(diǎn)燃全球金融市場(chǎng)震蕩的導(dǎo)火索。僅僅幾個(gè)月，全球股市、債市、金融衍生品市場(chǎng)已然哀鴻遍野，華爾街多家知名金融機(jī)構(gòu)受累其中，股價(jià)大幅縮水。

此時(shí)注資這些受困于危機(jī)之中的華爾街金融機(jī)構(gòu)是否是一次難得的“抄底”良機(jī)？即使這是一次難得的歷史機(jī)遇，但對(duì)于乳臭未干的中投來(lái)說(shuō)，是否有能力把握好這次機(jī)遇呢？

火中取栗

2007年12月19日，中投投資大摩50億美元的股權(quán)轉(zhuǎn)換債券。其中，轉(zhuǎn)債存續(xù)期為兩年零七個(gè)月，利率為9％，之后轉(zhuǎn)為不超過(guò)9.9％的大摩股份，轉(zhuǎn)股參考價(jià)格區(qū)間為每股48.07-57.684美元。這是中投的第二筆海外股權(quán)投資。

中投本次投資大摩，相比之前投資黑石要穩(wěn)健一些。在可轉(zhuǎn)債的存續(xù)期限內(nèi)，９％的收益率將使中投獲得約12億美元的利息收入。同時(shí)，48.07-57.684美元這一相對(duì)較寬的轉(zhuǎn)股價(jià)格區(qū)間也一定程度上降低了換股風(fēng)險(xiǎn)。另外，雖然中投投資大摩并不參與具體的經(jīng)營(yíng)管理，也不派出董事，但這次投資的是大摩的普通股，中投是有投票權(quán)限的，這在一定程度上對(duì)中投來(lái)講是有利的。

不過(guò)，中投對(duì)大摩的投資仍然可以用火中取栗來(lái)形容。……