外刊速覽

Times2008年2月10日

G7:全球市場，全球變暖

上周六（2月9日）在東京召開的7國集團（簡稱G7）會議像往常一樣，議題很多，但很少付諸行動。財政部長和央行行長們討論的是:如何將發源于美國的資本市場的混亂和損失的全球擴散最小化，這種擴散自從去年8月起就已經開始了。

金融首腦們討論了美國次級房貸市場、高能源價格、金融部門改革、信貸危機、通漲和匯率問題，但是對這些問題卻沒有拿出任何具體的措施。7國集團已經學會了使用一種觀望策略。根據他們所說“將持續采取合適的行動，具體的和總體性的，為了確保我們的經濟穩定增長”。翻譯過來就是:由于各國的經濟環境不同，7國首腦雖然面對同樣的經濟問題，但是將從各自利益角度出發行動。

“這并不是說我們意見不和，而是我們注意到了每個經濟體各自不同的情況……以及危機影響的不同程度，”日本財政大臣額賀福志郎說。他和日本央行行長福井俊彥共同主持了G7會議，“我們在這里能夠共同努力來克服這些困難，美國‘扮演著關鍵角色’，但是，每一個國家也盡力做了他們能夠做的。”額賀福志郎說。

這次會議至少有一個亮點:日本主動參與了英國和美國與世界銀行合作發起的氣候變化基金。“這個基金一個明確的作用就是:發展清潔技術并對發展中國家提供技術幫助”。

金融首腦們認為，短期內經濟將緩慢增長，他們一致希望能夠增加金融部門的透明度和監管力度，鼓勵人民幣升值，鼓勵OPEC國家提高產量。但是，他們認為美國的房地產市場在長期內將面臨進一步衰退。上周五，鮑爾森透露了高達1680億美元的一攬子經濟刺激方案，他說，這些方案將轉換成送給1.3億美國人民的支票。

Newsweek2008年2月10日

雅虎董事會拒絕微軟收購

盡管已經有兩年的業績持續下滑，雅虎還是拒絕了微軟446億美元的收購，并因此將自己置身于一場巨大的賭博之中。

拒絕微軟也加劇了雅虎內部關于并購的爭斗，隨著10位董事會成員被要求在今年后半年離職，這個斗爭達到了頂峰。

雅虎和微軟的敵對狀態將有利于處于互聯網搜索引擎領導地位的Google公司，正是它對在線搜索業務和廣告市場的絕對優勢才導致了微軟的并購動機。盡管Google并沒有直接干涉這項并購，但是它對這個最后結果起了重要作用。對于微軟公司擴展互聯網份額的企圖，為了防止雅虎被并購，Google對雅虎提供了各方面的“幫助”，并督促反壟斷監管部門密切注視這筆交易。

大多數分析家懷疑，由于知道雅虎可能索要更高的價格，微軟可能收回了它的最初報價。Ken Marlin說，“沒有人相信微軟一開始就把它的最后心理價位擺在桌面上”，他是技術和媒體交易業務的投資銀行家，“這只不過是整個舞蹈的一小部分”。

現在最大的問題是微軟愿意出多高的價格。業界的分析人士一致認為微軟的底線應該是500億美元，即每股35美元，但是雅虎的心理價位至少是560億美元，或者說每股40美元。

如果微軟不想再提高它的報價，這個軟件巨頭還可以通過直接收購股東手中股票的方式，來凌駕于董事會之上進而實施并購。如果走這條捷徑，微軟就必須盡力收購10位股東手中的股票（前面提到的10位股東），從而取代他們在董事會中的席位。

由于沒有其他競標者的比較，為了獲得更高的報價可能，雅虎董事會只能拒絕微軟。Marlin說:“雅虎董事會應該拒絕微軟的第一次出價，如果不這樣做的話，他們就有瀆職的嫌疑。”

Businessweek2008年2月12日

Nokia vs Google:戰爭升級

隨著手機成為接入互聯網的工具之一，手機制造商們開始和Google在無線網絡領域展開競爭。

Nokia公司（NOK）2月11日宣布了一款專為全球定位系統（GPS）打造的手機，能夠使用移動網絡更輕松地進行全球定位。這一新款手機的推出，使Google公司（GOOG）在定位服務這個新興市場上不得不面對Nokia更直接的競爭。同一天，GOOG展示了一個針對手機的Android操作系統平臺。

兩家公司都認為全球定位將越來越成為人們使用網絡的重要部分。Nokia公司通過它的新款上網手機N96提出了自己在全球定位這一業務的所有權，這款手機還讓使用者可以錄像，以及傳送網絡上的圖片信息。

當然，這款GPS手機也能幫助人們使用衛星定位問路和提供旅行向導，除了能像以往的GPS定位設備一樣給司機提供駕駛方向信息，它還能給步行者提供向導。由于Nokia公司計劃收購Navtea地圖軟件公司，這家公司將在地圖影像領域與Google形成強烈競爭。

作為一個設備制造商而不是軟件制造商，Nokia相對于Google的優勢是:越來越多的人希望能夠更方便地上網，但手機的鍵盤和軟件相對于個人電腦來說還不夠標準化，這就使得手機用戶很難像使用電腦那樣方便地上網。同樣，Google也正試圖開發和擴展它的移動搜索和廣告業務，它最近和日本移動通信巨頭NTT的合作就證明了這一點。

Nokia擁有全球40%的普通手機市場和50%的智能手機市場，它的市場研發能力使得這家公司在決定移動互聯網接入標準方面擁有巨大的話語權。“我不知道我們是否有權做出決定”，Nokia的執行副總裁Anssi Vanjoki對《商業周刊》的記者說，“但是Nokia的市場地位肯定會影響不同標準的使用”。

Nokia的動力還來自于它能夠比競爭對手開發出更廣泛的系列產品。2月11日，在巴塞羅那召開的Mobile World Congress上，Nokia公司展示了四款新的手機，都具有無線上網以及GPS功能。Google公司不愿意讓N96以及其它Nokia手機從YouTube下載圖片和視頻信息的原因是，Nokia公司自己的一個網絡接入網站:share.ovi.com——“他們明顯是針對Google公司的競爭”，Analytics的全球無線業務總監Neil Mawston說， 并且“諾基亞的戰略是攻防并存。”

FT(金融時報) 2008年2月4日

中國經濟更加令人擔憂

熱情洋溢的預測者們認為，2007年中國的經濟增長達到11.4%，2008年由于有奧運會的推動，沒有理由不能達到同樣的增長水平。但是，就像別的新興市場一樣，這個國家面臨經濟、金融、社會方面的潛在危機，以及環境污染等問題。

政府的首要任務是遏制通貨膨脹。但是在一個高度的金融管制的經濟環境中，正常的貨幣政策相對來說效率不大，因此（遏制通漲）并不容易。

由于發達國家的收入和財富不平等程度增加，政治家們把這種罪責歸結于中國，并通過各種貿易制裁（汽車零部件、鋼鐵、紙張及紡織制品），來對中國實施報復。由于中國近幾年爆炸性的出口增長，因此相對于2001年全球衰退時期來說，它更加難以承受出口的大幅下降。

但是，也許對中國經濟最大的威脅來自于它本身的收入不平等。根據世界銀行統計，中國的收入不平等水平已經超過美國和俄羅斯，這不是一個小問題。最近政府為了減輕這一問題采取了一系列非正常措施就反應了這一點。例如，最近政府使用直接價格控制來抑制食品價格通漲問題。

另外，還有新頒布的勞動法。從字面上看，這部新的法律禁止企業解雇10年及以上工齡的工人，中國似乎希望自己轉變成像法國這樣的福利國家。由于收入不平等增加、投資過度膨脹、疲軟的全球經濟，對中國來說，今年是一個特別困難的時期。從歷史上看，對一個新興發展國家來說，當經濟或金融危機出現后，市場改革通常會在某些時期出現倒退。

對收入不平等問題來說，政府不應當通過勞動法，而是通過構建更加廣泛和更加良好的健康醫療和養老保障體系。而對于通漲問題，中國應該通過加速匯率調整機制改革以及放松金融管制來解決，而非價格管制。如果中國經濟大幅減緩，加上歐洲和美國如今疲軟的經濟態勢，全球的低利率以及高漲的商品價格，再想期盼強勁的全球增長幾乎是不可能的。顯然，對美國經濟睡不著覺的各國政策制定者和投資者們，應該更擔心的是來自地球的另一端的經濟風險。