１０００美元 遠不是終點

1000美元在目前的宏觀經(jīng)濟大環(huán)境中可能會是黃金價格新一輪的起跑線。投資者仍可期待1000美元之上的豐厚投資收益。

金價狂飚

2008年，隨著美元的跌宕起伏和國際油價的風起云涌，黃金市場迎來了一個真正意義上的黃金時代。自2007年9月開始，黃金市場在美國次貸危機的刺激下突然發(fā)力，此后上升勢頭勢如破竹，連續(xù)刷新歷史高點，演繹了世界金融市場上久違的一輪瘋狂上漲。

這輪行情從2007年8月17日開始，到2008年2月短短半年時間，就從啟動時的642美元上漲到近1032美元，漲幅達50%。這與此間大幅下挫的股市形成了鮮明對比。黃金作為“硬通貨”力量重新崛起。黃金投資將是讓我們資產(chǎn)保值、增值的又一途徑，個人投資黃金時代已悄然來臨。

股市和黃金市場，經(jīng)常出現(xiàn)蹺蹺板的現(xiàn)象。2004年到2006年5月，是黃金價格快速上漲時期，在2006年初，國內(nèi)黃金投資熱潮達到一個高峰。此后，股市吸引了大多數(shù)投資者的目光，而黃金則陷入了長達一年多的調(diào)整期。而從去年10月份起，股市陷入調(diào)整，黃金又牛氣沖天。

溫故而知新。讓我們看看最近一次黃金市場的大行情，以此作為分析2008年金價上漲的基礎(chǔ)。

在本輪行情啟動之前，黃金價格曾在2005年下半年演繹過一場牛氣沖天的大上漲。2006年3月24日至5月12日不到兩個月的時間，金價從550美元單邊上行至730美元，漲幅32.7%，相較于2005年410美元啟動時上漲78%，相較于2001年253美元啟動以來的大牛市上漲約190%，金價創(chuàng)出26年紀錄新高，將2005年下半年啟動后的這輪牛市發(fā)揮到了極限。

然而，最酣暢的金市牛舞于2006年5月見頂730美元后謝幕。金市5月烈焰之后的狂風巨浪讓不少逐日的投資者紛紛落水，在5月12日之后的23個交易日里，金價又從730美元下跌至543美元。隨后金價振蕩漸漸趨緩，年末收于620美元附近。

盡管如此，2006年的黃金市場也不失為一道靚麗風景：黃金市場容量進一步擴大，相較于2005年446美元的均價上漲166美元(或37%)。

從2007年起，金價一直處于振蕩盤整階段，直到2007年8月底，金價受油價上漲和美國次貸危機的刺激再次上揚，隨后便如脫韁野馬一樣狂飚突進。

讓我們來看看金價這根陡峭的上升曲線：

2007年10月16日，突破750美元，最高沖到767.8美元；

2007年11月2日，突破800美元關(guān)口，報806美元；

2008年1月3日，突破850美元關(guān)口，最高報861.5美元；

2008年1月14日，突破900美元關(guān)口，最高沖到910.75美元；

2008年3月17日，倫敦現(xiàn)貨金價創(chuàng)下1032美元的歷史高點……

正當金價破“千”令投資者歡欣雀躍時，金價卻急轉(zhuǎn)直下，連續(xù)暴跌。倫敦金從最高點1032美元/盎司開始，僅3個交易日就下探到905美元/盎司，跌幅超過10%；COMEX期金單日下跌6%，創(chuàng)出28年來單日最大跌幅；滬金也迎來了誕生不久的首個跌停板。突如其來的暴跌讓很多專業(yè)人士對金價這輪下跌在定性上出現(xiàn)了巨大反差，認為調(diào)整的有，認為反轉(zhuǎn)的也不在少數(shù)。

其實，金價破“千”后出現(xiàn)下跌，是“物極必反”的又一次驗證，也是技術(shù)上對快速上漲導致的超買形態(tài)的一次有效修正。黃金的牛市根基沒有發(fā)生實質(zhì)變化，“金價反轉(zhuǎn)”的預測有些缺乏依據(jù)或者說為時過早。《科學投資》認為，黃金后市將保持上漲格局，但振蕩幅度加大，且上漲速度減緩。

后市保持上漲格局

在過去半年中，忽視了黃金市場的投資者不免有些懊悔。事實上，更多的市場分析師認為，1000美元不會是終點。他們對下一個點位的預期是1200美元。金價在越過1000美元之后，牛市的步伐會越發(fā)堅定。受美聯(lián)儲降息對市場流動性的助推，全球通貨膨脹高位運行，黃金作為商品市場的領(lǐng)跑者，近期也隨著商品市場的漲勢而亦步亦趨。在這樣一個趨勢下，多空力量的對比平衡中，1000美元在目前的宏觀經(jīng)濟大環(huán)境中可能會是黃金價格新一輪的起跑線。投資者仍可期待1000美元之上的豐厚投資收益。

現(xiàn)在的黃金正處于一個真正看漲的歷史機遇點，將以每年10%以上的漲幅溫和上升，在未來幾年內(nèi)將有可能突破以往的高點，甚至走出獨立行情達到2000美元/盎司以上。

投資黃金不會像投資股市和樓市一樣出現(xiàn)暴利，而使投機者趨之若鶩。10年來，黃金的投資收益平均每年20%，是一條比較平緩卻非常穩(wěn)健的投資道路。投資者需要理性看待這一輪的黃金牛市，關(guān)注國內(nèi)外的金融情況，時刻注意風險，不要盲目追高。

支持金價上漲的內(nèi)外因素

金價持續(xù)上揚的支撐點很多，除了金價本身蘊涵的上漲潛力外，石油價格高企引發(fā)市場擔憂通貨膨脹加速，加上美元疲弱、季節(jié)性強勁需求，刺激金價上升的三大因素一同出現(xiàn)，使金價在短期內(nèi)都難以下跌。不少專家預測，受黃金供給增長緩慢、美元的長期走弱、原油價格高漲和地緣政治不安定等因素影響，黃金價格的上漲動力依然充足，今后幾年黃金價格將繼續(xù)保持高位，并具備創(chuàng)造新高的可能。

從內(nèi)因方面看，美國自2000年網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟泡沫破滅后，為了維持經(jīng)濟增長，長期以來實行低利率政策，這雖然刺激了房地產(chǎn)市場啟動，但導致了高增長下的需求膨脹，并與“阿富汗戰(zhàn)爭”和“伊拉克戰(zhàn)爭”帶來的龐大軍費開支一起，讓美國經(jīng)常項目逆差迅速擴大。隨著美國的降息，國際資本紛紛撤出美國，美元迅速貶值。為了挽留國際資本，穩(wěn)定美元，美聯(lián)儲試圖采取加息政策，結(jié)果卻引發(fā)了房地產(chǎn)市場崩盤，爆發(fā)了次貸危機，使其不得不再次實行低息刺激經(jīng)濟政策。

從外因方面看，全球經(jīng)濟的發(fā)展，令歐元區(qū)及“金磚四國”為代表的新興市場經(jīng)濟體的實力大為提升，金融一體化的趨勢會令歐元甚至“亞元”成為世界強勢貨幣的有力爭奪者。與此同時，美元加速貶值引發(fā)一些石油生產(chǎn)國不滿，用一攬子貨幣取代美元作為石油計價貨幣，這將對美元的地位帶來嚴重威脅。諾貝爾經(jīng)濟學獎得主斯蒂格利茨稱，次貸危機結(jié)束尚需兩三年，這更讓投資者找不到美元近期走出困境的理由。美元維持弱勢對黃金價格無疑將形成有力支撐。

從宏觀角度看是這樣，從微觀結(jié)構(gòu)看也是如此。實際上，目前吸引全球投資資金長期投入黃金的重要因素就在于通脹因素。隨著全球化的深入，大宗商品價格都是世界市場價格。自2002年以來，商品市場的牛市對于一些工業(yè)化的大國影響最大，全球商品價格走高逐漸影響到各個國家的國內(nèi)一般通脹水平。而影響這些商品價格走高的一個重要的因素就在于美元的貶值。這樣看來，似乎當今全球市場條件下的通脹和貶值的美元是伴生的產(chǎn)物，或者可以說美元的貶值拉開了通脹的序幕。

在這種情況下，近年新興發(fā)展中國家的貿(mào)易盈余當中大部分以美元儲存，隨著美元貶值，“價值”越來越縮水，官方儲備中迫切需要其他的價值儲藏工具來替代，也許是歐元，也可能會選擇黃金。除了官方的這種儲備增加了黃金頭寸以外，民間的黃金投資熱也在不斷興起，這些發(fā)展中的大國民間的財富不斷積累，傳統(tǒng)的黃金成為最佳的儲藏工具，而且由于這些國家的本國貨幣尚未成為國際貨幣，“匯率”的波動也令“紙幣”的價值儲藏功能弱化。一旦大國國內(nèi)通脹長期保持在高位，那么投資黃金規(guī)避本國貨幣的貶值將成為熱潮。

1000美元的黃金，肯定不是終點，甚至我們也不能說只是一個“中點”，黃金將伴隨著世界多極化的進程而起起落落，讓我們拭目以待。