上汽南汽合作或將改變產業格局

[中國汽車業內迄今為止最大的一宗并購案例，正以超乎想像的速度變成現實。南京汽車集團的控股方躍進集團與上海汽車集團共同簽署了合作意向書，宣布在整車、汽車零部件、汽車服務貿易等領域展開全面合作。 ]

邁出合作第一步

7月27日，上汽集團與躍進集團簽署了合作意向書，宣告我國汽車業的整合掀開了新的一頁。根據合作意向書，上汽集團和躍進集團將本著全面合作的原則，成立聯合工作小組，探討雙方在整車、汽車零部件、汽車服務貿易等領域進行全面合作的可能性和方案，以及相關的資產重組工作，以實現上汽與南汽的全面融合。

躍進集團是中國最早生產汽車的骨干企業之一，旗下的南汽集團具有全系列汽車產品研發和制造能力。根據意向書，躍進集團和南汽集團有意進行資產重組，將在整車和零部件等業務與上汽集團進行全面合作。

上汽集團是世界五百強企業，2006年以134萬輛整車銷量位居全國汽車企業之首，其控股83.83％的上市公司上海汽車是國內最大的整車上市企業。作為控股股東，上汽集團承諾，上汽集團與躍進集團下一步的資產重組計劃將避免與上海汽車產生同業競爭。

簽訂意向書以后，合作雙方將在成立工作小組的基礎上，明確下一步的具體工作內容，啟動盡職調查等相關工作。雙方還表示，合作將是強強聯合、將是全面合作。雙方進行探討的基礎是合作要有利于整合雙方資源，加快自主能力建設；有利于減少固定資產投資，提高資產利用效率；有利于實現雙方企業資源的優化配置，獲得在研發、采購、生產、銷售等方面的協同效應；有利于豐富產品結構，提升自主品牌價值，從而實現雙贏。雙方有關合作的探討符合國家關于長江三角洲區域經濟合作的指導方針，符合汽車產業發展政策，符合雙方業務發展需要，雙方有關合作的探討，也得到了兩地政府的支持。

而業界普遍認為，雙方如果實現整合，至2010年，長三角地區有望誕生一個年銷量超過200萬輛的車企。

自主研發至上

如果僅僅從產業互補上看，上汽南汽合作將是一個雙贏的結局。一來南汽擁有國際化品牌、生產平臺和軟硬件資源，獨缺資金和市場操作經驗；上汽擁有雄厚的資金、技術實力以及出色的營銷經驗；二來南汽有望在上汽的人才、資金支持下，重返中國主流車廠地位；而上汽則能從商用車這個南汽的強項上獲益，填補原本商用車產品的不足。

當然，雙方合作的最大看點最終仍會落在自主品牌上。上汽的自主品牌新車榮威和南汽正精心打造的名爵原是一對同胞兄弟。2005年在對英國百年轎車品牌MG羅孚競購中，上汽和南汽成了競爭對手，最終上汽買到了的羅孚25型、75型轎車的知識產權，由于羅孚品牌被福特汽車買走，在羅孚基礎上誕生的上汽自主品牌車最后被定名為榮威。而南汽于去年以5300萬英鎊收購了MG羅孚資產，其中包括MG和Austin品牌、位于長橋的生產線、引擎業務等，此后南汽也在此基礎上推出了MG名爵。

業內人士分析，對上汽而言，名爵這個品牌很有吸引力，有了這個國際知名度較高的品牌，今后上汽中高檔轎車的出口就會得到國際市場更多的認可。此外，目前榮威的發動機生產還是弱項，而名爵的發動機卻和榮威可以通用，如果雙方能在發動機上合作，對榮威來說無疑是好事。而南汽通過合并，可以從上汽得到急需的巨額資金，這對于名爵項目至關重要。無疑，此次雙方簽署合作意向后，兩大自主品牌也有望由競爭開始走向合作。

另據了解，上汽南汽一旦合作，南京的現有工廠和未來上汽在江蘇建立的工廠等稅收和GDP都將留給當地政府。如此，將有效地照顧到地方利益，為今后跨地區重組探索出了一條新路。而南汽集團相關人士在接受記者采訪時也透露：“這個合作，也可以考慮放棄對南汽的控股權。”相信這種不求所有但求所在的合作模式，將為汽車產業新一輪重組樹立標桿。

不過，目前雙方的合作意向書的簽署只是淺層次的對話框架的搭建，更多實質性的整合方向還沒有明確，至于具體的細節更無從談起。是技術合作、是相互持股，還是兼并收購，所有的這一切都還需要等待。

合作是雙贏之路

整車企業的聯合與資源整合不僅僅是一種需要更成為一種大勢所趨。此次合并的更大意義可能在于其過程——雙方互相試探摸底、通過媒體隔空喊話、直到未來合作談判細節的各種利益博弈，包括背后各地方政府推動的整個過程，可為今后國內大型地方國企并購提供一個范例。

中國汽車工業協會副秘書長顧翔華表示，如果合作成功，上汽的技術加上南汽的生產設備，對中國汽車工業發展無疑是一件好事。

中國汽車工業咨詢發展公司首席分析師賈新光說，上汽、南汽“跨江合作”如果順利，將有利于長三角地區經濟發展，減少汽車產業的重復建設，降低企業成本，助推國產自主品牌汽車的研制進度，推進產業合理布局和推動周邊配套產業的發展。

更為重要的是，圍繞羅孚知識產權問題，雙方的關系一度呈水火不融之勢。這種情況將逆轉。在這樣的情勢下，率先拋出橄欖枝的是上汽董事長胡茂元。今年4月19日，胡茂元在上海車展期間高調表示，愿與南汽走聯合發展道路。這一提議得到了南汽董事長王浩良的回應：南汽從未關閉與上汽合作的大門。但他同時強調，合作對象向所有資本敞開。 隨后雙方在合作原則、架構設想等方面通過各種渠道表達各自的立場，同時雙方代表集團的談判小組旋即開始密切往來。

實際上，除了長三角產業布局的需要，兩家企業也有著明顯的互補性。南汽擅長的商用車板塊一直是上汽的弱項，南汽的依維柯和躍進，能填補上汽在中型客車和輕型、中型卡車上的空白，這能使上汽形成全系列的產品；南汽也同樣有合作需求，其一直希望引進戰略投資者，名爵團隊此前也并沒有完整而系統的運作一個成功的轎車品牌的經驗，而上汽榮威項目人員都是來自于上海大眾和上海通用的“精英團隊”。

在上汽方面，已開始為未來的并購準備巨量現金。7月25日，上汽旗下上市公司上海汽車（600104）發布公告稱，擬發行不超過80億元的認股權和債券分離交易的可轉債，最高可籌集160億元，籌集的資金主要將用于建設自主品牌，其中，安排50億元用于收購兼并。

業內人士認為，合作意向書簽署僅僅是走出了第一步，業內預測雙方合作僅審計就需要大半年時間，此外還要報兩大集團董事會批準，然后是地方政府批準，最后才是國家相關部委批準，走完最后的流程完成合作，可能要花上一兩年時間。

能否改寫格局

毫無疑問，上汽南汽合作將改寫中國汽車產業的格局，其意義不下于一汽天汽的重組。在一汽天汽的重組過程中，外資（豐田）的力量不可忽略，而上汽南汽合作卻主要是由上汽自身來推動的。這也說明，我國汽車聯合重組的動力開始由之前跨國公司的推動，發展為本土企業自發地推動。如果再次聯系到一汽天汽的重組，以及豐田日產等在廣州的聚集，我國３大汽車產業集群——環渤海、長三角、珠三角的集群效應將得到進一步的加強。

據了解，就在上汽南汽公布合作意向書前后，此前與奇瑞的談判合作的菲亞特放緩推進合作的步伐。而事實上，菲亞特此前已經表達過與上汽合作的意愿，如果上汽南汽合作能夠完成，則上汽南汽聯合體與菲亞特的合作將可能達成。由此，我們還可以得到，上汽南汽的合作不僅僅會改變國內產業的組織結構現狀，還將影響到大眾、通用、菲亞特以及依維柯等國際汽車公司的策略。

業內人士認為，正是在兩地政府全盤戰略的指導下，才使上汽、南汽盡棄前嫌，轉而加速合作的步伐。不過這并不表示，在一些核心關鍵問題上雙方會有所讓步，最后最大的問題很有可能仍需要兩地政府部門出面再度協商解決。

一位汽車行業觀察人士認為：“一般來說，在企業自身利益和地方區域發展存在矛盾的時候，能否運用智慧來達到最好的共贏效果，是對企業乃至地方政府的一個考驗。今后幾個月甚至更長時間內，上汽、南汽對合作方式的選擇將為整個產業帶來啟示。”