今年以來基金呈現六大特點

伴隨股市今年以來表現出的強勁勢頭，基金業雖沒有去年的火爆，但依然發展強勁。而證監會的多次發文提示風險，央行接連出臺多項調控政策，也依舊沒能大程度地影響到基市、股市的強勁上升態勢。雖然股市的開戶數，總市值不斷創出新高，甚至很多基民轉作股民，但市場的反饋同樣表現出投資人對基金的青睞，“基金業進入2007年以來，尤其是五月的表現也呈現出較為明顯的特征。”展恒理財分析師劉明軍介紹，基金在今年以來主要呈現出六點。

小規模基金表現優異

前四個月回報率排名前十的基金中，平均規模只有9.7億份(或者19.32億元)，進入五月份，這種趨勢還沒改變，五一大假之后表現最好的十名基金管理的資產平均只有1936億元。前四個月表現突出的巨田基金公司旗下兩只基金規模只有1億多份，而近期表現突出的長信金利和長信銀利的規模加起來都不到五億。而華夏大盤為了保持自己的靈活風格，一直暫停申購，這些小規模基金更能把握住板塊的輪動。

指數型基金的業績突出

從去年8月下旬起大盤的單邊上揚中，指數型基金的收益一直名列前茅，遠遠高于股票型基金的平均收益率。五月份之前，華夏中小板ETF，華安中國A股，華安180ETF，易方達深100ETF都表現不錯，尤其是易方達深100ETF表現異常突出，是唯一一只在五月份之后仍然能進入前十名的指數型基金。需要特別說明的是，指數型基金表現優異有一個重要原因是指數型基金的倉位比起一般的基金要高不少，特別是ETF基金，它們的倉位逼近100％，而一般的基金都不超過95％的上限。

次新基金崛起

去年回報率排名前列的基金，今年以來在排名榜上就難覓其蹤跡，一些2006年成立的基金，如紅利ETF，國投瑞銀創新動力、東方精選、長信金利、長信增利、中郵核心、益民紅利表現突出。2006年成立的基金其建倉時機正當大盤走向牛市期，因而在基金投資組合布局上占得先機。

倉位高的基金回報較高

五月份以來表現最好的十只基金的平均倉位達到了88％，而且有6只基金的倉位都超過了90％，五月以來股市走強，倉位高自然占有優勢。

調倉快的基金收益高

華夏大盤精選在今年選取得了驚人回報，其表現出來的風格就是重倉股換得很快，2007年一季度的重倉股和去年年底的持倉相比，10只重倉股換了絕大部分，而且持倉較為分散，更有利于基金的及時調倉。五一之后回報率排名第一的國投瑞銀創新動力，其重倉股為招商銀行、中信證券、蘇寧電器、浦發銀行，這些股票在近期表現并不十分突出，那說明基金有可能進行了較大的調倉，或者說基金更多的依靠的是非重倉股的表現，其他基金，如長信增利也存在這樣的情況。

基金行業也有類似股市的輪動現象

前四個月，排名靠前的基金在進入五月以后，基本上都放緩了前進的步伐，我們對比兩個表可以發現，只有兩只基金：深100ETF和東方精選混合同時出現在兩個表中。而包括華夏大盤精選，中郵核心，巨田基礎行業等基金在進入五月以后的回報率都在所有的股票型基金中排在了100名以后。

投資策略

總體說來，今年的行情是板塊輪動很快，基金要想取得好收益，可能也得跟上形勢。顯然股市的利好決定著基金業的興旺。而對于目前股市是繼續走高還是跌下來調整?市場分歧很大。但有著豐富投資經驗的長陽先生則樂觀地認為，現在的股市還處在一個歷史低位，是一個底部區域。所以考慮到股市仍將可能繼續向上突破的行情，劉明軍建議投資者采取兩種投資思路：

(1)總體上采取長期投資的策略

今年的股市雖然經歷了好幾次大跌，但如果從年初一直堅持到現在，正常情況下，就算你拿的是一只普通的基金，到目前為止你都應該獲得60％左右的收益，但我想大多數人并沒有取得這樣的回報，有的投資者即使購買了上述基金的某一只，恐怕也因為受市場波動影響中途贖回而實際收益大打折扣。所以要想獲利，就該選準了，拿住了。

(2)“核心+衛星”策略

所謂核心就是說資金的重點應該放在一些長期表現穩定，投資風格穩健，基金公司實力強大，運作規范的基金上；但是由于今年股市行情板塊輪動很快，一些規模不大，基金投資風格激進，調倉速度快，能很好抓住市場熱點的基金在短期很可能取得相對較高的收益，當然這類基金的風險可能也更大，因此建議投資者不必在這種衛星基金上投入過重：但不管是核心還是衛星，投資者都盡可能選擇相對好把握的基金。一般說來，核心可以持有較長的時間，比如至少一年，而衛星完全可以視情況而定，持有的時間也可以相對短一點，你選擇它的目的就是為了在短期利用該基金的爆發力去獲取超額收益，各取所需。

(摘自《北京青年報》2007.05.28)