關注我國銀行投放新變化

當前從宏觀層面對銀行投放作用機制的研究居多，似乎很少有從銀行內在經營規律和制度的角度來討論銀行投放問題。實際上，從微觀的、制度的視角研究問題可能更具針對性。本文通過對2003年以來我國銀行投放變化情況的研究，從銀行經營行為的角度剖析目前銀行投放呈現的新特點。這些特點與銀行監管制度變遷有著密切的聯系，正是銀行監管制度的變遷改變了商業銀行的經營模式和經營理念，從而對銀行投放的力度、節奏、結構、外延產生深遠影響。充分認識銀行投放的新特點，有助于我們正確理解當前銀行投放的內涵和投放的形式，為加強銀行管控和利用好銀行杠桿作用提供新的視角平臺。

銀行投放是指銀行對銀行資源的投入利用，是對銀行資源的配置行為。近幾年，我國國民經濟呈現平穩較快發展的良好態勢，銀行業金融機構積極運籌資金，有力地支持經濟，銀行投放總體健康平穩，但也出現一些新的也是突出的特點：一是投放形式呈現“外延擴大化”趨勢；二是貸款投放呈現“前高后低、逐季遞減”規律；三是投放期限呈現“加速長期化”趨勢。

這些新特點和新趨向說明銀行投放有其內在運行的規律，這些規律形成的路徑依賴是商業銀行遵循市場規律，依據市場供求、外部監管要求和內部管理需要對銀行投放的自我理性調整。

①對銀行投放的認識應由一元向多元轉變

有效發揮銀行的功能和作用，必須注重從更宏觀的角度分析貨幣供應量，從整體上把握銀行投放的趨勢。首先，不能僅看貸款，要看銀行全部資產。傳統的貨幣政策信貸傳導理論有一個重要的前提條件，即銀行的資產結構保持不變，或者說銀行貸款與其他資產之間不能完全替代，貨幣政策才能通過銀行貸款傳導。其次，不能僅看表內，還要看表外、看中間業務。表外業務也是銀行信用的投放，它雖然不代表真實的貨幣供給，但卻滿足了實際的貨幣需求；中間業務是銀行服務的投放，它在儲蓄向投資的轉化過程中起到潤滑劑的作用，它們都對貨幣供求產生重要影響。

②對銀行投放的認識應由靜態向動態轉變

在動態發展的市場經濟中，時點數代表的意義局限性越來越明顯。要用動態的觀念看待銀行投放，要從關注時點數轉向關注時期數。例如，根據“前高后低、逐季遞減”規律，我們分析貸款投放時，就不能僅觀察某個季度末的時點情況，而應從全年看、從同期比較看。

③對銀行投放的認識應由宏觀向宏、微觀結合轉變

對于銀行投放的研究，目前的分析視角一般是從宏觀層面，通過投放增長與其他宏觀經濟指標如GDP、貨幣供應量、物價、利率等的綜合比較分析，得出相應結論，而往往忽視了從微觀和制度層面對商業銀行貸款增長內在規律的研究。事實上，商業銀行的信用擴張不僅與經濟發展有關，很大程度上還取決于商業銀行自身的風險偏好及外在風險約束強度。如果銀行投放增長符合商業銀行風險管理的基本要求，我們沒有理由過分擔心。如果貸款增長超越了商業銀行貸款增長內在規律所確定的合理范圍，則應采取相應的措施加以控制。如信貸投放的“前高后低、逐季遞減”規律雖表現為一定幅度的季節性波動，但這種波動是商業銀行根據資本約束對風險資產的微調，目的是以更合理的規模、結構以及風險收益比來分配各種資源，以實現可持續發展。“期限長期化”雖然增加了銀行業長期風險資產比重，但該現象是出現在銀行業流動性過剩的總體背景下的。因此，它們既沒有影響貸款對經濟的總體支持力度，也沒有超越管控要求的范圍，有利于商業銀行進一步加強信貸管理。

④對銀行投放的認識應由總量向總量結構并重轉變

總量和結構是辯證統一的兩個方面，銀行投放既要重視總量，更要關注結構，要滿足經濟社會各方面的有效需求，促進各方面的協調發展。首先，要關注資金結構。當前我國貨幣供給的主要矛盾反映在國際收支領域，外匯儲備持續增加迫使中央銀行在外匯渠道投放過多基礎貨幣，從而不得不對信貸渠道的貨幣投放進行壓縮，貨幣供給在銀行投放和外匯儲備兩個渠道之間存在此消彼長的關系。只有充分認識兩者的關系，才能真正理解當前的資金形勢。其次，要關注區域結構。當前突出的問題是過剩和短缺并存，東部沿海地區銀行投放多，而中西部地區銀行投放不足。如何提高中西部地區銀行投放的比重，促進區域經濟平衡發展，是當前銀行工作的重要任務。另外，還需要關注銀行投放的期限結構、品種結構、周期結構等。

⑤對銀行投放的管控應由傳統向現代轉變

1、聯系的方法。用銀行杠桿調控經濟是現代經濟的一大特點。金融是經濟的資金表現，運用銀行杠桿調控經濟，要從銀行與社會經濟發展的聯系中判斷問題的本質，從而實現有效調控。同時，還要與資本市場、債券市場、保險市場、外匯市場等方面調控有機銜接。一是從經濟發展戰略和經濟運行中找準問題的關鍵點。二是從經濟結構和布局中找準調控著力點，調控著力點應放在產能過剩、重復建設和高耗能、高污染行業，支持的重點則應放在農業、服務業、社會事業、節能環保、自主創新、欠發達地區等薄弱環節，合理引導社會資金投向。三是從銀行自身固有規律中找準切入點。

2、市場的方法。銀行投放的變化發展本質上是我國市場經濟發展和金融深化的結果。用市場的方法，在著眼點和操作上至少有兩層含義：一方面，更多地運用存款準備金、利率及公開市場操作等手段引導銀行投放，同時使宏觀管控和銀行內生的市場化機制相吻合；另一方面，利用宏觀手段集中的銀行資金資源應更科學地配置以發揮最佳效益。否則可能會派生負外部性，不利于調控目標的實現。一是導致經濟信號失真，非市場化調控使信貸投放呈現大起大落，造成銀行運行與經濟運行一定時段的外在表現脫節，經濟運行信號扭曲。二是延緩銀行業改革進程。三是加劇區域經濟不平衡。

3、原則導向的方法。市場的變化始終領先于管控的行動，任何詳盡科學的管控規則也難免滯后于銀行業務創新的步伐。商業銀行是獨立的市場經濟主體，有其內在運行的規律，多用原則導向的方法，能夠順應規律，激發商業銀行創新的主動性和積極性，使管控和市場效率得到有效提升。一是更多地運用政策導向。二是更多賦予銀行創新的空間。三是更多提出原則依據。

(摘自《金融時報》2007.05.28)