衍生金融工具會計計量問題研究

一、衍生金融工具的概念

衍生金融工具首先是金融學中的一個基本概念，它可以理解為一種雙邊合約或付款交換協議，其價值取自或派生自相關標識的商品或資產的價格及其變化。由此可以認為，衍生金融工具是指價值派生于某些標識的物品價格的金融工具。其中，標識的項目包括債券、商品、利率、匯率和某種指數等。具有衍生性、杠桿性、時態未來性等特征。按種類可分為金融遠期合約、金融期貨合約、金融期權合約、金融互換合約。

二、會計計量和會計計量模式

所謂會計計量，按美籍會計學家井尻雄士的說法：“會計計量就是以數量關系來確定物品或事項之間的內在數量關系，而把數額分配于具體事項的過程”。IASC則把計量定義為：“確定財務報表的要素在資產負債表和損益表中予以確認和列示的貨幣金額的過程”。一個完整的會計計量模式，除計量對象外，還包括兩個要素：計量尺度和單位，以及計量屬性。第一，會計計量對象是指在每一個會計主體范圍內，財務會計能夠反映和控制的經濟事物與經濟行為；第二，會計計量的尺度，即計量所采用的標準量度，有貨幣、實物、勞動三種，會計計量采用的是貨幣計量假設。第三，會計計量屬性是指被計量對象要予以數量化或計量的方面。

三、衍生金融工具對傳統會計計量理論的沖擊

在傳統財務會計理論體系中，歷史成本是會計計量的基礎，即以交易中發生的原始成本作為入賬依據，要求會計主體保持歷史成本直到相應資產已耗用或負債已經清償為止。而衍生金融工具在確認時只產生了權利和義務，交易尚未發生，往往無從得到歷史成本。另外，衍生金融工具交易從合約的簽訂到最終的對沖或交割，要經歷一段時間，在這一時間過程中，衍生金融工具的市場價值處于不斷變化中。這種合約市價變動引致的損益變動在歷史成本計量基礎上無法得到正確的計量。在衍生金融工具廣泛運用的今天，單一歷史成本計量顯得無能為力，如何有效計量衍生金融工具，揭示衍生金融交易的風險進而趨利避害，這是衍生金融工具對傳統歷史成本會計計量屬性提出的挑戰。初始計量，當資產價值頻繁變化時，已不能滿足信息使用者的要求，后續計量在所難免。有的資產甚至根本不存在歷史成本，如衍生金融工具，僅僅是一種合約，從簽約到結算過程，金融資產和金融負債的價值處于不斷變動中，需要經常以公允價值進行后續計量。正是由于會計環境的巨大變化，帶來了資產形態的巨變，使得會計計量已不能停留在以歷史成本為主的初始計量基礎之上，而以公允價值為基礎進行的后續計量則迎合了信息使用者需求的變化，推動會計計量的重心從初始計量向后續計量轉移。

四、衍生金融工具公允價值計量的相關問題

(一)衍生金融工具公允價值確定的一般原則

從公允價值的定義可以看出，公允價值來自于公平交易的市場，是參與市場交易的理智雙方充分考慮了市場的信息后所達成的共識，這種達成共識的市場交易價格即為公允價值。因此，公允價值實際上是與公平市場的交易價格相一致的，我們可以將衍生金融工具的市場價格作為其公允價值，這就是所謂的市價法。雖然公允價值必須在公平交易的不受干擾的市場中才能產生，但若無相反的證據證明所進行的交易是不公正的或非自愿的，市場交易價格即為公允價值，計量客體的價值凡不是在市場上達成的，而是其他不同主體的主觀價值判斷形成的都不能視作公允價值，因為不同主體得出的價值信息缺乏可比性。在找不到所計量項目的市場價格的情況下，可以通過參考類似項目的市場價格來確定所計量項目的公允價值，這就是類似項目法。有時在市場上也尋找不出相類似的交易價格，則必須在允當、合理的基礎上，采用一定的估價技術對所計量項目的公允價值做出估計，這就是估價技術法。估價技術可以選取期權定價模型、未來現金流量折現或其他合理的估價技術。一般認為，在確定所計量項目的公允價值時，要從這三種方法中選擇一種，而這三種方法的采用是有一定程序的。通常情況下，首先的方法是市價法，因為一個公開的市場價格通常是最為令人接受，從而也是最公允的；在找不到所計量項目的市場價格的情況下，往往采用類似項目法，通過按照一定的嚴格條件選取的類似項目的市場價格來決定所計量項目的公允價值；而當所計量的項目不存在或只有很少的市場價格信息，從而無法運用市價法和類似項目法時，則考慮采用估價技術法對所計量項目的公允價值做出估計。這就是衍生金融工具公允價值確定的一般原則。

(二)衍生金融工具公允價值計量方法

1、市價法

市場價格，不論其來源如何，都被認為是對衍生金融工具公允價值最好的反映。在應用市價法時應該注意以下幾點：

(1)所采用的市場價格最好是活躍市場中的交易價格。所謂活躍市場是指滿足以下三個條件的市場：市場中交易的項目是同質的；通常可在任何時候找到自愿的買方和賣方；價格公開。

(2)該市場價格，應采用最近的市場價格，最好是計量當日的市場報價。若找不到計量日的市場價格時，可以考慮采用之前最近的市場價格，但是，計量日和市價日之間由于時間的流逝和市場條件的變化而對公允價值產生的影響，應當加以合理估計。

(3)當衍生金融工具存在不只一個市場標價時，應當選取最有利于企業的一個市場價格。“最有利”是指企業通過合理的方式在市場中獲得的最優價格。

(4)市場價格中存在與所計量的衍生金融工具的權利和義務并不直接相關的部分，對于這部分價格，應予以剔出。值得注意的是，并非只要所計量項目存在相應的市場價格，該價格就一定是所計量項目的公允價值，以下幾種情況不能將市場價格引用為所計量項目的公允價值。

2、估價技術法

當衍生金融工具不存在或只有很少的市場價格信息時，應當考慮采用適當的估價技術來確定該衍生工具的公允價值。估價技術法是公允價值計量方法中實施難度最大的一個，也是爭議最多、對公允價值計量客觀。性影響最大的一個。所謂適當的估價技術，是指通過資產的估價技術所得到的公允價值能反映出企業在計量日的市場狀況下，在正常公平交易中，售出一項資產所能得到的金額；或通過負債的估價技術所得到的公允價值應當反映出企業在計量日的市場狀況下，在正常公平交易中，重新產生一項負債所能收到的金額，或清償一項負債應支付的金額。如果某一估價技術為大多數的市場參與者所采用，那么企業也應該采用這一估價技術，除非有證據表明存在更為成熟的估價技術可能得到更為精確的結果。如果沒有一項為大多數參與者所采用的估價技術，那么企業應該發展自己的估價技術，但這種估價技術的采用應該與交易的經濟實質保持一致，并比較估價結果與實際交易價格，不斷調整估價技術。

3、矩陣法

在找不到所計量衍生金融工具的市場價格的情況下，必須采取其它的計量辦法，首先考慮的是在市場上尋找是否存在相類似的衍生金融工具計量項目，如果存在，可以使用類似的衍生金融工具的市場價格作為其公允價值。所謂矩陣法，是指參照與被計量衍生金融工具具有類似期限和風險，有市場標價的衍生金融工具的公允價值，通過調整相關影響因素來確定被計量衍生金融工具公允價值的方法。矩陣法主要適用于：被計量衍生金融工具本身不存在活躍市場的公開標價，而與之類似的衍生金融工具卻有活躍市場的公開標價。在應用矩陣法時，關鍵的就是“類似”的參照項目的確定。所謂的類似參照項目是那些與所計量的衍生工具具有相同現金流量形式的項目。因為，具有相似的現金流量形式的兩項衍生工具，對于經濟狀況變化的反應也是類似的。通常，確定兩項衍生金融工具是否相似的具體步驟如下：第一，要確定所要計量的衍生金融工具的期望現金流量。第二，需要選定另外一個初步認為具有相似特征的衍生金融工具。第三，比較兩項衍生金融工具的現金流量以確保它們是相似的。第四，評價在一個項目中影響其價值的因素，如現金流量期限、利率、風險等，是否在另一個項目中同樣全部得到了反映。如果存在這樣的未被反映的因素，應對該因素的影響能否被合理剔出做出確認。如果不能確認，則這兩項衍生金融工具不相似。最后，就是判斷兩項衍生金融工具的現金流量面對經濟狀況變化時是否按照同樣的方式變化。如果不是，則它們也不相似。

總之，在判定一項衍生金融工具是所計量衍生金融工具的類似項目之后，并不意味著其市場價格就是所計量衍生金融工具的公允價值或者成為該衍生金融工具公允價值的參考價值，還應該參照市場失靈等情況做出判斷和調整。

(摘自《集團經濟研究》2007年第7期)