雙順差對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響的實(shí)證研究

摘要：本文利用時(shí)間序列分析方法，考察了1987-2006年我國(guó)雙順差與GDP的關(guān)系。實(shí)證結(jié)果表明，雙順差是我國(guó)GDP增長(zhǎng)的重要因素，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起著至關(guān)重要的作用。我國(guó)應(yīng)繼續(xù)保持雙順差，而不能過(guò)急地提高人民幣價(jià)值來(lái)減少雙順差總額。在目前情況下，我國(guó)的雙順差對(duì)我國(guó)和世界其他國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展都是有利的。

關(guān)鍵詞：雙順差；GDP；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

中圖分類(lèi)號(hào)：F832.5

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：Ａ

文章編號(hào)：1003－9031（2007）11－0053－05

一、前言

雙順差主要指經(jīng)常項(xiàng)目和資本金融項(xiàng)目順差，本文主要取其和為雙順差。自從布雷森頓體系的確定后，國(guó)際上對(duì)外匯儲(chǔ)備的研究開(kāi)始重視起來(lái)，盛行于20世紀(jì)60年代和70年代，這段時(shí)間內(nèi)包括Heller（1966）、Miller與Orr（1966）、Kenen與Yudin（1965）、Frenkel（1974）、Iyoha（1976）以及Frenkel與Jovanovic（1981）等在內(nèi)的眾多文獻(xiàn)從理論和實(shí)證兩個(gè)方面對(duì)外匯儲(chǔ)備做了大量的研究，奠定了外匯儲(chǔ)備決定的理論和實(shí)踐基礎(chǔ)。Frenkel(1974)運(yùn)用“回歸分析法”，實(shí)證結(jié)果表明發(fā)展中國(guó)家外匯儲(chǔ)備需求對(duì)國(guó)際貿(mào)易額變動(dòng)的彈性要大于發(fā)達(dá)國(guó)家。Iyoha(1976)的檢驗(yàn)結(jié)果表明發(fā)展中國(guó)家的外匯儲(chǔ)備需求量與預(yù)期出口收入、進(jìn)口支出的變動(dòng)率、持有外匯資產(chǎn)的利率以及一國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)放程度等四個(gè)變量呈正相關(guān)關(guān)系。Aizeman和Marion(2003)運(yùn)用面板數(shù)據(jù)對(duì)122個(gè)發(fā)展中國(guó)家的實(shí)證分析表明外匯儲(chǔ)備與人口總數(shù)、經(jīng)濟(jì)總量、商品和服務(wù)貿(mào)易規(guī)模有顯著的正向關(guān)系。20世紀(jì)90年代以來(lái)，對(duì)外匯儲(chǔ)備研究越來(lái)越重視。特別是亞洲金融危機(jī)期間，持有較大外匯儲(chǔ)備的中國(guó)、新加坡、中國(guó)臺(tái)灣等國(guó)家和地區(qū)在危機(jī)期間受到的沖擊相對(duì)較小，這使得外匯儲(chǔ)備問(wèn)題再次成為關(guān)注焦點(diǎn)。[1]

中國(guó)和美國(guó)是當(dāng)今世界上最令人注目的兩大經(jīng)濟(jì)體，影響著世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大勢(shì)，中美之間的貿(mào)易問(wèn)題長(zhǎng)期以來(lái)引起了世界各國(guó)的廣泛關(guān)注。近年來(lái)，中美貿(mào)易格局基本上是以中國(guó)整體對(duì)外貿(mào)易順差不斷上升，資本流入不斷增多，美國(guó)整體貿(mào)易對(duì)外逆差不斷攀升為基本背景。這一貿(mào)易格局引起了美國(guó)政府界、商界和學(xué)界的極大關(guān)注，對(duì)中國(guó)的持續(xù)雙順差施壓，要求人民幣大幅度升值，一些學(xué)者認(rèn)為中國(guó)的雙順差是引起全球國(guó)際收支失衡的主要原因之一，并對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展也會(huì)產(chǎn)生不利影響，因此，他們認(rèn)為中國(guó)應(yīng)使人民幣較大幅度升值。韓國(guó)首爾大學(xué)全球商業(yè)和金融研究中心主任Yung Chul Park和Barry.Eichengreen（2006）把全球失衡問(wèn)題的重點(diǎn)放在亞洲。他們認(rèn)為，中國(guó)的雙順差是造成全球國(guó)際收支失衡的一個(gè)最主要根源。日本經(jīng)濟(jì)研究中心主席Midsuhiro Fukao（2006）認(rèn)為中國(guó)應(yīng)該減少雙順差，阻止雙順差持續(xù)擴(kuò)大，那不利于中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。[2]張斌、賀冰（2006）也認(rèn)為中國(guó)巨額的外匯儲(chǔ)備不利于中國(guó)經(jīng)發(fā)展，使得內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡。[3]日本國(guó)際協(xié)力銀行副主席FumioHoshi（2006）則提出了相反的觀點(diǎn)，認(rèn)為中國(guó)沒(méi)有必要使人民幣不斷升值，降低雙順差，那有可能為中國(guó)帶來(lái)許多問(wèn)題。Lane與Buke（2001）認(rèn)為雙順差與GDP具有正相關(guān)。本文則利用我國(guó)1990-2005年實(shí)際利用外資額、進(jìn)出口總額和GDP的具體數(shù)據(jù)及一定的計(jì)量方法，對(duì)我國(guó)雙順差對(duì)其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)進(jìn)行實(shí)證分析。

二、雙順差對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要作用

（一）促進(jìn)了我國(guó)對(duì)外貿(mào)易的發(fā)展

改革開(kāi)放以來(lái)，隨著生產(chǎn)國(guó)際化分工的發(fā)展和我國(guó)對(duì)外開(kāi)放的深化，我國(guó)加工貿(mào)易得以快速發(fā)展，其進(jìn)出口總額從1995年的2808.6億美元增加到2005年的14219.1億美元，增長(zhǎng)了5倍多。實(shí)際利用外資額從1995年的481.33億美元增加到2005年的1925.93億美元，這些資金為我國(guó)企業(yè)走向世界提供了重要條件，有利于促進(jìn)我國(guó)對(duì)外貿(mào)易的不斷發(fā)展、壯大。因此，雙順差對(duì)我國(guó)對(duì)外貿(mào)易的發(fā)展起到了巨大推動(dòng)作用，進(jìn)而推動(dòng)了我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

（二）增加了產(chǎn)出和就業(yè)

改革開(kāi)放以前，我國(guó)基本上處于封閉狀態(tài)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展緩慢，失業(yè)率高，嚴(yán)重制約了社會(huì)發(fā)展。改革開(kāi)放后，隨著貿(mào)易和資本的逐漸開(kāi)放，經(jīng)濟(jì)發(fā)展越來(lái)越快，吸引外資越來(lái)越多，進(jìn)一步促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，使得出口不斷增長(zhǎng)，貿(mào)易順差持續(xù)增長(zhǎng)。我國(guó)外匯儲(chǔ)備的增長(zhǎng)增強(qiáng)了外國(guó)投資者信心，是對(duì)外借款、吸引外資的重要保證。與此同時(shí)，雙順差也有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和就業(yè)結(jié)構(gòu)的改善和升級(jí)。例如，大量外商企業(yè)投資我國(guó)，越來(lái)越多的外商投資在我國(guó)創(chuàng)辦企業(yè)，外資企業(yè)吸收的勞動(dòng)力數(shù)量逐年增加。由1985年的6萬(wàn)人增加到2005年688萬(wàn)人，年均增長(zhǎng)32萬(wàn)人。

從圖1可以看出，雙順差使得人民幣供給增加，人民幣供給增加將降低利率，進(jìn)而使投資擴(kuò)大，投資的擴(kuò)大有助于產(chǎn)出的增加和就業(yè)的增加，就業(yè)的增加為社會(huì)發(fā)展提供了良好的社會(huì)環(huán)境；產(chǎn)出的增加將降低消費(fèi)品價(jià)格，從而使實(shí)際收入增加，實(shí)際收入增加就有助于消費(fèi)需求的擴(kuò)大，通過(guò)消費(fèi)需求的擴(kuò)大拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

（三）增加了貨幣供給

在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)的條件下，無(wú)論是經(jīng)常項(xiàng)目順差，還是資本金融項(xiàng)目盈余，都會(huì)通過(guò)外匯儲(chǔ)備增加帶來(lái)貨幣供給的增加，進(jìn)而引起儲(chǔ)蓄的增加，因此雙順差的增加會(huì)使儲(chǔ)蓄不斷提高。儲(chǔ)蓄將轉(zhuǎn)化為投資，因而儲(chǔ)蓄的提高將使投資增加，投資的增加會(huì)加快經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。由于凈出口（NX）=儲(chǔ)蓄（S）-投資（I），凈出口是實(shí)際匯率的函數(shù)，因此儲(chǔ)蓄的增加會(huì)引起實(shí)際匯率下降，進(jìn)而使我國(guó)產(chǎn)品變得相對(duì)便宜。如圖2：

從圖2可以看出，投資需求下降使國(guó)內(nèi)投資從I1下降到I2。結(jié)果，用于兌換成外國(guó)通貨的人民幣供給從S－I1增加為S－I2。人民幣供給的增加使均衡的實(shí)際匯率從r2下降到r1。匯率的下降有利于增加出口，進(jìn)而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

三、雙順差對(duì)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用

我國(guó)的發(fā)展離不開(kāi)世界的發(fā)展，世界的發(fā)展也需要我國(guó)的進(jìn)一步發(fā)展。從圖3可以看出，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有助于進(jìn)出口高速增長(zhǎng)，出口有助于降低發(fā)達(dá)國(guó)家的消費(fèi)品價(jià)格，從而可以降低這些國(guó)家的消費(fèi)品價(jià)格和提高實(shí)際收入水平。而且我國(guó)的低價(jià)出口有助于抑制世界性通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)、進(jìn)口有助于增加世界總需求，從而推動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。外資企業(yè)在華投資可以改善其經(jīng)營(yíng)狀態(tài)，這對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家資本市場(chǎng)是利好消息。此外，我國(guó)外匯儲(chǔ)備形成對(duì)美國(guó)債券市場(chǎng)投資，這一投資一方面對(duì)美國(guó)財(cái)政赤字起到了融資作用，另一方面通過(guò)抑制長(zhǎng)期利率的上升推動(dòng)了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。最后我國(guó)對(duì)歐美發(fā)達(dá)國(guó)家的融資間接推動(dòng)了他們的對(duì)外投資。我國(guó)對(duì)歐美金融市場(chǎng)的投資為短期低利率投資，而發(fā)達(dá)國(guó)家的對(duì)外投資為高收益長(zhǎng)期投資，因此發(fā)達(dá)國(guó)家可以享受二者之間利差。我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)使得外資企業(yè)增加，外資企業(yè)的收益也將改善，進(jìn)而增加發(fā)達(dá)國(guó)家的國(guó)民收入。

四、樣本的選取和實(shí)證分析

（一）樣本的選取

20世紀(jì)90年代以來(lái)，我國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目、資本和金融項(xiàng)目差額大部分年份處于順差，經(jīng)常項(xiàng)目在1988、1989、1993年處于逆差，金融和資本項(xiàng)目在1992和1998年出現(xiàn)了逆差，雙順差在1989年為負(fù)，主要是1989年國(guó)際國(guó)內(nèi)出現(xiàn)了較大動(dòng)亂引起的；雙順差在1997年出現(xiàn)了大幅下降，主要是由于1997年亞洲金融危機(jī)影響，使得資本和金融項(xiàng)目出現(xiàn)了較大逆差；自1992年以來(lái)，外匯儲(chǔ)備一直處于較快增長(zhǎng)。

伴隨貿(mào)易和引資政策的調(diào)整，我國(guó)每年吸納的外匯儲(chǔ)備量開(kāi)始出現(xiàn)大幅度攀升，總體呈擴(kuò)大趨勢(shì)。從表1可以看出，有3年的外匯儲(chǔ)備變動(dòng)特別值得關(guān)注：一是1992年，外管局對(duì)外匯儲(chǔ)備的統(tǒng)計(jì)口徑進(jìn)行了調(diào)整，外匯儲(chǔ)備的統(tǒng)計(jì)以央行的外匯結(jié)存為標(biāo)準(zhǔn)，不再將中國(guó)銀行的外匯結(jié)存列在其內(nèi)。可以說(shuō)，外匯儲(chǔ)備統(tǒng)計(jì)口徑的縮小是該年外匯儲(chǔ)備減少的主要原因。二是1994年，我國(guó)外匯管理體制改革的一項(xiàng)重要舉措是取消外匯分成，實(shí)行銀行結(jié)售匯制。外貿(mào)企業(yè)經(jīng)營(yíng)和周轉(zhuǎn)的外匯，在短期內(nèi)必須結(jié)售給指定經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)的銀行，而銀行的二級(jí)儲(chǔ)備功能受最高持匯規(guī)模的限制，對(duì)所結(jié)外匯的吸納和緩沖能力極為有限，所以大規(guī)模的結(jié)匯壓力迅速通過(guò)外匯市場(chǎng)施加于中央銀行，而且該年國(guó)際收支的高額順差也使央行結(jié)匯的壓力進(jìn)一步增大。在這兩方面因素的作用下，央行當(dāng)年的外匯儲(chǔ)備結(jié)存304億美元，比上年猛增143%，此效應(yīng)一直延至其后的2-3年。三是2002年，隨著上述政策變動(dòng)對(duì)央行外匯儲(chǔ)備影響的逐步弱化，外匯儲(chǔ)備繼續(xù)大幅度增加的主要原因無(wú)疑是國(guó)際收支雙順差帶來(lái)的結(jié)匯壓力。該年國(guó)際收支的順差額達(dá)677.1億美元，而外匯儲(chǔ)備則增加了742.4億美元，這意味著央行平均每天被動(dòng)“吃”進(jìn)的凈外匯達(dá)2億多美元。客觀地說(shuō)，國(guó)際收支大額順差轉(zhuǎn)變?yōu)檠胄型鈪R儲(chǔ)備的過(guò)程，對(duì)于緩解人民幣的升值壓力確實(shí)起了不可估量的作用。如果沒(méi)有央行吸納外匯儲(chǔ)備的政策，人民幣匯率走勢(shì)無(wú)疑會(huì)更加堅(jiān)挺。

從上面的分析可以看出，我國(guó)多年來(lái)的雙順差為經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展起到了重要的作用，因此，如果我們一味的提高人民幣價(jià)值，降低雙順差可能會(huì)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展產(chǎn)生不良影響。為了說(shuō)明這一點(diǎn)，本文考察了1987-2006年雙順差與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的數(shù)據(jù)，檢驗(yàn)了雙順差與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的關(guān)系。本檢驗(yàn)以GDP為因變量，雙順差（DS）為自變量。使用的數(shù)據(jù)是來(lái)自中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒（GDP）按當(dāng)年人民幣和美元的平均匯率換算成了美元）和中國(guó)外匯管理局。為了便于計(jì)量分析，對(duì)1989年雙順差進(jìn)行調(diào)整，把雙順差負(fù)數(shù)取絕對(duì)值。所有的數(shù)據(jù)處理都用統(tǒng)計(jì)軟件Eviews5.0完成。

1．對(duì)時(shí)間序列數(shù)據(jù)的檢驗(yàn)

（1）協(xié)整分析與誤差修正模型。經(jīng)檢驗(yàn)數(shù)據(jù)平穩(wěn)，為了克服因回歸使得結(jié)果無(wú)解釋意義的缺陷還需要采用誤差修正模型（ECM）分析數(shù)據(jù)的性質(zhì)。誤差修正模型的優(yōu)點(diǎn)在于提供了揭示長(zhǎng)期關(guān)系和短期關(guān)系調(diào)節(jié)的途徑，包含了非穩(wěn)定的單整變量之間存在的一種長(zhǎng)期均衡關(guān)系，即協(xié)整關(guān)系。協(xié)整反映的變量雖然有各自長(zhǎng)期波動(dòng)規(guī)律，但它們之間存在著長(zhǎng)期穩(wěn)定的均衡關(guān)系。根據(jù)協(xié)整理論，只有同階單整的序列之間才可能存在協(xié)整關(guān)系。

檢驗(yàn)結(jié)果表明DS的短期變動(dòng)對(duì)GDP存在正向影響；模型中的誤差修正系數(shù)為-0.278248，說(shuō)明雙順差與我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的長(zhǎng)期均衡機(jī)制對(duì)GDP的變化具有一定的制約作用，每年GDP值與其長(zhǎng)期均衡值的偏差中有27%被修正。總的看來(lái)，模型數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)性能良好，具有較好的經(jīng)濟(jì)學(xué)意義。

（2）格蘭杰因果檢驗(yàn)。基于單個(gè)數(shù)據(jù)的時(shí)間序列分析雖然可以證明GDP與DS之間存在的同向或反向變化的相關(guān)關(guān)系，但是并不能證明兩者之間的因果關(guān)系，即GDP增長(zhǎng)是由DS引起的，或DS增長(zhǎng)是由GDP引起的；或者兩者互為因果關(guān)系。目前國(guó)際上解決這一問(wèn)題使用最廣泛的方法是格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)。

格蘭杰檢驗(yàn)結(jié)果表明在最優(yōu)滯后期下雙順差與我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是相互促進(jìn)的。一方面，經(jīng)常項(xiàng)目順差（主要是貿(mào)易順差）說(shuō)明我國(guó)出口大于進(jìn)口，通過(guò)擴(kuò)大出口來(lái)拉動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；而資本和金融項(xiàng)目順差（主要是通過(guò)外國(guó)的直接投資）則說(shuō)明外資流入我國(guó)構(gòu)成了我國(guó)國(guó)內(nèi)總投資的一部分，這實(shí)際上相當(dāng)于增加了我國(guó)的有效需求；有效需求的增加會(huì)形成連帶的乘數(shù)效應(yīng)，從而推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。另一方面，GDP也構(gòu)成了DS的因，說(shuō)明我國(guó)快速的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也為經(jīng)常項(xiàng)目順差、資本和金融項(xiàng)目順差創(chuàng)造了條件，我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)促進(jìn)雙順差擴(kuò)大。

建立回歸模型：

其中，模型（1）用以檢驗(yàn)雙順差對(duì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的影響，模型（2）則用來(lái)估計(jì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值對(duì)雙順差程度的影響。其中，lnGDPt表示當(dāng)期的實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值并取自然對(duì)數(shù)；lnDSt表示當(dāng)期的實(shí)際雙順差數(shù)額并取自然對(duì)數(shù)，lnGDPt-1和lnDSt-1分別表示前一年的實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值和雙順差數(shù)額并取自然對(duì)數(shù)。當(dāng)期的DS變量解釋的是雙順差在短期內(nèi)的需求拉動(dòng)效應(yīng)，而滯后GDP和DS變量解釋的是GDP的長(zhǎng)期效應(yīng)和雙順差長(zhǎng)期的供給效應(yīng)。

根據(jù)模型（1），對(duì)雙順差是否促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)行計(jì)量檢驗(yàn)。得到以下回歸結(jié)果：

lnGDPt=1.309668+0.768956lnGDPt+0.045759lnDSt+0.105220lnDSt-1

（0.747109）（0.048294） （0.048294）（0.051028）

R2=0.957371R2=0.949378F=119.7763

D．W=2.662874

該模型能反映出雙順差對(duì)國(guó)民生產(chǎn)總值的影響。從回歸結(jié)果可以看出，兩者有明顯的正相關(guān)關(guān)系，雙順差對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有顯著作用，不管是前一期的雙順差還是當(dāng)期雙順差都會(huì)促進(jìn)當(dāng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。總之，雙順差對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有明顯的促進(jìn)作用。

利用模型（2），對(duì)我國(guó)的雙順差是否促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)經(jīng)濟(jì)計(jì)量檢驗(yàn)。檢驗(yàn)結(jié)果如下：

lnDSt=-6.729973+0.384272lnDSt-1+1.161080lnGDPt- 0.023922lnGDPt-1

（3.748626） （0.272758）（1.225397）（1.109965）

R2=0.764177R2=0.719960F=17.28247

D．W=1.922147

從檢驗(yàn)結(jié)果可以看出，此模型具有較好的擬合優(yōu)度，且自變量回歸系數(shù)的顯著性較強(qiáng)。前一期的GDP通過(guò)影響前一期的DS和當(dāng)期的GDP間接影響本期的GDP。的回歸系數(shù)為1.161080，說(shuō)明國(guó)民經(jīng)濟(jì)每增長(zhǎng)一個(gè)百分點(diǎn)，將引起雙順差增加1.16個(gè)百分點(diǎn)。可見(jiàn)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)對(duì)雙順差的擴(kuò)大有巨大貢獻(xiàn)。

以上計(jì)量分析在經(jīng)濟(jì)學(xué)上的意義是，當(dāng)出現(xiàn)雙順差時(shí)，我國(guó)的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值將出現(xiàn)更快速度增長(zhǎng)。同樣，國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)也會(huì)使雙順差越來(lái)越多。

五、結(jié)論與建議

本文通過(guò)1987-2006年我國(guó)的雙順差和國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值，雙順差對(duì)我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值影響進(jìn)行實(shí)證分析。測(cè)算的結(jié)果表明，雙順差有利于我國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，改善生存環(huán)境，增強(qiáng)外部競(jìng)爭(zhēng)的影響力；同時(shí)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也會(huì)擴(kuò)大雙順差。

基于以上的實(shí)證結(jié)果，筆者認(rèn)為，在目前情況下，我國(guó)不應(yīng)該過(guò)快提高人民幣價(jià)值（人民幣升值），降低外匯儲(chǔ)備，那樣可能會(huì)減緩我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度，造成大量失業(yè)；而且要在雙順差的背景下不斷改善經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，完善社會(huì)保障和醫(yī)療制度以及讓大量中國(guó)企業(yè)走出國(guó)門(mén)提高其競(jìng)爭(zhēng)力，要把資金流入與引進(jìn)技術(shù)、管理、人才結(jié)合起來(lái)，充分發(fā)揮雙順差的綜合優(yōu)勢(shì)。

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Impact on China Economic Growth by Double Surplus Based on Empirical Research

FAN Dong-jun

（Guangxi Normal University School of Economics and Management，Nanning 541004，China）

Abstract:This paper discusses the relationship among China’s double surplus and GDP during the period from 1987 to 2006 by using time series analysis method. It shows China’s double surplus is core factor affecting the growth of GDP， at the same time， it plays a vital role in the Chinese economic development. China should continue to maintain the double surplus， it can not be too fast to reduce double surplus by raising the value of the Renminbi. China's double surplus for the economic development of China and other countries in the world will be beneficial under the present situation.

Key Words: Double Surplus；Gross Domestic Product；Economic Growth

注：“本文中所涉及到的圖表、注解、公式等內(nèi)容請(qǐng)以PDF格式閱讀原文。”