多頭黃金繼續維系區間震蕩

從圖形走勢觀察，國際現貨黃金價格走勢大區間套小區間的格局并未有大的變化，價格走勢再次凌于短、中、長期均線上方多少顯得搖搖晃晃，實際上，前期的經驗已告訴我們市場已逐漸將200日均線勾畫為牛熊分界線，對于多頭投資者最好的情形便是盡管有前期金價下跌的事實，但200日均線一直像定海神針一樣穩定在620美元附近，這在市場人氣的維系方面得到了較好的認同。

近期黃金與相關市場的關聯性持續減弱。盤中黃金眺望近月原油合約破位50.00美元的支撐點，盤中金價走勢時不時參考美元指數的指引，特別是對于躍上85.00后的美元指數，但總體而言黃金正逐步克服與美元的緊密聯系的特點，如圖1走勢，黃金與商品市場的對比中仍繼續占得上風。

在期貨持倉數據上，截至1月16日，COMEX期貨黃金市場非商業性凈多持倉62，950張，1月9日的數據為52，868張，數據的大幅波動更多的以非商業性空頭的波動體現，數據雖有一定程度的提升，但對于價格的影響仍然維系中性偏弱這樣一個水平，基金2006年末表現出的短線籌碼的增加繼續在2007年初影響黃金價格走勢。最為引人注目的仍是NYMEX原油期貨市場的價格走勢以及持倉運行情況，NYMEX期貨原油市場總持倉達到了1，317，380張，非商業性多頭增持至176，223張以及商業性空頭持倉增加至797，050張是上周市場總持倉增加的原因，龐大的持倉決定后市原油價格短線上的龍爭虎斗將依舊延續，不論哪一方的退守都足以讓價格趨勢慣性運動。

黃金相對于商品市場的強勢不光體現在黃金與原油的對比強勢上以及黃金與銅或鋁的強勢走勢上，還進一步體現在黃金與白銀的走勢上，如圖2所示。黃金與白銀步調幾近一致，但白銀的活躍個性更幾乎完美體現，上圖時間周期為三個月，囊括了黃金、白銀同時沖擊高點以及隨后的回落走勢，上漲過程中黃金白銀的比率逐漸減小。

雖然近期原油價格的挫跌走勢讓經濟政策的決策者長舒了一口氣，市場也將原油的下跌評級為對經濟的積極意義上，但2006年末的最后一次物價指數數據告訴我們全球的流動性泛濫格局并未有大的改變，通貨膨脹的壓力依舊位于區間上沿徘徊，美聯儲的降息壓力也在猶豫中緩慢下降，貨幣政策在經濟成長與物價指數的選擇上仍偏向于對于物價走勢的關注，對于金市而言，我們仍將物價指數對于金市的影響評級調向于利于價格上漲。

圖形走勢觀察，國際現貨黃金價格走勢大區間套小區間的格局并未有大的變化，價格走勢再次凌于短、中、長期均線上方多少顯得搖搖晃晃，實際上，前期的經驗已告訴我們市場已逐漸將200日均線勾畫為牛熊分界線，對于多頭投資者最好的情形便是盡管有前期金價下跌的事實，但200日均線一直像定海神針一樣穩定在620美元附近，這在市場人氣的維系方面得到了較好的認同。指標走勢方面，1月19日的的陽包陰走勢將本意下跌的指標線重新拉了回來，12月18日低點以及1月5日低點對應著較好的指標線低點，這相信是黃金走出區間的較好暗示，RSI以及KDJ指標有觸及超買區間的可能，但總體走勢仍顯穩健，緩慢的推升并未顯市場動能的過快釋放。

近期走勢格局形態上，現貨黃金價格于600～650美元的小區間振蕩是美元指數盤弱和商品市場走弱的集中體現，美元指數的趨弱走勢讓市場空頭基金對于大規模進場壓低金價心有余悸，而商品市場的不斷破位走勢同時也讓基金多頭仍處觀望格局之中，二者的合力讓黃金價格定格于區間振蕩市中。

接下來的時間里預計現貨黃金價格波動區間將位于620美元～660美元之間，我們給出多頭持有的建議，繼續維系區間振蕩市的觀點，保留黃金價格有高位上探區間上軌的可能。

倘若黃金能提前完成沖關目標，現貨黃金價格能持穩636.5美元，美元指數能持續低位運行于85.00下方，后市現貨黃金價格將有能力測試650美元～660美元一帶的技術拋盤壓力，但對于上一個區間點676美元短線能否有效啟穩于上我們則保持相對的謹慎，之所以給出這樣的建議，一是由于美元的弱勢，近期整體經濟數據并不能說利空美元走勢，相反較為利多美元走勢，而美元指數則對突破85.00～85.50一帶技術性拋盤壓力保持了十足的懶散狀態。