中國企業跨國并購的發展思路及政策選擇

在經濟全球化步伐加快、金融自由化獲得巨大發展以及各國外資管理政策更傾向于自由的形勢下，國際資本的跨國流動日趨活躍，跨國并購作為世界各國對外直接投資的方式之一，逐漸替代了跨國創建而成為了跨國投資的主導方式。隨著中國經濟日趨活躍，中國企業也面臨著進行跨國并購的問題，如何引導中國企業進行有效的跨國并購，在現階段顯得十分重要。

一、中國企業跨國并購的現狀及其制約因素

(一)中國企業跨國并購的現狀

1.跨國并購的規模保持較快增長

截至2004年底中國的對外直接投資總額448億美元，該組織最新數據(UNCTAD，2004)顯示，從1988年到2004年，中國企業累計跨國并購總金額為92.64億美元，其中絕大部分發生在1997年之后。從1988年到1996年，跨國并購年均僅有2.61億美元，而從1997年開始，并購額逐漸增加，2004年更是達11.25億美元。

2.國有或國有控股企業是跨國并購的主體

參與跨國并購的主體基本上全為企業，包括國有、股份合作制以及私營等各種類型的企業。縱向來看，早期參與跨國并購的幾乎全為國有企業，近年來的一個顯著變化是，民營企業的跨國并購開始活躍，并產生了一批有較大影響的案例。著名的除了萬向集團收購美國UAI公司外，還有華立集團收購菲利普半導體公司之CDMA手機分部等。2004年聯想集團并購IBM的個人電腦部門，TCL和湯姆遜合資組建了TTE公司，這是目前為止全球最大的彩電生產企業。從這些并購事件我們可以看出國有及國有控股企業的對外并購是明顯的。……