中資企業(yè)海外投資風(fēng)險防范

2000年我國不少企業(yè)開始實施“走出去”戰(zhàn)略。“走出去”有利于緩解我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展與資源緊張的矛盾；有利于有效地減少貿(mào)易爭端；有利于緩解人民幣升值壓力；更是有利于提高我國企業(yè)的國際競爭力。然而，企業(yè)走出國門后，面臨的風(fēng)險也加大了。中國航油（新加坡）股份有限公司（以下簡稱“中航油新加坡公司”）作為國有控股的海外上市公司，因投機石油期權(quán)造成了約45億元人民幣的損失。“中航油”事件不僅僅是某個人或某家公司的悲劇，更是為我國企業(yè)尤其是國有企業(yè)走向國際市場敲響的一個警鐘。該事件的慘痛教訓(xùn)值得反思，以防其他企業(yè)重蹈覆轍。

一、“中航油”事件簡介

1993年5月，中航油新加坡公司成立，但該公司先后經(jīng)歷了兩年的虧損期和兩年的休眠期。1997年7月，陳久霖入主中航油新加坡公司，并逐漸從集團(tuán)爭取到集團(tuán)進(jìn)口航空油料的采購權(quán)，使公司每年能獲得穩(wěn)定的壟斷利潤。2001年年底，中航油在新加坡掛牌上市。

從2003年開始，中航油新加坡公司進(jìn)入石油期權(quán)交易市場且獲得盈利。自2004年初石油價格逆勢上揚，到2004年3月28日為止，公司已經(jīng)出現(xiàn)了580萬美元的賬面虧損。為使年報過關(guān)，公司采納了頭寸展期方案，即買回看漲期權(quán)以關(guān)閉原先盤位，同時出售期限更長、交易量更大的新看漲期權(quán)。兩天后公布的年報顯示，2003年盈利3，289萬美元，股價沖至1.76新元高位。與此同時，油價繼續(xù)上漲，至2004年6月，公司賬面浮動虧損已達(dá)3，000萬美元。此時，公司仍是繼續(xù)展期持倉。……