銀行業國際化進程及其對發展中國家金融市場的影響

摘要：在世界經濟全球化和金融自由化背景下，銀行業國際化進程不斷加快，對世界經濟產生了深遠的影響，以此為線索，本文重點分析了現代銀行業國際化的形成、特點及其對發展中國家金融市場的影響，認為全球真正意義上的銀行業國際化開始于20世紀50年代末，歐洲和美國的經濟背景、歐洲美元市場的興起、金融創新和金融自由化等因素推動其發展。隨著銀行業國際化規模不斷擴大、國際化步伐不斷加快、績效日趨改善，其對發展中國家銀行業效率系統的穩定、貨幣市場、外匯市場和資本市場等方面的影響加大。

關鍵詞：現代銀行業國際化；歷程；影響

中圖分類號：F831

文獻標識碼：A

文章編號：1003-9031(2007)05-0020-04

一、前言

作為開放經濟重要組成部分的銀行業國際化，伴隨著世界經濟不斷走向全球化和一體化，其步伐不斷加快，通過利率、匯率、信貸等途徑直接或間接地使東道國的金融市場和外界的聯系更為緊密，有時會影響到國內銀行業甚至金融和宏觀經濟的穩定，且這種情況也容易出現在發展中國家。由于銀行業國際化發展進程、特點和對東道國的影響均與其所處的世界政治、經濟形勢、投資國和東道國的經濟發展背景息息相關，因而在不同的歷史時期會呈現不同的特點，所以本文從現代銀行業國際化的形成階段入手，就其特點和發展趨勢以及對東道國金融市場的影響進行了闡述。

二、現代銀行業國際化的主要進程

(一)形成階段

發展階段上，理論界一般將銀行業國際化分為三個階段，即早期的歐洲時代、近代的殖民地時代和現代銀行業國際化階段。

在早期的歐洲時代，銀行業國際化程度極為有限。在殖民地時代，雖然跨國銀行伴隨殖民統治的擴張而得到了較大的發展，但是從嚴格意義上來說，這一時期的銀行業還談不上是真正意義上的國際化，因為殖民地國家已經喪失了國家主權，對外開放市場是被動的。全球真正意義上的銀行業國際化始于第二次世界大戰結束后的20世紀50年代末，這一時期銀行業國際化的發源地在西歐，其國際化進程較快，呈現出前所未有的發展速度，其緣由可以概括為兩個主要前提和兩個基本條件。

兩個主要前提是：其一，戰后歐洲經濟與國際貿易的恢復和發展，主要貨幣開始自由兌換等因素促成了歐洲美元市場的興起和發展，使銀行業國際化進程躍入了一個新臺階。其二，美國巨額的貿易赤字以及為了防止資本外流而實施的一系列限制性措施，為歐洲美元市場的興起和發展提供了巨額的資金來源渠道。如規定利率上限的Q條例等政策使美元大量地流向歐洲，進一步刺激了歐洲美元市場的發展，乃至擴展到以后的歐洲貨幣市場，并在歐洲形成了倫敦、蘇黎士、盧森堡、巴黎等西歐離岸金融中心。由于這些中心所在國監管當局對外資銀行活動的管理比較寬松，眾多的外資銀行紛紛進入這些國家，銀行業國際化出現了快速的發展。

兩個基本條件是：其一，金融創新的不斷深入和發展為銀行業國際化進程的加快提供了一個良好的載體。從20世紀60年開始，西方商業銀行的金融創新活躍，許多新的金融工具和產品不斷涌現；進入80年代中期，金融創新達到高峰，為商業銀行的業務發展尤其是零售業務的發展開辟了廣闊的產品空間。票據發行便利(Note IssuanceFacilities)、互換交易(Swap)、期權交易(Option)、遠期利率協議(Forward Rate Agreements)這四大國際金融市場上主要創新產品的推出，為金融業帶來了極大的便利并已成為國際金融市場中被廣泛使用的金融投資和避險工具，加速了國際金融市場的發展，并為銀行業國際化經營創造了良好的基礎。[1]其二，技術的進步為銀行業國際化發展創造了前提條件。計算機和電子通訊技術的迅猛發展以及在金融領域的廣泛應用，客觀上為國際化銀行的經營管理創新、降低經營成本等方面奠定了良好的技術基礎。

(二)發展階段

受全球金融自由化浪潮的影響，銀行業的國際化從20世紀80年代后期開始進入鼎盛時期，并于90年代末達到高峰。在金融自由化背景下，發達國家加快了對外開放市場的步伐，銀行業國際化開始向其他地區擴散，其國際化重點區域轉向環太平洋地區和歐洲大陸部分國家，傳統的領先地區走向了以金融市場的自由化帶動銀行業國際化的快速發展階段。與此同時，發展中國家也開始放松金融管制，極力推行金融自由化，銀行業出現了快速的國際化，如中東歐、拉美、亞洲和非洲等一些國家。該階段的主要特征有：一是大規模跨國并購成為銀行業國際化的一種主要形式。金融全球化導致全球金融市場競爭日趨激烈，各國跨國銀行都希望通過擴大規模來降低經營成本獲得規模效應，通過擴大經營范圍獲得范圍經濟以提高核心競爭力，這樣，“超級金融寡頭”之間的跨國并購成為擴大銀行規模的一條捷徑。據2003年7月英國《銀行家》雜志對世界1000家大銀行的排名數據，世界前10家大銀行中，有5家是自1995年以來通過跨國并購實現規模擴張的。[2]二是金融全球化進程不斷加劇，金融業混業經營的趨勢日益明朗化，帶動了全球銀行業不斷走向全能化，銀行業國際化進程加快。

(三)發展趨勢

主要表現為：國際銀行業的經營績效日趨改善，各國銀行市場呈現不斷開放勢頭，且形式多樣。據統計，2004年，54家國際大銀行股權回報率在全球平均達到了11.5%的高水平。[3]開放程度上，發達國家和發展中國家銀行業的開放水平高低不一。開放方式上，東道國允許外資通過新建方式設立銀行、允許外資銀行參股本國銀行、采取合資銀行的方式。開放區域上，國際性銀行分布廣泛，在北美地區、外資銀行控股比重較大；在歐洲地區，銀行業國際化趨勢突出，近年來歐元區內有很多銀行通過跨國并購的形式來達到國際化的目的。另外，拉美國家外資銀行的比重高，而東亞地區國際化速度較快。

三、現代銀行業國際化對發展中國家金融市場的主要影響

從要素流動的角度分析，銀行資本作為國際資本的一部分，其國際化的實現促進了國際資本流動的流動速度和規模不斷升級；從市場主體角度分析，隨著外資銀行的不斷進入，作為金融市場主體的商業銀行，其數目不斷增加，信用創造功能進一步擴大。所以，銀行業國際化的形成和發展使各國的資本市場、貨幣市場和外匯市場之間的聯系進一步加強，且影響的廣度和深度日益擴大，涉及到金融機構、金融工具、金融資產的國際化以及金融立法、交易習慣、監管等方面，對東道國的金融、經濟產生了較大的影響，其影響面不但涉及行業本身，而且關系到一國宏觀經濟和金融的穩定，影響其國內外均衡目標的實現。

(一)直接或間接地影響東道國銀行業的效率和穩定性

1.正面效用。從影響金融業宏觀經營環境的角度分析，跨國銀行以國際金融中心的母行作為依托，具有先進的計算機網絡系統和方便快捷的國際支付、清算系統，而目前多數發展中國家金融業較為落后，出于競爭等方面的需要而對外開放市場會促使東道國不斷改變現有的金融環境，有利于促進金融體系的基礎設施建設和完善。同時，為了適應開放經濟發展的需要，客觀上要求東道國采用國際通行的銀行業標準進行經營管理和監督，提高銀行體系的信息披露及透明度，并不斷完善金融監管制度，有利于金融業的穩定。從銀行業國際化的“示范效應”角度分析，伴隨跨國銀行的進入，新的金融工具、創新產品，先進的管理技術、人力資本培育等機制，完善的業務制度也會相應進入東道國，有利于金融工具的多樣化和金融資產的多元化發展，從而推動東道國銀行業效率的改進或提高。

2.負面效用。從產業組織理論關于市場競爭的角度分析，按照以梅森(Edward Mason)和貝恩(Joe Bain)為代表的哈佛學派傳統的產業組織理論分析思路，即“結構-行為-績效”(Structure -Conduct-Performance)范式，認為市場結構決定市場行為、市場行為決定市場績效，所以國外銀行進入后會通過競爭機制使東道國銀行業在市場結構和市場行為等方面發生顯著的變化進而使其效率改進或提高的同時，還會加劇市場的競爭形勢，對銀行業效率產生一定的負面影響。如外資銀行會極力通過各種經營策略和手段來搶占市場份額，使國內銀行原先受到保護的租金和特許權價值(Franchise Value)受到侵蝕，其籌資成本上升，盈利能力下降；對業務的爭奪也會更為激烈，導致業務規模萎縮，經營收入下降，間接對國內銀行業乃至整個金融體系的穩定性產生沖擊。Barajas，Steiner Salazar(2000)、Clarke(2000)分別對哥倫比亞和阿根廷的外資銀行進行了考察，發現這兩個國家銀行業國際化后，其原有的利潤率水平很難再保持，利差下降，國內銀行的不良資產比例大幅度上升，本國銀行面臨巨大的競爭壓力。[4]

(二)影響貨幣市場的規模和結構，加大貨幣政策的調控難度

由于東道國市場準入、資本管制等條件的放松，伴隨外資銀行的進入，一方面，國際資本的大量流入會導致東道國的外匯儲備同幅度增加，在固定匯率制度下，所增加的外匯收入會相應地轉化為本幣供給的增加，進而加大貨幣量的調控難度。為了實現經濟的內外均衡，客觀上要求通過公開市場操作和其他手段來進行大規模對沖和常規對沖操作，如當前許多發展中國家在外匯儲備需求不斷擴大的情況下，如何利用儲備進行干預和投資與國內資金成本之間如何保持平衡等已成為當前問題的焦點。另一方面，外資銀行進入后使國內銀行業市場結構發生變化，如在原有信貸規模的基礎上國內信貸市場進一步擴大，會導致貨幣市場規模的擴張或結構變化進而影響貨幣政策的有效性。當東道國宏觀經濟出現衰退或者經濟預期不景氣時，可能引起外資銀行信貸業務的收縮或者資本外流，使國內貨幣市場萎縮，嚴重時還會危及國內銀行業的穩定。國際清算銀行統計表明，東南亞金融危機期間各成員銀行的信貸總量較少了20%；John Rankle(1993)、Mish kin(1999)證實：外資銀行的進入會加劇東道國國內銀行風險集中的趨勢。[5]所以，如何測度并預防市場開放后對貨幣市場的影響以確保國內貨幣政策的有效性，客觀上要求東道國對外資銀行實施嚴格、有效的監管。

(三)改變外匯市場供求關系，匯率風險加大

隨著資本賬戶自由化程度的不斷提高，銀行業國際化會使國際資本的流動更為便利和快速，導致東道國外匯市場在流量和存量規模、結構、功能等方面發生較大程度的變化，改變外匯市場的供求關系，使市場預期因素增多，匯率確定難度增加，匯率風險增大，并通過利率-匯率機制的作用加大對該國金融、經濟的影響程度，在固定匯率制度下，還可能導致一國固定匯率制度的崩潰。尤其是在金融管制存在缺陷或進一步放松的情況下，各種金融衍生產品的運用在增強金融資本在國際間流動的同時，還會加大國內銀行業與國際金融市場的聯系，使東道國金融、經濟領域中的虛擬成分越來越大，從而在一定程度上使國際資本的投機活動更為活躍，客觀上為東道國的銀行業埋下了系統風險的隱患。[6]這一點可以從東南亞金融危機得到驗證。Weller(2001)通過對1973-1998年間27個新興市場國家經濟數據的分析建立了一個“金融自由化→貨幣危機→銀行危機”的傳導機制，該機制顯示銀行業國際化后，會有大量短期的投機性資本流入到新興市場國家，使匯率高估乃至產生貨幣危機，隨著本國貨幣的高估，銀行危機也隨之而來，且發生的概率逐步增加，因而這些國家在銀行業國際化后較有可能遭受銀行危機沖擊。[7]

(四)加大了資本市場與其他資金市場的聯系

從資金流動的角度分析，外資銀行進入東道國以后，尤其在東道國資本帳戶不斷開放的情況下，國際和國內資金可直接或間接通過銀行業的信貸和證券等業務這一渠道流入或流出東道國資本市場，這樣，東道國的貨幣市場、外匯市場和資本市場之間原本“被隔絕”的通道會被聯系起來，尤其在銀行業不斷走向混業經營的形勢下，情況更是如此。東道國在其內外均衡經濟目標的實現過程中，將會處于“三難沖突”的境界：資本的自由流動、固定匯率制度和自主的貨幣政策目標中只能選擇其中的兩個。Pierre-Richard Agenor(2001)的實證分析認為：銀行業國際化進程中，資本賬戶的開放會在一定程度上誘發銀行危機的爆發。尤其是發展中國家在資本賬戶開放后，由于國內銀行資產規模小、資本充足率低且面臨更多的道德風險，同時國際游資會大量涌入，會嚴重打擊發展中國家的固定匯率制度，引發貨幣危機和銀行危機。[8]所以說，如何把握好資本賬戶的開放速度是發展中國家銀行業國際化進程中的又一重大抉擇。

四、對銀行業國際化的幾點思考

銀行業國際化的理論和實踐均表明，國外銀行的進入一方面為發展中國家金融市場帶來競爭活力，另一方面也會對國內銀行業形成一定的沖擊。如何借鑒、探索國際同業在國際化方面的經驗和教訓是開放各國金融經濟理論界、決策層所面臨的重要課題。

當國內金融業尚不夠發達且金融體制還不夠健全時，在金融全球化和自由化的背景下推進銀行業國際化的過程中，必須從全局意識出發，既不能盲從也不能冒進，應客觀地認識和評價銀行業國際化對國內金融和經濟等方面的影響：

一是銀行業國際化效應的發揮要受到東道國金融業內在的金融結構特征的制約，尤其會受到銀行業初始競爭狀態、金融制度、宏觀經濟運行情況等因素的影響。

二是金融自由化背景下的銀行業國際化是一把“雙刃劍”，尤其在混業經營趨勢不斷明顯、資本賬戶逐漸開放的情況下，銀行業國際化有可能突破匯率和資本管制這兩道“防火墻”的束縛，通過國內貨幣市場和外匯市場等途徑，直接或間接地向東道國金融、經濟領域滲透，進而影響其宏觀經濟內外均衡目標的實現，最終關系到一國的金融和經濟安全，對此必須謹慎。

三是對于發展中國家來講，銀行業對外開放目標應定位在以提高本國金融體系的效率、提高國內銀行業的競爭力、推進本國金融發展和深化方面，在本國國情的基礎上，堅持效率和穩定并重的原則，合理、適時地推進銀行業的對外開放順序，力求在維護金融穩定的前提下提高國內銀行業的效率，最終確保國內金融和經濟的發展免受外來因素的擺布。

參考文獻：

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[5] Mish kin，Frederic S. Financial consolidation： dangers and opportunities. Journal of banking and finance，1999，Vol.23.pp.675-691.

[6]姜波克.國際金融新編[M].上海：復旦大學出版社，2001.

[7] Christian E.Weller. Financial crises. After financial liberalization： exceptional circumstances or structural weakness? The journal of development studies， Vol.38， No.1， October， 2001， pp.98-127.

[8] Pierre-Richard Agenor. Benefits and costs of international financial integration： theory and facts. The World Bank， WPS. No.2699.

Globalization of Banking Industry and Influence over Financial Markets in Developing Countries

XIE Jian-gan

(Institute of Economics and Trade ，Hunan University，Changsha 410079，China)

Abstract： Under the conditions of world economy globalization， financial liberalization， the pace of the banking industry internationalization has been quickened by a big margin which has resulted in a far-reaching influence on the world economy. Based on such a clue， this thesis takes the process of the banking internationalization as the starting points for study， with the modern stage as the focus， it analyzes the process， characteristics and the influences on the developing countries' financial industry. And it points out that a genuine banking internationalization starts from 1950s' when the WarⅡhad ended several years afterwards. And it is such factors as the rising of the Euro-dollar market， the financial innovation and financial liberalization and so on that have been promoting the development of the banking internationalization， which at a larger scale， has a higher growth rate， improved performance and its status has become much more important up to now. To sum up， the banking internationalization has a great influence on the banking industry's efficiency， the currency market， the capital market and the foreign exchange markets of the developing countries as host.

Key Words： banking internationalization；Process；Effects