人民幣在燃燒

中國的匯率制度與中國的經濟增長模式實際上是一種共生的結構。僵化的匯率制度背后，是經濟結構的僵化，是經濟增長模式的僵化

雖然早有預期，但當中國真正超越日本成為外匯儲備第一大國的時候，人們還是不由得心中一怔。這個對世界經濟格局具有強烈象征意義的事件，英國《金融時報》對其使用了一個老套但是絕對足以造成視覺印象的比喻：“如以千元美鈔堆積，目前中國的外匯儲備已相當于5個珠穆朗瑪峰的高度。”

如果在幾年前，中國的這枚“金牌”一定會被那些民族主義者視為中國崛起的又一個確鑿證據，并引發一陣作秀式的鼓哚。但時過境遷，這一次，他們平靜得出奇。與這種平靜相呼應．作為這項世界紀錄的直接推手．中國金融當局也保持了耐人尋味的低調。不過，這與其說是低調，不如說是尷尬。因為，這個曾經為他們所孜孜以求的“全球第一”，現在正在變成一個燙手的山芋。而在這背后，則是一個與中國不期而遇的金融困局。

“浮動”恐懼和“固定”套牢

在中國的所有改革中，金融改革一直保持著極其糟糕的名聲，這不惟是金融改革一直進展遲滯，更是因為它在眾目睽睽之下耗費了納稅人數萬億人民幣。因為這個原因，金融領域幾乎被人們公認為中國改革最為滯后的領域。不過．在這個最為滯后的領域中，中國的外匯體制改革似乎是一個例外。在1998年的一次演講中，現任央行行長周小川直接將中國安然度過1997年亞洲金融危機的原因歸結為1994年的外匯體制改革。……