２００５年日本經濟財政白書述評

一、經濟景氣長期化的日本經濟

日本經濟自2002年初開始進入景氣恢復局面。2002年在前年度負增長基礎上，實現了0．8％的CDP增長，2003年再次增長2．0％，2004年達到1．9％。目前進入景氣增長的第四個年頭。此次經濟景氣特征為三個方面，一是民間消費和企業投資支撐了經濟增長，二是政府支出得到了抑制，三是失業率下降已成定勢。

關于日本經濟景氣狀況，白書指出，2004年由于IT產業的全球不景氣，上半年和下半年出現了明顯的差異，上半年受國內消費、投資等民間需求及外需的正面影響，年率達到4％，而下半年的外需和民間需求均出現了負增長，致使年增長率僅為1．9％。

1．2005年以來日本經濟景氣狀況及其原因：

進入2005年以來，日本經濟出現了從徘徊到起步的跡象，表現在以下幾個方面：

第一，家庭部門的支出增加，民間消費的貢獻度提高。20世紀90年代后半期，日本出現連續7年工資下降、失業率居高不下的局面，2001－2003年間失業率超過5％，收入環境極為惡化。盡管如此，個人消費還是強力地支撐了日本經濟的增長，這意味著GDP增長與家庭消費的關系并不很明顯，即GDP增長緩慢，但消費降低的幅度不大，這種現象被稱為消費的棘輪效應。消費棘輪效應的出現是由于盡管消費者收入降低但還是要維持一定的消費水平，另外，由于家庭消費的一半以上是旅行、醫療保健等服務消費，這些消費受收入變動的影。向并不是很大。加拿大也出現了類似的收入增長緩慢而消費水平基本持平的現象。

第二，企業部門經營改善，設備投資持續增加。20世紀90年代以來的企業結構調整已見成效，經營改善和設備投資增加支撐了日本經濟的增長。企業改善主要表現為收益率的提高，2004年銷售利潤率達到5．6％，超過了泡沫經濟時期的最高值，成為1974年以來的最高值，此前也已經出現了連續三年的利潤增加局面。從企業的儲蓄投資關系看，非金融法人企業在2001年就出現了儲蓄超過投資現象，由于這些企業提前返還貸款或控制投資，2003年超額儲蓄達到CDP的3％。日本企業經營體制的改善表現為過剩就業、過剩設備、過剩債務問題的解決。過剩就業現象在2004年末基本解除，根據日本銀行進行的《全國企業短期經濟觀測調查》，2005年第二季度的就業過剩感趨于0。過剩投資也在進入2005年后降至很低水平，過剩債務伴隨企業運用自有資本償還借款或減少貸款等行為得到改善，金融機構不良債權問題也得到緩解，2005年一季度不良債權比率降至2．93％。

民間設備投資出現了2年連續增長，2004年比上年度增長5％。根據2005年6月日本銀行短期觀測的調查，2005年度企業的設備投資計劃比上年增長5．4％，是90年代以來最高的增長率，特別是數字家電帶動電器機械和海外汽車需求看好所帶來的一般機械的設備投資增長迅速。根據日本內閣府進行的企業行動問卷調查(2005年)，未來3年全行業的設備投資計劃年增長將達4．7％，這是1996年的5％以來的最高值。而根據同一調查證實，如果企業預期增長1％，則設備投資將提高1．7％。

第三，就業環境改善緩慢，而勞動分配率居高不下。由于日本長期以來過剩就業問題的存在，致使在經濟恢復時期并沒有立即帶來就業的增加，一般是在3年的恢復期后才出現就業增加，而且由于大量增加了臨時工等非正規就業人員，工資增長幅度不大。盡管如此，勞動分配率卻保持高位。勞動分配率是指人事費用在企業附加價值中的比重。

從理論上來說，實際工資的降低會降低勞動分配率，勞動生產率的上升也可以降低勞動分配率。而根據日本財務省的《法人企業統計季報》的統計，日本自20世紀60年代以來一直處于上升趨勢，60年代不足50％，70年代中期達到65％，2000年接近75％。這意味著盡管出現了經濟波動，而實際工資的上升帶來勞動分配率保持穩步上升，這也成為支撐經濟恢復的動力之一。

第四，日本經濟景氣與IT產業興衰之間存在密切關系。20世紀年代以來，日本半導體產業的競爭能力出現了很大滑坡，如DRMA(動態隨機存儲器)的市場份額在1988－89年超過世界市場的50％，而2004年降至25％。但在在尖端技術領域，如太陽能電池、數字家電、半導體、顯示器等方面在世界市場上還具有壟斷地位。而與美國相比，日本的lT產業生產受世界市場的影響更大，因為從生產份額來看，日本與信息化關聯產業的生產占制造業的比重達18．5％，而美國的比重僅為7．3％。因此，2004年世界性的IT產業調整也對日本經濟產生了很大影響。

2．日本景氣變動中須注意的問題

第一，原油價格上升與日本經濟增長。原油價格從2002年的一桶19．9美元開始上升，到2005年6月達到54美元。這次石油危機與前兩次石油危機相比出現以下特征：一是價格上升幅度低于前兩次，此次價格上漲2．6倍，第一次石油危機上漲3．4倍，第二次石油危機上漲2．9倍。二是價格上升的時間超過前兩次，本次上漲已經超過3年，接近第二次石油危機的持續時間(1978．12－1982．4)，而第一次石油危機持續10個月(1973．10－1974．8)。三是在前兩次石油危機時期出現了供給減少，而這次石油危機沒有影響供給曲線。

關于石油價格上升對日本經濟的影響，是通過三個方面實現的，一是由于交易條件的惡化，收入流向產油國家，降低國內需求；二是原材料價格上升引起成本上升，降低企業收益和產量；三是物價上升降低可支配收入，抑制消費。而關于具體的影響程度，經濟企劃廳和內閣府的估算不同，如果原油價格每上升20％，企劃廳根據1982年版世界經濟模型計算第一年GDP將下降0．46％，第二年下降1．24％，內閣府根據2005年版日本經濟宏觀計量模型計算第一年將下降0．11％，第二年將下降0．14％。而實際上石油價格上升對日本經濟的影響并不顯著，是由于交易條件惡化的影響并不大，僅為0．5％，而在第一次石油危機時期達到3％，另外，沒有出現物價大幅度上升的局面，成本增加幅度不大。同時此次石油危機的投機因素更大，是由于2004年世界原油產量比上年增加3．6％，紐約商品交易所原油期貨日交易量增長卻16．4％。隨著美國緊縮性金融政策的實施，投機的基礎會逐漸薄弱。

第二，出口降低與日本經濟的關系。2004年以來日本出口開始下滑，尤其對中國和其他亞洲國家的出口下滑嚴重。中國及亞洲的一些國家已經成為世界IT相關產品的生產基地，隨著世界性IT產業的調整，對半導體等電子產品部件的需求減少，因此帶來日本的出口減少，數字家電等面向美國市場的出口業從2004年下半年開始下降。關于面向中國出口的下降，白書分析了以下三個因素。一是中國政府為抑制景氣過熱而采取的抑制投資政策，影響了來自日本的汽車零部件及計算機零部件的進口。二是中國經濟發展提高了自給能力和出口能力，如中國在鋼鐵出口數量上已經成為純出口國，影響了在亞洲其他國家的日本出口。三是中國的日系企業的當地采購比率在不斷提高，根據2004年《海外事業活動基本調查》，2003年在華日資企業的當地采購率達到51．3％。

關于出口對日本經濟的影響，白書指出，考慮到以下三個因素，出口對經濟增長的正面影響還是可以預期的，一是隨著美國經濟的恢復，面向美國的出口會出現回升，在相對比較穩定的汽車出口基礎上，家電出口將有可能恢復。二是面向中國的出口趨勢不很明顯，政策調整或許是一時的，而出口能力上升和當地采購的增加是結構性的問題。三是IT關聯產品的普及率并不太高，隨著價格的降低，還會吸引潛在的消費者，擴大世界市場的需求。

3．集中整頓時期向重點強化時期的過渡

為處理泡沫經濟崩潰的后遺癥，日本政府將2001－2004年作為集中整頓時期，而將2005－2006年作為重點強化時期。白書對集中整頓時期的重要措施、成果和重點強化時期的目標進行了分析。

第一，集中整頓時期的政策框架。

集中整頓時期是在2001年IT產業的泡沫崩潰而實施的，當時的失業率持續上升，且人們的求職欲望降低，有效求人倍數降至0．51倍，企業破產增加，2002年3月，主要銀行金融機構的不良債權總額高達26．8萬億日元，不良債權比率達到8．4％，物價下降，經濟陷入通貨緊縮的泥潭。

在這種狀況下，日本政府采取了以下措施。一是在金融改革中制定了《金融再生計劃》(2002年10月)，在加快處理不良債權問題的同時實現產業和金融的一體化改革，結果，穩定了金融體系，爭議頗多的部分存款賠付制度也按計劃在2005年4月實施。二是在規制改革中，日本放松了1000多項規制，截至到2005年春，日本建立了500多個結構改革特區，作為市場化改革的試點。三是在稅制改革中，2003年開始實施旨在刺激經濟活力的先行減稅計劃，還引進了研究開發、設備投資減稅、簡化和降低金融證券稅制等措施。四是在財政改革中，確定到2006年度，一般政府支出占名義GDP的比重不能超過2002年的水準(37．6％)，2005年度實際達到36．2％，另外在發揮地方積極性方面，進行了三位一體的改革，改革了國家與地方之間國庫補助金分配制度，實施了地方交付稅的改革。

第二，集中調整期的效果是明顯的。

總體來說，這一時期出現了兩個明顯效果，一是人、財、資本等基本生產要素的分配效率提高，宏觀經濟指標得到改善。二是長期以來的過剩問題得到緩解，價格變動在資源分配中的影響提高。具體來說：

1)實現了經濟的長期發展，出現了長達三年的景氣上升局面，消除了通貨緊縮現象，2001年日本銀行實施的松金融政策，通過貨幣供應量的增加實現了金融市場的穩定和長期利率的穩定，推動了經濟增長。

2)不良債權處理問題實現了預期目標，主要銀行的不良債權問題實現正常化。2002年第一季度的接近8％，在金融再生計劃中，規定主要銀行的不良債權到2005年第一季度將降至2002年的一半，而到2005年第一季度，實際達到2．93％，消除了金融不穩定因素。在金融再生計劃中，改革措施主要包括：加強資產核查，金融監督廳連續實施特別檢查，將金融監督廳的檢查結果與主要銀行的自查結果對比公布，要求銀行解釋和消除二者之間的差異；充實自有資本，認可了延遲稅金資產，為減少主要銀行的持股比率，日本銀行采取了股票買入措施(2002年11月至2004年9月間，共購入2萬億日元)；在強化公司控制方面，加強了外部檢查人的職能，對于沒有完成經營健全化計劃的銀行追究其經營責任。

在處理不良債權問題的同時，進行企業和產業的重組。2003年日本成立產業再生機構，要求在2005年3月前提交債權買人申請，從相關企業或主銀行購入不良債權，在該期限內實施了41件援助項目。具體做法是產業再生委員會根據企業的經營內容或法律、合同等方面嚴格的資產審查，選擇有再生可能性的企業進行援助，援助的方式是要求非主銀行的金融機構參與再生計劃，提供金融支持，必要時從非主銀行金融機構買入債權，購入債權后，再生機構主持和監督該企業的再生計劃及其執行情況，買入的債權等要3年內出手，完成再生援助項目。

白書還高度評價了日本的金融再生計劃，認為其在處理不良債權問題中發揮了關鍵作用，而不是經濟景氣的作用，不良債權問題的解決也沒有帶來經濟景氣的下降，失業率沒有增加。對于日本金融機構的問題，白書指出，改善自有資本的構成、提高收益率、強化地方金融機構的經營實力將是未來最重要的問題。

3)財政赤字得到明顯改善，2002年財政赤字與GDP的比重為5．5％，2004年度降至4．4％。當然也有改革滯后的領域，地方經濟不平衡依然嚴重，北海道和四國地區發展緩慢。

3．重點強化時期的課題。

第一，進一步實現結構改革的目的。結構改革的目的是消除阻礙市場經濟發揮作用的規制或制度，使價格變動成為發揮市場經濟機制的重要指標，通過改革，增加國民的選擇，提高國民的生活水平，進一步提高資源的使用和分配效率。

第二，通過數量調整消除過剩，徹底消除過剩就業、過剩設備和過剩債務。

第三，發揮價格機制的作用，而徹底消除通貨緊縮的影響至關重要。

第四，提高企業的供給能力。尤其自1999年開始的連續6年勞動力人口持續降低的條件下，提高供給能力尤為重要。特別要增強供給要素本身，同時發揮價格機制的作用，提高資源分配效率。

4．財政金融政策的評價

20世紀90年代以來，在日本經濟的長期蕭條中，政府多次采取了擴大支出的經濟對策，而稅收卻由于經濟低迷而增長緩慢，每年不得不靠赤字為生，2005年末，日本的國家和地方的長期債務余額高達774萬億日元，達到名義GDP的150％，居發達國家之首。90年代以后日本的財政赤字主要是由于松金融政策和高齡化帶來的社會保障費用等的增加，表現為結構性財政赤字。但在2003年度以來，結構性財政赤字和周期性財政赤字均出現了縮小現象。

在金融政政策方面，日本銀行為消除通貨緊縮現象，自2001年3月以來開始持續執行量的緩和政策，將貨幣政策手段由利率改為控制貨幣供應量。為提供過度流動性，日本銀行活期存款的目標值一直維持在2004年1月的最高值(30－35萬億日元)。2004年末開始，金融機構的資金過剩感加強，金融機構的資金申請額低于日本銀行計劃提供的資金。

量的緩和政策通過滿足金融機構的流動性需求，實現了金融市場的穩定，另外，從發揮政策效果的具體路徑看，一是存在承諾效果，即政府承諾在沒有消除通貨緊縮之前不會改變緩和政策，二是存在資產組合平衡效果，即在金融機構的資產構成中，安全性能高的日本銀行活期存款的比重越大，可以增加相對高風險的貸款或資產，三是存在預期效果，徹底消除國民對通貨緊縮的預期。

5．關于日本經濟景氣的前景

目前，既存在日本經濟增長的有利因素，也存在景氣增長的不利因素。有利因素主要表現在世界經濟的穩步增長、信息關聯產業庫存調整的結束和企業收益的恢復及個人消費的緩慢增加等等。而不利因素主要表現在原油價格上升對企業收益的影響和自律性恢復的可能性等問題。

二、從政府到民間——政府部門的改革及其課題

日本的政府債務余額在發達國家已經達到最高水平，伴隨少子高齡化的進展，國民的財政負擔會進一步增加。因此，隨著經濟環境的變化，傳統的政府部門職能在減弱，而又會產生新的行政需求。

1．小政府的目標

首先，從政府支出和負擔方面看政府的大小。從財政規模看，日本在發達國家中屬于比較小的政府。根據OECD的統計，2004年包括國家、地方、社會保障基金在內的一般財政支出規模占GDP的比重為37％，高于美國的36％，遠低于歐盟圈平均41％的水平。從支出的內容看，日本公共投資等的比重高于發達國家，而防衛、治安等一般公共服務和保健、社會保障等的支出偏低。日本的國民負擔率(稅收保險費／國民收入)在2005年度達到36％，如果考慮到財政赤字也構成將來的國民負擔，應該增加9％的財政赤字負擔，共計達到45％，這遠遠低于法國的68％和瑞典的71％，但高于美國的38％(2002年)。而未來鑒于目前財政赤字的規模和少子高齡化的現實，在支出和負擔方面存在向大政府轉變得可能。

在政府財政支出規模擴大中，根據OECD對20國的實證分析可知，各國的高齡者比重和失業率與政府支出規模存在很大的相關性。而日本的高齡化的因素影響較大，失業率變化的影響較小。除上述二者以外的其它因素的影響是有很大差異的，日本美國的其它因素的影。向較小，而歐洲國家普遍較高，這意味著政府支出還會受政治體制及其結構的影響，也受到政府部門剛性的影響。

其次，從公共規制的角度看政府的大小。政府規制是政府從保證公平競爭、消費者安全、健康、環境保護、防災等角度對產業或經濟活動設定一定的標準或限制，對參入者資格和數量、生產價格和數量等實施監管。作為評價規制程度的指標，一般使用規制比重的概念，即在產業關聯表中，受到監管部門的附加價值占該部門附加價值中的比重。根據總務廳的分析，規制比重在1995年和2000年沒有出現太大變化，其中建筑業、金融保險業的規制比重維持100％，農林水產業的規制比重從20．6％降至19．7％，電力、煤氣和自來水的比重始終維持在76％，通訊廣播行業從80％提高到85％。

從規制變化的趨勢看，20世紀90年代至今，撤銷了許多調節供求的市場準入規制，電力通訊等網絡部門也實現了價格彈性化。OECD根據成員國政府的問卷調查，公布了制成品市場規制指標，分別由政府參與、對創業者的障礙、貿易投資的障礙三個因素評價政府規制的強弱，數字越大規制越強。日本在1998－2003年間，整體規制從1．9降至1．3，向著規制緩和方向發展。

關于政府規模的預期，國民普遍認為，在少子高齡化時代，即使不改變政策，年金、醫療、護理等社會保障支付的負擔和規模或超過經濟增長速度，據厚生省的估計，2004年社會保障的國民負擔為78萬億日元，占國民收入的21．5％，2025年將達到155萬億日元，占國民收入的29．5％。另根據2004年11月日本財政制度審議會的估算，如果考慮到租稅負擔和財政赤字等26．5％的負擔，國民的潛在負擔率將由2004年的40％提高到2025年的56％。

2．從官方向民間委托或轉讓經營的種種手段

根據古典的經濟理論，公共物品的特性決定官方提供最佳。但隨著環境的變化，民間也可以提供這些公共物品，實現政府向民間的順利轉讓或過渡。

首先，由于技術進步，在自然壟斷行業也可以引入競爭機制。如在需要大規模設備投資的通訊和電力等領域'通過放松市場準入，可以由民間力量進入，實現競爭。

其次，外部性的條件和環境已經發生變化，官方提供的服務也應及時調整。

最后，在不能通過市場收費的完全公共物品領域和政府必須持續提供服務的領域，也應該引入民間競爭，通過民間的經驗和知識，提高公共物品的效率和服務對象的滿意程度。

目前，官方向民間轉讓的手段包括業務委托及PFI、指定管理者制度、所有權的轉讓、和社會投資基金等。

業務委托及PFI是最一般的手段，即委托民間機構提供公共物品服務和設施建設。根據總務廳的調查，地方公共團體的一般事務和設施運營事務中，外部委托的比重在不斷提高。一般事務包括家庭護理派出機構、一般垃圾回收、辦公場所的晚間巡邏、學校用事務、電話交換業務等。設施運營委托包括幼兒園、診所、體育館、公民館、游泳池、健康中心等。

PFI(Private Finance Initiative)是靈活運用民間資金等的手段，1999年日本制定PFI法，到2005年5月，該項事業共達197件，主要集中在教育和文化設施行業。

指定管理者制度是在2003年地方自治體改革中引進的制度，是委托民間管理和運營公共設施的特殊制度，與以往的制度相比，撤銷了對管理者的種種制約，管理者的權限進一步擴大。如以前公共設施的管理和運營主體必須是公共團體或地方公共團體出資一半以上的法人，而現在取消了這——規定，管理者可以經過議會審議后制定，這樣擴大了管理者的范圍。根據日本總務廳2004年的調查，實施指定管理者制度的領域主要集中在醫療社會保障設施(35．4％)、文教設施(24．5％)、康復運動設施(22．7％)、基礎設施(8．8％)、產業振興設施(8．8％)。從事管理者的主體分別為公共團體(57．2％)、財團法人(14．4％)、股份公司(10．7％)、有限公司(2．7％)等。指定管理者選定時一般采用公開招標方式。

根據問卷調查，采用指定管理者制度后，使用者感到滿意的占調查人數的40％，認為經營效率提高占30％。在服務質量方面也得到明顯改善。

所有權轉讓是民營化的模式，政府將國有企業或活動出售給民間機構，完全由民間承擔公共服務的供給。日本電信電話、鐵路和煙草是民營化的實例。關于民營化的效果，在改善收益和促進民間產業進入等方面產生了明顯的效果。

隨著官方向民間的業務委托及其轉讓的進展，公共部門的資金流向也發生了很大變化。公共部門的資金籌措主要包括國家和地方公共團體的資金來源和從財政投融資出口的政策金融等的貸款，還包括各團體發行的財投機構債和作為財投制度組成部分的財投債券。2004年12月，公共部門資金籌措996萬億日元，其中郵政儲蓄占23．8％，簡易保險占7．9％，郵政儲蓄是公共部門融資的主要來源。但隨著財政投融資的改革郵政儲蓄的改革，會改變傳統的偏重官方的資金流動體系，發揮民間資金的重要性。另外，還要徹底改革政策金融體系，使其發揮輔助民間金融機構的作用。

3．地方財政的改革

從公共服務的角度來說，地方公共團體的作用已超過國家的作用，因此，為實現從官方到地方的過渡，必須要進行地方財政的改革。目前，在地方財政改革中，正在進行的三位一體的改革改善了國家與地方的關系，在市町村合并改革中，通過行政規模的擴大提高經營效率。

根據2003年的統計，可以看出日本國家和地方的關系，在支出方面，國家和地方政府支出總額的60％是地方政府進行的，地方支出比重最高的順序依次為教育費(85．4％)、警察、消防、一般行政費(78．6％)、國土保護和開發費(70．2％)、產業開發費(65．6％)、社會保障費(58％)。這是進行地方交付稅和地方讓與稅后的結果。

三位一體改革是指國庫補助金改革、稅源轉移和地方交付稅改革。通過改革，提高地方在一般財源中的比重，充實地方稅收，降低對地方交付稅的依賴，實現高效率的小政府。

隨著地方分權的進展，地方的事務和權限開始擴大，其中與居民接觸密切的市町村的作用也會不斷加強。為提高市町村的自主性，需要強化行政基礎，擴大規模和充實職能，適應少子高齡化所帶來的人口減少的需求。1999年日本制定了市町村合并特例法，規定對于在2005年3月前申請合并的市町村，根據市町村建設規劃，所需經費等可以通過發行合并特例債籌措。此項律法促進了市町村的合并，市町村數由1999年3月的3232個減少到2005年4月的2395個，包括已經申請合并的市町村，截至2006年4月末，將減少到1822個。市町村合并或擴大行政規模的理由在于發揮地方公共團體的規模效應。

4．面向小政府目標的課題

首先是開放公共服務市場。公共服務市場是政府干預性強的、提供主體限定在一定法人的市場，如醫療、護理、教育、育兒等提供的公共服務，是與國民的生命、健康、教育機會等基本生存權利相關的，政府的參與是必要的，但并不意味著民間不能參與，民間的參與可以促進業態競爭，降低服務費用，同時還可以利用民間的智慧體高經營效率，提供多樣化的服務。開放的途徑是緩和市場準入和擴大消費者選擇空間。目前在醫療和教育領域，為確保事業的連續性和提高服務質量，沒有允許追求利益最大化的股份公司的進入，但在結構改革特區內，部分開放了醫療和教育市場。在2004年特區法的部分改革中，準許股份公司經營醫療服務。

其次是市場化試點改革。市場化試點是政府和民間平等競爭，充分發揮民間的主動性。2005年開始進行國家的試點，選定了公共職業穩定所、社會保險廳關聯設施和刑法設施三領域8個項目。具體來說，在公共職業安定所領域，開設生涯交流廣場，提供無償的職業介紹，援助青年人的就業、職業生涯開發促進中心從事職業訓練等等。在社會保險的關連領域中，開展國民年金保險費的征收、年金電話咨詢中心等等。

三、人口變化與經濟結構的變化

2007年日本的總人口將開始減少，同時，戰后生育高峰被稱為團塊一代的群體將面臨退休高峰。團塊一代不僅人口規模大，還從消費、儲蓄、住宅購買、就業等方面對戰后日本經濟產生了重要影響。

目前日本人口減少的地區占GDP的50％，占國土面積的80％，從地區看，除關東、東海、近畿的部分地區和沖繩人口還在增加外，其他地區已經進入減少階段。

團塊一代進入退休期，對日本經濟的影響將是巨大的。

首先，團塊一代退休后，消費結構會出現怎樣的變化?近年來不同年齡的消費傾向看，50－60歲的消費傾向比較高，總的情況是年齡越大消費傾向越高。以團塊一代為代表的消費者的基礎消費已經轉向娛樂、健康消費，從物品消費轉向服務消費。高齡者和團塊一代的女性還有強烈的旅行和健康的消費欲望。面對團塊一代的相繼退休，勢必減少占消費額較大比重的家庭數量，對消費會產生負面影響。但高消費傾向的高齡者還會形成新的消費需求，如醫療、護理服務需求的增加，對消費起到拉動作用。

其次，隨著高齡化的進展，儲蓄率會發生怎樣的變化?家庭的金融資產組合怎樣變化，對金融市場會產生怎樣的影響?一般來說，儲蓄率隨年齡的變化而呈現M型的特征，40歲前后達到頂峰，年齡越大儲蓄率越低，因此，儲蓄率會從2004年的25％降至2010年的22％。根據日本個人金融資產的投資特征，年齡越大金融資產投資額越大，如60歲以上的家庭平均持有金融資產2400萬元，30歲平均為700萬元，大量的個人金融資產是高齡者持有的，而且年齡越大，持有風險資產的比重越大。

第三，團塊一代的長期在職增加了工資支出，是否抑制了年輕人的就業?他們的退休是否會增加企業收益?而退休金的增多是否不利于企業收益的增加?日本企業的團塊一代占全部勞動者的13％，在總工資的比重為16％，這一群體的在職對年輕人的就業肯定產生了影響，而2007年進入退休年齡后，會減少企業的工資支付，對企業收益產生正面效果，但對年輕人就業不會產生明顯效果，因為自90年代以來，日本年輕人失業現象非常嚴重。但同時退休金的支付也增大了企業的財務負擔，影響企業收益的增加。

第四，在在人口減少的情況下，要維持企業及宏觀競爭實力，必須要提高創新能力，確保技術、研究人才的供應，最關鍵的因素是什么?在人口減少情況下，需要提高生產效率，企業要通過提高附加價值保持競爭能力，競爭力的源泉是創新，通過創新，完善技術轉化體制，儲備和培育創新人才。而服務業創新及效率的提高將是重要的課題。

(責任編輯：崔巍)