央行加息謹防經濟過熱

4月27日傍晚，央行宣布自4月28日起上調金融機構貸款基準利率：金融機構一年期貸款基準利率上調0．27個百分點，由現行的5．58％提高到5．85％；其他各檔次貸款利率也相應調整；金融機構存款利率保持不變。這次備受關注的加息動作，距2004年10月的央行加息已有一年半的時間，但起因均緣于高層決策者對經濟過熱的普遍擔心。

此前公布的宏觀經濟數據顯示，2006年一季度GDP增長高達10．2％；新增貸款達1．26萬億元，已經超過全年目標的一半；今年1—2月份城鎮固定資產投資增長26．6％，比去年同期增長加快了2．1的百分點；新建項目在城鎮固定資產投資中的比重也達到了47．1％。

這些數據說明，經濟整體仍然存在明顯的投資過熱，而銀行則可能成為投資過熱的重要支撐。對此，央行果斷做出了0．27個百分點的加息決定。央行行長助理易綱直言，這種微調的目的在于降低固定資產投資增速，同時也是央行傳出的緊縮信號。央行正在溫和而認真地對待調控經濟過熱和過度投資問題。

與過去有所不同的是，此次加息沒有采取存貸款利率同時調整的做法，而只是調整了貸款利率，存款利率保持不變。而且，不同于業界此前對央行可能會上調存款準備金率的預計，央行宣布的是加息。央行認為，在當前銀行系統流行性過剩的背景下，對稱加息對銀行不利，更重要的是，提高存款利息與當前鼓勵消費的政策相悖。而考慮到銀行系統在央行的超額準備金有3個多百分點的現狀，上調貸款利率以提高借貸成本顯然是更為有效的信貸手段。

4月27日央行加息消息一出，國際市場上美國股指期貨下跌，日元則適度走高，歐洲現貨金價27日盤中下跌逾8美元至每盎司631．50美元。而在國內市場，有專家預測，中國股市會受一定影響；在銀行方面，貸款基準利率上調帶來的利潤受損則與資金過剩下補償達成平衡，對銀行上市也較有利。

除此之外，這次加息更引起了人們是否會帶來新一輪宏觀調控的猜測。有專家指出，這次加息會是一系列宏觀緊縮政策的早期步驟。一方面，正如此前發改委已經公布的一系列產業調控政策，其他部委跟進的調控手段是必然的；另一方面，從2004年的先例看，當時的央行就幾乎動用了所有手段來發出經濟過熱和需要緊縮兩信號。