地下信貸轉正：創造性破壞？

2005年12月17日，四川省廣元市政府新聞辦公室發布了一條引人注目的消息。即日起，廣元市第一家民間小額貸款公司正式向海內外招標。其實，對于一直關注國內民間金融發展的人來說，“廣元試點”并非突如其來。早在2005年2月，央行副行長吳曉靈就在中國經濟50人論壇年會上表示，要“放松借貸管制，促進社會資金融通”。到了10月份，吳曉靈更是向外界透露了央行對“社會資金融通”的政策方針:鼓勵民間資本成立小額貸款公司，原則是“只貸不存”。最終，在得到央行、銀監會和四川省政府等多個部門批準后，廣元成為計劃中的西部五省試點的“破題”城市。

廣元試點，破題之舉的尷尬

“廣元試點”的出臺，至少在名義上，為困擾中國金融體制多年的“地下信貸如何轉正”的問題提供了一次真正的解決契機。然而，就在媒體報道“廣元試點”的當天，筆者和北京一位從事投融資生意多年的朋友提及此事，問他做為“圈里人”的看法。沒想到朋友一搖頭，說道:“叫好不叫座，恐怕搞不起來。包括信貸業務在內，地下金融走向地上，最大的經營風險不是別的，而是要服從目前的政策監管。”

不服從政策監管，又何談“轉正”之說？這聽上去多少有些滑稽。這位朋友對此進一步做了解釋。他說，地下金融的模式有很多種，類似“廣元試點”這樣以中小民營企業為對象提供短期融資的業務，地下錢莊、合會這樣的地下金融組織都可以在不同程度上提供。但是，地下金融的企業融資服務呈現出的是市場高度分割、交易信息高度黑箱化，貸款條件大多是不符合現行法律法規的“灰色契約”，而對融資企業的風險監控手段則是以數家連坐、一損俱損的方式為主。……