商學院

華威大學

國民幸福與經濟增長未必同步

政客們錯誤地以為，經濟增長會使一個國家更幸福。“如今，英國正在經歷自1701年以來最長的經濟持續增長時期，而且我們決心要維持增長。”英國財政大臣戈登·布朗在其2005年的預算演講中這樣開頭。西方政客之所以這樣想，是因為他們受的教育讓他們這么做。

心理學家與經濟學家的最新統計數據卻對這一觀點嘲笑了一回。首先，調查表明，工業化國家沒有隨著時間的推移變得更幸福。對當今英國公民的隨機取樣表明，他們生活中的幸福感和滿足感，與他們(更貧窮的)父母和祖父母相同。在美國，幸福感隨著時間推移降低了。美國女性的幸福感明顯不及她們的母親。其次，以更為正規的心理健康標準衡量，英國等國家的抑郁程度增加了。第三，測量得出的工作壓力水平上升了。第四，自殺數據顯示的情況往往與這樣看法一致。在美國，盡管實際收入水平增加了六倍，但自殺率仍與一百多年前一樣。第五，全球變暖意味著經濟增長具有長期負影響，而幾乎沒有人能在他們的大學學習中想到這些后果。

全球最具創新精神的部分學術界人士，已拿出了強有力的證據，說明了經濟增長無用的原因。一個原因是人類是愛比較的動物。研究表明，幸福程度與一個人鄰居的收入水平成反比。隔壁人家的發達令人不快。重要的是相對收入:如果社會中的每個人都變得更富有，平均幸福感覺就會保持不變。

更進一步的原因是習慣成自然，感受逐漸減弱。心理學家與經濟學家共同努力，找出了人類適應好壞事件方式的原因。一些研究者認為，在一次加薪后，人們習慣了更高的收入，并最終回到一開始的幸福或不幸福狀態。這種幸福靈活性也會向下發展。

最后的原因是，人類不善于預測什么東西會讓他們幸福。確實有人可能會爭辯說，那家用電器、足球直播、鈦制手表、人人都開車旅行呢？這些難道不是經濟增長強大威力的有力證據嗎？不錯，都是證據，但我們需要這些東西，是因為別人也有，而不是因為它們會帶來生活本質的區別。

國家應該從不同方面對幸福和不幸福進行衡量，包括情緒和情感、明顯的身心健康、對特定活動和領域的滿足感，以及對時間分配和壓力的主觀感受。對更明智的下一代而言，下一個更明智的目標應該是幸福，而不是經濟增長。

作者Andrew Oswald為華威大學經濟學教授

哈佛大學

我們還是需要居安思危

在今天全球增長良好的環境下，有關好日子行將結束的警告似乎是異端邪說。在古埃及，約瑟夫曾建議法老在豐收之年提高稅額，以使人們不會在歉收之年餓死。法老，當時的埃及領導人聽取了這位世界上第一個有記載的商業周期理論家的意見。余下的故事已經是歷史了。不過，我們今天的領袖們是否在為周期中不可避免的下跌做準備？我表示懷疑。

也許得承認，我們確實生活在繁榮年代。2006年的主要圖景是全球繼續強勁增長，但人們不難找到許多現實的薄弱環節。雖然說亞洲，特別是中國的繼續崛起，對全球經濟具有巨大而多樣的益處，但中國領導層仍然需要在社會、經濟和政治層面微妙地達到平衡，以維持驚人的發展速度。即便采用對中國國內生產總值(GDP)新的、更高的估計數據（納入以往低估的服務部門），投資占GDP的比重仍超過35%。許多項目受當地政策指令驅使，而非由可靠的基本經濟要素推動。嚴重不平等和社會緊張在中國煤礦尤為突出。據非官方估計，中國煤礦每年死亡人數高達2萬。假如中國經濟增長出現停頓，會對大宗商品價格、通脹和生產率造成巨大的全球影響。

還有就是能源問題。的確，過去兩年里石油價格攀升對全球經濟增長的影響似乎相對較小。事實上這與多數學術評估一致，這些評估顯示，1985年之前的歷次石油危機所造成的可見損害，至少一半可歸咎于貨幣政策失誤。但石油仍然能造成沖擊。我們需要清醒地意識到，1973年石油輸出國組織 (OPEC)實施禁運時，石油供應量下降不到10%。試想一下，如果安全問題使全球航運持久放緩，會對油價造成什么影響。

最后，全球金融體系盡管從根本上來說還算穩定，但未加管制的對沖基金的泛濫，以及衍生品新品種（如信用違約掉期）的推出，其帶來的風險根本無法衡量。而且，這可能隨著美元崩盤而發生。在全球利率趨同，投資者將注意力轉向不可持續的美國貿易逆差之際，美元崩盤仍是一個相當大的風險。

作者Kenneth Rogoff為哈佛大學經濟學教授、國際貨幣基金組織(IMF)前首席經濟學家。

沃頓商學院

并購的四大挑戰

如果你贏不了它，就買下它。20世紀90年代的科技興盛時期，這句話成為領先技術公司的經典箴言。由于技術創新日新月異，這使得多數公司無法跟上最新的技術發展。當面臨著在競爭中落敗的風險時，頂尖的公司開始收購小型企業或者它們未經測試卻前景看好的技術以保持領先地位。

曾幾何時這一戰略看上去很美，或至少是廣為應用的。1992年至 2000年間諸多公司用于收購的資金達3.5萬億美元，使得這8年成為歷史上最活躍的并購時期。隨后科技泡沫破滅，企業并購活動戛然而止。因為大家已經認識到，盡管購買技術很容易，讓它們贏利卻并非易事。

一般來說，創新型收購會在產品、組織和市場層面帶來四大挑戰:技術不兼容帶來的一體化整合的復雜性、目標公司“成熟”性帶來的一體化整合的復雜性、產品性能軌跡的不可預測性（“技術不確定性”），以及產品市場的不可預測性（“市場的不確定性“）。不同目標公司中這些不定因素的程度不同，因此每項收購有其各自的優點和缺點。

例如，如果被收購的公司其產品是基于自己的技術平臺，則收購公司尚能夠獲得新的技術功能和性能。但這樣的交易也面臨著相當重大的整合挑戰，因為必須解決不同平臺的問題。微軟在收購Hotmail時就遇到這樣的問題。當時，微軟的系統是Windows，而Hotmail則使用Unix系統。微軟用了幾年時間才實現這些功能的無縫一體化。

此外一些可變的“不確定性”因素，如市場和產品成功的不可預測性也是收購企業面臨的更大挑戰。因為兩個合并企業的技術和市場的不確定性往往既延緩了產品的上市時間，又減少了財務收入。比如，北方電訊（Nortel）收購埃克斯洛斯（XROS）公司的事例。埃克斯洛斯是開發光子交換機原樣機的先鋒，北方電訊公司希望這一產品成為全光網絡的主干。不幸的是，由于微鏡芯片不夠穩定，雖經工程人員的多種努力，它仍未能成為全功能的產品。

就市場而言，情形相似。如果進入得早，就可能占有某個新領域。但也可能過早投入了某個尚待開發的市場。還是以北方電訊收購庫特拉（Qtera）為例，后者是一家開發超長距離光傳輸產品的公司，試圖向許多正急于構建全球網絡的電信運營商出售設備。但是不久，電信服務提供商意識到對帶寬增長需求的預期過于草率樂觀，因而停止了對下一代長距離傳輸設備的投入，轉而對現行平臺進行升級改造。

作者Saikat Chaudhuri為沃頓商學院管理學教授

智利大學

學點中國文化

當前，國際貿易似乎條條大路通中國。即使是智利這樣一個小國，最近也與中國這個亞洲巨人簽署了一項自由貿易協定。該協議是中國與西方國家簽署的第一項此類協議，有助于其產品開辟新的國際領域。

可以肯定的是，欣欣向榮的中國是拉丁美洲出口的重點。但是，通往它的道路也同樣充滿著文化挑戰和迂腐陳規。要想更好理解這個多樣化的地理區域內的生意人和消費者，就必須要面對這些挑戰。拉美公司該采取什么策略才能在中國取得成功呢？那就是學點中國文化。

首先，要熟悉中國文化。與美國不同的是，中國有很多種宗教并存，比如儒教、佛教、道教、伊斯蘭教等等。”然而，我認為中國的價值觀都起源于儒教——并非以宗教的形式，但卻影響著人們的哲學觀念和生活方式。”外國人必須要認可中國博大精深的文化。

其次，要學會掌握“東方人的耐心”。對拉美人來說，與中國人的談判往往極為冗長，讓人身陷迷宮而頭疼不已。因此，我們必須忘記那種開門見山的談判方式。中國擁有5000多年的歷史，對“短期”這個概念有自己獨特的看法。如果中國人覺得生意伙伴要做成生意的愿望很迫切，中國人就無法信任你，你們之間也很難達成協議。

再次，要了解中國的談判文化。在中國，建立“關系”，即人際關系網絡非常重要。每一個外國人，從踏上中國領土的那一刻起，就必須要開始建立自己的人際網絡。每次談判成功與否在很大程度上取決于關系，這包括與個人、與公司的關系。此外，“面子”也是一個必須要考慮的問題。所謂“面子”，就是一個人的社會聲望或資產。中國每個主管或官員都試圖建立和維護自己的社會地位。外國人一定要注意不要破壞他們的名譽。尤其是在商貿談判桌上，中國人往往表現得很謙虛，高級官員不會欣然告訴你他是誰，因此西方人必須要事先了解情況，知道誰能最后拍板一錘定音。

最后，精通漢語。毫無疑問，對任何拉美的商人或亞洲專家而言，精通語言是關鍵。對于來自智利這樣國家的專業人士和企業家來說，只掌握英語還不夠，理想的做法是要學習中文或者粵語。如果你學了一些中文，那么在中國就會很受歡迎。

作者Luis Cortes為智利大學公共文化管理學教授