小水電建設項目經濟評價分析

（一）財務內部收益率

財務內部收益率是財務評價的主要指標。在財務評價中是將工程項目的財務內部收益（FIRR）與行業基準收益率Ic比較，當FIRR≥IC時，則認為該工程項目在財務上是可行的，即該項目有盈利能力。

小水電項目財務評價，有一個很突出的特點，那就是按現行電價分析計算的財務內部收益率（FIRR）低于IC，（《小水電建設項目經濟評價規程》中規定IC＝10%）如果按照收益率10%反推上網電價，電價又過高，在競爭上網的情形下，電網不會接受過高的電價。在這樣的標準基礎上，小水電項目在財務上是會得出不可行的結論。但實際上就項目本身來看，是有一定贏利能力的。例如，筆者參加的湖北省竹溪縣紅巖一級小水電項目，水電工程上網電價最高為0.30元∕度，超過0.30元∕度電網不接受。按照0.30元∕度的電價推算的財務內部收益率為FIRR＝9.21%，小于IC＝10%的標準，那么也就是說該小水電在財務上是不可行的。但從目前實際情況來分析，該項目向銀行貸款利率為5.76%，該小水電項目財務內部收益率為FIRR＝9.21%已遠大于貸款利率，而且現在銀行也并不硬性規定還貸年限，項目業主和銀行間可協商確定，這樣就給小水電的投資回收也帶來有利條件。所謂財務評價，主要是要考察項目本身是否有獲利的能力，投資者是否有利可圖。從剛才所作的分析來看，該小水電項目的收益率遠大于向銀行的貸款利率，即項目投資后所獲得的利潤額必能補償資金成本，是有利可圖的，也就是說該小水電項目在財務上實際是可行的。

另外，《小水電建設項目經濟評價規程》（SL16─95）制定時的電力行業貸款利率為11.6%，而目前5年期貸款利率為5.76%，已下降了5.84%，財務基準收益率依然取為10%顯然已和目前的實際情況不適應。

財務基準收益率是行業或投資者以動態的觀點所確定的、可接受的投資項目最低標準的收益水平。它表明投資決策者對項目資金時間價值的估價，是投資資金應當獲得的最低盈利率水平，是評價和判斷投資方案在經濟上是否可行的依據。它的確定應綜合考慮資金成本、投資風險、通貨膨脹以及資金限制等影向因素。它具有時效性，當它與現實經濟水平不相適應時，應作相應的修訂，使之保持實用性。

（二）國民經濟評價

在做國民經濟評價時，對投入物和產出物均采用影子價格。影子價格是反映當時國家資源在最優分配條件下的一種價格，是當社會經濟處于最佳狀態下能反映社會勞動消耗、資源稀缺程度和資源優化配置時的商品或資源的價格。

當進行建設項目國民經濟評價時，則需要測算本項目各類投入物的影子價格，以正確估算建設項目的投入費用，即全社會為項目的各類投入物究竟付出了多少國民經濟代價。當建設項目所需投入物可以通過擴大生產的方法給以滿足時，則各類單位投入物所增加的邊際費用，就是它們的影子價格。當估算建設項目的國民經濟效益時，則需測算各類產出物或服務的影子價格，單位產出物或服務所增加的邊際效益，就是它們的影子價格。

一般說來，影子價格具有的特點之一就是時間性。由于價格受通貨膨脹、通貨緊縮和市場供需關系的影響，因此不同時期的影子價格是有變化的。

對只發不供的水電站，計算電站的收益，國民經濟評價時采用售電影子價格乘售電量為售電總收入，從中減去發、供電環節的年運行費與供電分攤的利潤（總利潤的30％）后即為發電凈效益。

《小水電建設項目經濟評價規程》（SL16─95）中，電的影子價格，采用的是國家計委1993年頒發的影子電價。在近十幾年的發展過程中，經濟發展突飛猛進，人們的生活水平逐步提高，各種原材料、燃料動力等價格變動較大，依然延用1993年的測算的影子電價標準與實際情況相差較遠，缺乏說服力。

（三）年運行費

按《小水電建設項目經濟評價規程》（SL16─95）中規定年運行費包括：工資、福利費、修理費、水費及其它費用等。其中，福利費是指職工公費醫療費用、困難補貼等，按職工工資總額的14%計算。實際上，隨著我國經濟發展，職工福利費中還應加入養老保險費、失業保險費、醫療保險、住房基金和勞保統籌費，按有關規定，住房基金和勞保統籌費這兩項分別占工資總額的23.5%和8%左右，在做成本計算時給予計入。

筆者現將在做年運行費計算時的各項取費標準列出：工資按建設項目全部生產經營人員定員人數乘年平均工資計算，定員人數按SL16─95規程中表B4.1選取，年平均工資按當地電站上年度統計的平均值計算，經分析計算工資額為11000元/人，職工福利費按工資總額的14%，工會活動經費及職工教育經費為工資的3.5%，勞保統籌費這兩項分別占工資總額的23.5%和8%。庫區維護費按廠供電量每KW?h提取0.001元。材料費用定額取5元/KW，其它費用定額為24元/KW計。保險費按固定資產價值的0.25%，將以上各費用作為年運行費的組成費用。以上數據僅供參考，有不正確之處肯請同行專家批評指正。

綜上所述，筆者認為在做小水電經濟評價時，應根據實際情況，做出客觀的分析評價，同時組織修訂《小水電建設項目經濟評價規程》（SL16─95）使之更加適應當前經濟形勢的要求，指導做出科學的小水電建設項目的經濟評價，也是非常必要的工作。

作者單位：湖北水利水電職業技術學院