新浪的岔路口

新浪，這個中國最大的門戶網(wǎng)站近年來似乎變得有些過于平靜。

在互聯(lián)網(wǎng)這個行業(yè)里，平靜從來不是好兆頭。作為上市公司的新浪(NASDAQ:SINA)，無線增值與網(wǎng)絡廣告是其目前支撐業(yè)績發(fā)展的兩大主體。根據(jù)最新公布的2005年第二季度業(yè)績顯示：新浪的凈營收4610萬美元，較去年同期下降6%。而其主要原因是無線增值出現(xiàn)大幅下降，僅完成2260萬美元收入，這與去年同期相比下降了27%。顯然，無線增值業(yè)務難堪新浪可持續(xù)發(fā)展的支柱。

新浪過去投資和收購的新業(yè)務應該不少，但不論是企業(yè)信息服務、互聯(lián)網(wǎng)接入、網(wǎng)絡游戲、網(wǎng)上酒店預訂還是即時通信業(yè)務，都沒有真正發(fā)展起來。在最新的二季度報告中，這些新業(yè)務只為新浪貢獻了320萬美元，僅占6.9%。

與外界相比，在內(nèi)容上敗給新浪的網(wǎng)易，雖然廣告收入只有650萬美元，但來自網(wǎng)絡游戲的收入高達4150萬美元，而TOM僅僅依靠無線增值業(yè)務，第二季度凈營收就獲得了創(chuàng)紀錄的4278萬美元。

相比之下，新浪唯一令人振奮的是網(wǎng)絡廣告。新浪第二季度廣告營收達到2040萬美元，較上季度增長22%。更重要的是，這個增長速度與緊隨其后的追逐者搜狐(NASDAQ:SOHU)14%的增長率相比整整高出8個百分點。這意味著，新浪與搜狐在該業(yè)務上過去連續(xù)幾個季度的同率增長的局面被打破，這讓新浪在網(wǎng)絡廣告業(yè)務領(lǐng)跑的趨勢更加明顯。

毫無疑問，新浪目前最核心的競爭力在于內(nèi)容，而優(yōu)秀的內(nèi)容已經(jīng)為其樹立了無可非議的網(wǎng)絡廣告優(yōu)勢地位。如果把新浪看作一個媒體，那么它將是中國目前最強勢的“媒體集團”，而且其廣告收入在國內(nèi)媒體行業(yè)已經(jīng)處在第一陣營。

但是這個結(jié)論對于新浪來說似乎并不完美。網(wǎng)絡廣告與傳統(tǒng)媒體廣告特性非常相似——持續(xù)增長但增長趨勢相對平緩，而新浪這種“新聞性媒體”從來又都是媒體中“最苦最累”的行當，比如其成本的上升甚至很容易超過廣告的增長。而這顯然并不符合投資者給予互聯(lián)網(wǎng)公司高市盈率的期望——尋求跳躍性的高速增長、尋求更高的利潤率——更何況還是在中國這樣一個被公認為潛力巨大的市場上。

擁有最好的內(nèi)容卻沒有最好的收入，這讓新浪站在了一個岔路口上，一邊指向的是“更加專注”——讓新浪的內(nèi)容去獲得更大的價值，用更立體的商業(yè)模式來讓這些價值變成真金白銀；另一邊指向的是“多元化”——尋找新的業(yè)務來恢復自己作為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)所必需的高增長和高利潤。在媒體看來它是個網(wǎng)絡公司，在網(wǎng)絡公司圈子里它又太像個媒體。

不管選擇哪條，現(xiàn)在都是必須選擇的時候了。