企業家與資本家

民營資本及掌握資本的人，始終是《新財富》關注的重點。一直以來，我們在通過各種方式來觀察這個群體及其與中國經濟的關系，譬如“富人榜”式的排名研究，“德隆系”式的案例分析，“中國競爭力”式的采訪報道。

在這個群體內部，個體間相差甚遠。為此，我們在本期封面文章中按一定標準將其分為“企業家”和“資本家”，進一步研究這個群體。

來自家族上市公司的樣本研究表明，“資本家”通常通過較低的所有權實現對多家上市公司較高的控制權，控制金額較少而影響市值較大；而“企業家”更傾向于高比例控股單一公司，從單一運作平臺獲得的財富較高。且“資本家”公司的總股本和流通股本較大，負債率較高，現金流量較差，各項財務指標均遜于“企業家”公司。此外，資本家年輕而企業家年長。

根據此次研究的結果，清華大學公司金融教授朱武祥評論指出，理想狀態應該是企業家和資本家的結合，以企業家的偏執、資本家的增值偏好經營企業。從這個意義上看，解決股權分置，發展中小企業板很有必要，因為這將催生更多的企業家型的資本家。

本期雜志中，還有一些與民營資本相關的內容，值得一讀。本刊學術顧問陳志武教授在專欄中通過研究1934年民間借貸利率等數據后指出，禁止民間金融不僅解決不了金融發展的問題，也解決不了高利貸問題，只會使兩個問題都進一步惡化。正確的辦法是按照股東權益保護的思路來保護放貸人的權益，制定相關的政策和法律去保護債權人的利益，而不是打擊他們。

本期還探討了民營資本去海外投資石油的操作方略，這對于對能源行業富有興趣的民營資本應有一定的參考價值。而對于藝術品感興趣的民營投資者，紐約大學金融學副教授梅建平等的《藝術品投資：名畫收益反而低》一文值得一讀。

此外，本刊還從2005年6月號開辟了“讀書”欄目，本刊撰稿人袁銘良每期就一個主題的書籍進行點評。很多讀者反映欄目不錯，但其中很多外文書籍無法買到，希望我們提供幫助。要告訴讀者的是，我們正在探索出版的事宜，第一步將在年內出版第一本“新財富書系”的書，希望得到大家的關注，訂閱明年雜志的讀者也將有機會獲得這本書。也希望更多的出版社與我們合作，將這個欄目辦好。

副總編輯 汪姜維