人民幣兌美元十年內(nèi)見５：１

7月人民幣的升值，相信只是一個開頭，今后匯率還會上調(diào)，不過每次浮動的幅度一定不大。筆者認(rèn)為，今年和明年還會各有一兩次升值，每次升值幅度可能與7月份相若。人民幣短期只有小漲，不過長期必有大漲，人民幣兌美元十年內(nèi)可見5：1。這一匯率的上揚在前5年通過實際匯率取得，后5年則通過名義匯率達(dá)成。

人民幣匯率機制變化符合中國的根本利益

中國經(jīng)濟史上，會記有2005年7月21日一筆。在這一天，中國宣布調(diào)整人民幣匯率形成機制，由盯住美元轉(zhuǎn)向以參考一籃子貨幣為基礎(chǔ)的、有管理的浮動匯率。人民幣兌美元匯率僅小升2％，但這卻是自1994年取消匯率雙軌制以來中國最為重要的匯率事件。它意味著一個新時代的開始，其重要性也許要再等十年才能看清楚。

對人民幣匯率機制進行調(diào)整，首先是由于中國自身的需要。與十年前相比，中國經(jīng)濟規(guī)模大了近兩倍，在入世的刺激下與國際接軌了許多。出口量是1998年的3．2倍，引進外資為1．3倍，外匯儲備更暴增4．2倍。一個更強大、更國際化的經(jīng)濟體，需要與之相適應(yīng)的匯率機制。

然而，盯住美元的匯率機制，卻缺少必要的彈性，弊端漸顯。美元因美國的經(jīng)濟問題，匯率出現(xiàn)過山車般的起落。人民幣并不存在類似的基礎(chǔ)面因素，卻被綁在美元過山車上一起受罪。中國經(jīng)濟的周期性起落明顯有別于美國的周期，但是利率政策和貨幣政策卻受美國貨幣政策的干擾，失去了政策的自主性。熱錢的大量流入，迫使央行出手干預(yù)匯率，導(dǎo)致貨幣發(fā)行失控，是近兩年過度投資的重要源頭。……